宏观股指
短期市场休整等待企稳
股票质押新规对市场整体冲击有限，但需避免个股踩雷。沪深交易所联合举办的股票质押式回购业务培训会上透露，大比例质押融资的个股在股价触及平仓线后，不会被立即平仓。会上透露，截至2月2日，两市公司共有129只个股的整体质押比例超过50%，仅占全市场的3.7%。占比不足5%，可见股权质押难以成为引发市场出现系统性风险的推动力量。上述129家公司的股价即便因短期大幅波动而触及平仓线，证券公司也不会立刻执行处置。股票质押式回购业务未来可能给市场造成的压力是极其有限的。业内人士分析认为，股票质押风险趋增，与近期市场调整、部分质押比例较高的个股股价大幅下挫密切相关。股票质押新规将于3月12日起正式实施。业内人士提醒，新规对部分质押比例过高的个股可能产生较大冲击，投资者需提高警惕，避免“踩雷”。
短期市场休整等待企稳。上证综指周跌2.7%，结束周线6连阳；深成指周跌5.47%；创业板指周跌6.3% .业绩地雷频发、前期市场超涨调整需求、以及强监管政策压力尤其是信托杠杆传言等造成近期市场杀跌。规避业绩有风险的个股和板块，目前市场格局仍然维持价值蓝筹风格。股指暂时观望待企稳。
黑色品种
双焦盘面表现抢眼带动矿石止跌企稳，钢材市场波澜不惊冬储垒库继续
上周钢材盘面相对现货表现抢眼，临近春节放假，钢材现货市场成交继续冷清。螺纹钢社会库存累库进入第八周，贸易商囤货对钢材价格起支撑作用，现货市场相对平稳，全国螺纹钢均价变化不大。周末唐山钢坯价格累计上涨20元至3640元/吨。供给方面卷螺周度产量均有减少，库存方面螺纹继续垒库。策略方面，在市场没有根本性需求前，钢材以震荡格局为主，谨慎试多。
原料方面，近期矿石在盘面上持续走弱，周五在双焦的带动下企稳反弹。铁矿盘面周度跌幅1.06%，焦炭周度涨幅0.20%,焦煤周度涨幅2.34%。矿石港口和普氏价格均表现弱势。随着春节临近，国内大中型钢厂进口矿可用天数补至33天，环比上周再增加4天，在高炉复产预期下逢低布局或许是不错的机会。周中河北地区部分钢厂开启焦炭价格第五轮降价，降幅100元/吨，累计降幅450元。焦企利润较前期也有所下滑，目前还有100多元的利润。从基面本来看，焦炭供给逐步由紧平衡向供需平衡发展，在当下钢厂仍有打压焦炭价格的情绪，但周末山西部分地区焦炭出厂价提涨100元，预计焦炭价格稳定运行。炼焦煤方面，下游焦企炼焦煤库存环比上周增加35.25万吨，增幅3.97%。从库存数据来看，下游端对原料进行了补库。寒冷气候和春运开启会造成原料运输紧张。从当前市场的主要焦点仍集中在冬储上面，关注钢厂原料库存情况，煤焦还是建议以观望为主。
有色金属
铜逢低备货过节，镍短期维持强势震荡
铜：随着铜价上涨，智利有望启动五六个超过10亿美元的扩产项目。2018年可能不会如期出现如同2017一样的大型罢工潮。且全球各大矿商均有扩产复产计划，一定程度上弥补了铜供应缺口。但值得注意的是，市场普遍对2018年铜精矿供应持偏紧预期。一部分原因是未来铜需求趋于乐观，另一部分原因则是各大铜矿的罢工预期。本周来看盘面几次跌破53000元/吨，而湿法铜流出货源充足，与平水铜价差拉大至百元以上，下游逢低入市采买湿法铜为主。随着隔月价差拉大至200~240元/吨，又因2月份交割提前至下周，贸易商顺势入市投机，对好铜青睐有加，引领铜价趋势，下游与贸易商的交易量各占半壁江山，逢低逢大贴水市场表现询价积极买入稳定。
