起因
某天,微信群里一个同事发了这样一条消息:“你们有要补牙的赶快去补,不要像我一样,拖到现在要花20000,还特别难受”。我一听有点后怕,想起去年去补牙,牙医说如果有蛀牙,不及时医治,后面会损伤到牙神经,到时候需要根管治疗,花费更贵。再想想补牙的时候,牙齿损伤越厉害,锯牙的时候就越疼,一阵后怕后又把2017年的体检报告拿出来看,一看吓一跳,有6颗龋齿,我的天啦,赶紧去补吧。
于是,我已下定决心要把牙补好。然而想着去年去的那家街边小店,各项费用杂乱,还有诱导消费的嫌疑,感觉不靠谱,于是听同事的推荐,决定预约北京大学口腔医院的号。 开始预约后我才发现,这也太难预约上了。每天12点准时预约,但是基本放出号几分钟就被抢完了,连续好几天没预约到,有一次看到有个普通号,我还在纠结7点30是不是太早了,退出来一看,早被别人抢先预约了。直到现在,前前后后1个月的样子,我都没成功预约到。
这时,我就想,这生意也太好了吧,每天都快速的预约满了,那得赚多少钱呀。找一找有没有上市公司干这个的。
印象中的通策医疗
在雪球上搜索“口腔”,一大堆新三板公司呈现在列表里,既然没有一家主板上市公司叫口腔的,无聊的又往下翻,咦,出现了一个通策医疗:口腔龙头价值提升,买入评级的字眼。这时,我猛然想起去年雪球大V闲来一坐S话投资先生@闲来一坐s话投资 多次提起过通策医疗,记得最清楚的一个标题是《是是非非谈通策》,而且他还在自己的“女儿账户”里面,打新赚的钱,统统买入通策医疗。闲先生著有价值投资大师之称,持他股票茅台,格力,双汇等,我都还挺赞同,唯一这个通策医疗,我不太赞同,当时看PE50多,16年净利润1.36亿,毛利率41%,净利率15%,营业收入增长15%,净利润增长9.4%,ROE 18%,固定资产占比极大,长期借款也挺多,2016年前从来不分红等等,怎么看都不像是一家值得购买的企业。而且当时也有很多网友在争论,加上16年公司盈利差,所以很多人都一致不看好,股价从30多,一路跌到25,我都一直没有想法,今年又连续有好几次涨幅达7%,我也没有半点想法。直到现在,我知道口腔是如此重要,我才开始真正关注他了。
行业格局和趋势
去年我去补牙,其实一开始我是不愿意的,即使是牙疼,我也没有care过,我在农村长大,压根没听过补牙是啥意思,更不知道不补牙有啥危害,反正是有时痛有时不痛,况且补个牙还得花近千元,想着还挺贵,就这么拖着了。直到有一天,中了一签新股,一下子赚了好几万,突然觉得好有钱,于是才去补了一次牙。这是我的个人体验,那么整个社会又是怎样的呢?据卫生部第三次全国口腔调查结果显示:1、我国全民口腔患病率高达90%以上,但就诊率仅10%。(可见像我这样不愿意去补牙的人,占大多数。但是如果我知道不补牙的后果,我肯定会早早的主动去补牙了,因此,我觉得企业如果想提高用户看诊率,应该多做公益,普及知识。)2、我国从未看过牙医的人超过60%,而在美国,64%的人每年至少做两次口腔检查。(可见市场还有非常大的空间)3、我国成年人中,牙龈出血的发生率为77.3%,牙石检出率97%,龋齿发生率88%。可见,不看牙医,并不代表牙齿没毛病,而是大部分人像我一样,不愿意去看。综上所述,口腔的市场空间巨大,况且,随着消费升级加快,大部分人都开始变得富裕起来(你看茅台那么贵都能卖缺货),再加上人们的口腔健康意识不断增强,将会有越来越多的人去看口腔问题。
通策医疗到底怎么样
