首先，我对东阿阿胶的整体印象是，这是一家能赚钱并且赚钱能力很强的公司。自2011年到2016年，公司毛利率分别为66.17%，73.65%，63.48%，65.54%，64.61%，66.95%；净资产收益率分别为27.47%，26.82%，25.80%，24.81%，24.78%，24.10%。公司的高毛利率来自于公司对产品的逐年提价，自2010年到2015年，阿胶片出厂价格提高约六倍，2016年11月18日又分别上调东阿阿胶，复方阿胶浆，桃花姬阿胶糕出厂价格14%，28%，25%。从公司的净资产收益率长期稳定在25%左右的水平来看，公司在控制生产成本创造效益方面可谓极为优秀。
公司在过去五年内均实现了两位数以上的盈利增长，联想到公司产品过去的不断提价，可想而知，其营收净利的增长几乎完全来自于产品价格的提升，而实际的产品出货量是小有下跌的。考虑到全国驴皮资源紧张，毛驴存栏量下滑，必须马后炮的说一句，公司走产品价值回归的路线，是一个极为正确的战略选择，毕竟现在看来，受制于原材料（即驴皮）供应量的下滑，东阿阿胶的产量提升空间是有限的，依靠销售量提升，将公司做大做强之路很难走得通。但是另一方面，产品价格的不断提高，使行业利润空间大增，也因此吸引了不少竞争对手纷纷进入阿胶行业，其中同仁堂阿胶和福牌阿胶对市场的影响力也越来越大（去年我自己在一个药店问阿胶，就有销售人员极力推荐同仁堂阿胶，说这也是大牌子，而且比东阿阿胶便宜很多，自己想想也有道理）。但是即使如此，东阿阿胶还是牢牢占据着阿胶行业龙头的地位，产品的知名度和美誉度毫无疑问都是行业内第一。并且，由于东阿阿胶是业内最贵的品类，若是因提价过多导致销售不畅，也可以向下调价，以促进销售，所以，对东阿阿胶不断提价，质疑这将导致销售困难的担忧不应过大。
2016年报值得关注的要点：一、在2016年三季度时，应收账款一度达到8.01亿，创历年最高且相较年初几乎翻倍，所幸在第四季度，大量应收款项收回，打破了市场对阿胶销售不力的质疑，并且四季度营收净利同比去年四季度增幅都超过20%，增长速度明显快过前三季度，业绩回暖态势明显。二、东阿阿胶的经营现金流量同比2015年减少3.53亿，其原因在于原材料库存的大量增加，同比2015年末增加12.7亿，在驴皮价格上涨趋势不变的情况下，公司花大量资金收购驴皮，应该是好消息，一方面有存货价值提高的收益，另一方面可加大阿胶产品的产量，2017年的业绩值得高看一线。三、在存货一栏可见，在产品达3.1亿，比2015年末的1.9亿多出1.2亿，库存商品9.6亿却比15年末的10.5亿少近1亿（可以对比16与15年年报的在产品与库存商品金额），可见公司的销售行情确实是要强过2015年末的，进一步证实四季度的销售火爆。（除非是公司向供应商渠道压货，以美化业绩）
2016年年报
2015年年报
总体情况：公司目前总市值430亿，动态市盈率为23.21倍，净利润18.5亿。价格应该在合理范围以内，既没有显著的低估，更谈不上高估，单纯以市盈率指标来看，是近几年的低点，可是随着企业规模扩大，估值重心下移也是应该的。个人以为，在30倍动态市盈率以下，该股可以放心持有，但是目前的价格，重仓该股也说不上是一个特别好的选择。我自己的想法是，如果今年内价格上涨至95~100元的区间内，可以考虑卖出，否则仍然继续持有。想想觉得到这个价格似乎可能性不大，所以今年大概率还是继续安心持有吧！
另外，做一个估值模型，个人认为，东阿阿胶未来五年内，盈利增长10%~15%左右应该是很有可能的。而市场给该股定价在市盈率15倍到30倍都是比较有可能发生的事。
如果东阿阿胶未来5年年化增长10%，5年后其净利润29.8亿，15倍市盈率总市值为446.9亿，30倍市盈率总市值为893.8亿。
如果东阿阿胶未来5年年化增长15%，5年后，其净利润37.2亿，15倍市盈率总市值为558.15亿，三十倍市盈率总市值为1116.3亿。
所以，个人以为，该股持有5年，最大的合理预期收益为260%。但是以上纯属胡猜，市场的具体走势，从来不是可以预测的。
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