2017年商品与股指期货四季度投资策略
核心观点：
商品有望筑底企稳回升可期。
1、全球经济复苏，导致联储加息周期与缩表，利多商品。国内经济企稳，供给方面，短期看，环保限产助推商品与采暖季停工抑制需求相互抵消，调控政策短期影响市场波动，中长期取决于去产能与一带一路的深化。
2、2017年夏季淡季不淡，进入9月赶在环保限产前加大开工与备货力度，金九基本成立，银十不确定性较大，预计对钢铁、焦化、电解铝等生产与需求影响程度约在3%-4%左右，总体影响有限。
3、采暖季11月15开始，考虑到2018年1月春季补库存高峰，冬季仍然可能淡季不淡。
4、基本面看，大宗商品黑色与有色三季度好过二季度，下半年好过上半年，做空力量属情绪性宣泄。
5、系统性风险一定程度释放，四季度商品期货短期企稳后，存在重新回到上升通道的可能性。
股指有望化顶为底。
监管层致力于推动机构化主导的市场进程。鼓励价值投资加快市场转型，未来的行情与以前散户主导的有本质变化，是市场走稳走好的重要基础。突破箱顶后，行情有望化顶为底，未来行情可能呈现三个阶段。三低（低价、低估值、超跌）为第一阶段，成长为第二阶段，共同推升为第三阶段。
风险提示：警惕限产与停工引发的商品市场波动，以及沪指回踩3300点引发的震动。
（责任编辑：吴晓琳 HF106）
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