根据通策医疗这个名词,不能一眼看出是做啥的,不像贵州茅台,一听就知道是卖酒的,爱尔眼科,一看就知道是治疗眼睛的。通策医疗,是沪深两市第一家以医疗投资、医疗服务为主营业务的主板上市公司,目前主要从事口腔医疗服务和辅助生殖医疗服务,其中口腔医疗服务主要包括种植、正畸、修复等口腔医疗服务。公司的口腔医疗服务业务采用“中心旗舰医院+分院”的经营模式,推进省内外医疗网点的建设
那么,就算你是第一家主板上市公司,这并不能体现你的优势呀,你至少得给咱们露两手,我们才会对你刮目相看。
公司的核心竞争力分析
1、技术和人才优势
公司坚持以人为本,注重人才团队建设。1、与国内外知名院校进行合作,利用医学院和医院组成医教研平台。2、公司拥有一批博士生导师、硕士生导师博士、硕士以及临床经验丰富的核心专家,开成了实力雄厚的医师团队。3、公司控股股东与中国科学院大学共同创办国科大存济医学院,与杭州医学院进行产学研合作,对公司医生梯队的完善起到重要的支持、补给作用。
我的看法:人人都知道药贵,但从来没见过谁在药店里砍价,“这个药9块钱卖不卖?”没有这种声音,可见医院这个行业是很赚钱的。但是,为什么并不是很多人都选择开药店呢?当医生呢?原因就在这里了,你都不懂医术,开什么医院,卖什么药?所以呀,医院最重要的,不是哪个仪器多么贵,而是有多少会看病的医生,此所谓人才最重要。
2、品牌优势
通策医疗旗下杭州口腔医院,宁波口腔医院已在浙江省形成了良好的品牌口碑,得到了患者的充分认可。杭州口腔医院被浙江省科学技术厅认定为科技型中小企业,获得杭州市科学技术委员会颁发的杭州企业高新技术研究开发中心证书。公司积极开展国内外学术交流活动,在行业内的影响力稳步提升。
我的看法:品牌是一个非常好的东西,茅台能卖那么贵,不是他的酒有多好喝,我买过一瓶飞天茅台,除了确实香之外,喝着也没太多感觉,可能是我不懂酒吧。但是正因为他品牌大,逢年过节,送礼,庆祝啥的,还是会首选他,因为上档次。目前通策医疗这个品牌,其实并没有打响,正如好多人所言,他的医院杭州口腔医院,都没有叫通策口腔医院,怎么能把品牌做起来呢?我现在还没去过浙江,也不知道这个品牌在当地怎么样,反正在北京是没有听说过,希望管理层能够慢慢的把品牌做出来,再向省外扩张下。
3、专业服务优势
公司本着“客户至上”的服务理念,重视下属医院服务水平的提升,使医院的服务质量得到不断的提高。经过多年的积累,公司建立了符合公司发展和客户体验的服务体系。下属各医疗机枪不断总结管理经营,积极更新管理理念,提升医院服务水平,通过团队服务比评、开展服务监督等多种形式提高各医院的服务质量。同时公司建立了客户满意度评估标准和服务保障机制,促使公司不断提高服务质量,增强客户满意度。
我的看法:经常在网上挑选物品,看上一件物品后,总是习惯的看一下评价,如果评价不好,即使图片,介绍看起来不错,我也不打算买。这就体现了客户评分的价值。而医院看病,如果大家都说不好,或者你去过一次就觉得服务很差,下次肯定就不会去了。而通策的理念是客户至上,把服务水平做到很好,那么这算是优势也不为过了。想想银行里面,一谈起银行,同事们都说招商银行服务好,有次我去招商银行办业务,居然还有视频电话指导操作,服务员在远程就给我把所有业务办完了,在其他银行还真没遇到过。而在A股中,他也是龙头企业,其他银行都10以下的估值,就他能10以上。
公司发展战略
公司致力于将通策医疗打造成中国领先的医疗集团,力争通过未来5年的发展,在口腔医疗领域,通过“中心旗舰医院+分院”的经营模式,将旗下医院覆盖我国大部分大中型城市,巩固口腔医疗行业领先地位。据我读闲来一话先生的文章,他就挺认同这个战略,这个战略如同KFC,这个地方开一家,嗯不错,另外一个地方再开一家,嗯也不错,然后全世界都开上了。这就是经营模式成熟后,开分店容易,盈利也大的特点。通策医疗现在已开了22家分院,说明正在一步步的往外走呢。