我国仍积极进口铜矿而减少精铜，体现供强需弱的特征。目前为止精炼铜进口继续维持较大幅度的亏损，进口依然受到较大的限制，精炼铜进口量环比或明显受到影响。需求继续延续相对低迷的格局,而精炼铜供应的弹性暂时并未过度扩大,这种格局之下，铜价格也难以过度转弱，整体仍然或以高位震荡为主。53000下方支撑强，逢低备货过节。
镍：虽然印尼不断增加镍矿出口配额，但在菲律宾雨季结束前，镍矿的实际供应依旧偏紧，等雨季结束后则可相对转为偏空预期。而镍铁产量增加一般在三、四月份，因此节前镍铁价格表现较为坚挺，对镍价起一定支撑作用。2017年全球镍库存整体处于下降状态，LME镍库存由17年初38万吨降至年底的37万吨。18年1月份下降尤为明显，而整个2018年应该存库应该也是稳中有降。临近春节，下游不锈钢需求难有大的改观，最多是商家节前部分备货，库存有所减少，由于此前终端去库存较完全，因此，未来不锈钢产业链补充库存将支撑镍价。伦镍仍以强势为主，但1.4万美元上方也有一定阻力，继续大涨的可能性不大，预计短期维持强势震荡，伦镍主要运行区间或在1.25-1.45万美元，沪镍主要运行区间或在9.8-11万元。
化工品种
油价面临高位回调，PTA基本面在春节前大概率走弱
原油
本周原油市场利空因素开始凸显，其中最大利空依然来自美国原油产量增加，美国原油日产量接近1000万桶。另外，油价突破每桶65美元提振美国页岩油生产商积极性，美国在线石油钻井平台继续增加至5个多月来最高数量。截止2月2日的一周，美国在线钻探油井数量765座，比前周增加6座，比去年同期增加182座。原油库存水平也开始增加，后期下游炼厂开工率有下调预期缩小， 原油库存有望继续增加， 这将导致油市情绪继续悲观。短期来看，在氛围带动下，油价面临高位回调的风险，继续上行的压力不断加大。
PTA
本周原油价格高位回调，PTA受氛围影响开始走弱。但亚洲 2 月 ACP 谈判成功达成于 970美元/吨 CFR 亚洲，一定程度上鼓舞参与者信心。供给端看，扬子石化 65 万吨装置、上海金山石化 40 万吨/年装置将会陆续重启；后期只有福化450 万吨/年装置面临检修，PTA 开工率料将提升；需求方面，海南逸盛50万吨瓶片计划在2月份启动，但在春节前后仍有较多装置进入检修阶段，需求支撑将会逐步减弱。因此，综合来看，PTA基本面在春节前大概率走弱，成本支撑仍存的情况下，下跌空间也有限，关注5-9反套。
农产品
阿根廷未来降雨预期下美豆回调，油脂整体弱势延续
近日天气预报显示2月中旬阿根廷北部将迎来降雨，美豆因此转跌。未来关注阿根廷天气变化情况，若天气并未恶化且美豆出口数据继续下调，则美豆价格将回落至950-960美分。国内豆粕库存压力较大，而下游备货需求表现偏弱不及往年，本周预计仍有一定的春节备货需求，但预计提振力度有限。连粕仍跟随美豆走势为主，2750-2800震荡。
上周油脂整体表现疲软，上周豆油库存降幅有限，仅较上周下降1.65万吨至149万吨，而棕榈油库存增至66万吨。随着春节逐渐临近，下游的油脂备货需求更趋疲软，春节前两周豆油库存难以下降或出现回升，棕油24度1月进口大于需求，棕油库存将继续缓慢回升中。目前油脂供大于求格局下，预计在春节前油脂价格保持低位震荡。
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