风险
说这么多好的,并不代表就非常好了,我觉得的风险有以下几点。
1、现在虽然说口腔的市场空间很大,但是各个地方,其实都有小的民营口腔医院,比如上次我去的一家。而且在大街小巷,你也能看到很多小型的口腔医院,虽然品牌不大,但因为方便,不用预约,还是能吸引一部分人去的,价格虽然贵了点,但也还能接受。所以,如果通策医疗在各地建立分院,可能会被这些小医院分一些市场。
2、我通篇没有提到通策医疗的另一个业务,辅助生殖,其实也是在担忧,现在口腔服务都只在浙江省内,还没有向外扩展,就又跑去一个新领域了,虽然那个名头很有吸引力,与诺贝尔奖获得者罗伯特的剑桥波恩生殖中心合作,但是目前看来,赚钱能力还差很多,但是吧,是风险,也是机遇。公司年报中分析了辅助生殖服务现状以及二胎政策推动市场规模增幅加大,孕产需求加大等因素,如果公司的这方面赚钱多,将是一个意外的惊喜。
3、现在的公立医疗机构,比如北京协和医院,起步早,积累深厚,拥有良好的人才资源和政策支持,加上国有资本的背景,在市场竞争中比较容易获得患者的依赖。而民营医疗机构起步晚、积累少、技术水平和管理水平参差不齐,加上小部分民营机构缺乏诚信和自律,损害了民营医疗机构在社会上的整体形象,使得民营医疗机构较公立医疗机构难以获得患者的信任。这样就导致用户选择上,A、北京协和,B、通策医疗,那么自然还是选大医院去了。这一点,需要企业做好口碑,让老百姓放心就医。
我现在的看法
后悔,后悔呀,去年看到闲来一话先生的文章时,正是最好的介入时机,奈何当时选股方法不一致,只觉得PE高,不买。更不想细读他的关于通策医疗的文章,乃至于错过了25以下的买入机会,现在离最低点,已经上涨了接近60%。现在回过头来再看闲来一坐的2017年终总结,他居然去年一直在买通策医疗,后悔呀后悔,如果早些时间看懂了通策医疗,跟着买就好了。但是,现在发现了,好像也不是很晚,我找了一张通策医疗的历史市盈率和历史股价图,
现在股价36,对应动态市盈率47,而这个股价,在16年10月的时候,对应的PE是68倍,所以可以看出,这两年股价的上涨,是净利润带来的,股价 = PE x 每股收益,股价不变,PE下降,那么每股收益必然增大很多才能让等式成立,推测公司的盈利模式可能正在启动。因此,我觉得即使现在的股价涨了不少,但是潜在的商业机会很大,何况通策医疗近几年的ROE都还不错,毛利率和净利率也有所提升,资产结构也没有大问题,应收项目极少,利润真实,所以,我觉得目前这个价位,还是可以买入。(仅代表个人观点,不构成任何投资建议)。
最后,其实挺想去浙江实地看一看这家企业经营的医院,毕竟纸上得来终觉浅,万一年报上面的东西,和实际情况相差很大,那投资用的钱,就白白牺牲了。
我买股票的意识变化
1、看新闻,看股评,说哪个好就买哪个,如曾经买过中国铁建,万科A
2、学了几天技术分析,看图觉得哪个要涨,就买哪个
3、追热点,追概念,听说什么比较好,就买什么
4、理解了市盈率的概念,关注股息率
5、看企业财报,关注毛利率,净利率,应收项目,营业收入增长率,ROE,现金流等
6、注重盈利能力的情况下,关注商业前景,如欧普康视,40倍PE的时候,我买入了第一支创业板股票
7、关注商业前景
一步一步走来,慢慢的在进步,逐渐掌握了很多股市投资的重要东西,我觉得最重要的是我把投资当成了一件有意义的事来做,并不是打算赚一波就走,而是一种终身投资的思想。