(中国证券报)银河期货：保税380燃料油期货有望建立中国基准价

　　6月26日，上期所公布燃料油期货合约及相关实施细则修订案，燃料油期货合约交割品级由180CST燃料油调整为保税380船用燃料油。180燃料油期货合约终止交易，保税380燃料油期货合约将于7月16日挂牌交易。

　　银河期货能源化工事业部负责人刘毅认为，由于缺乏市场工具，中国的船用油价格受到其他市场的影响。鉴于中国市场独特的基本面，即包括参与者及区域分布、现货进口和资金规模等，中国市场需要一个能够表现自己基本供需情况的基准价格。

　　相关数据显示，目前亚太地区和中东地区燃料油的消费量占了总量的67%。其中，2017年中国燃料油产量2693.4万吨，增加106.5万吨，增幅4.12%；2017年燃料油进口量1357万吨，增加183万吨，增幅15.59%；2018年1-5月燃料油累计进口量712吨，同比增加106万吨，增幅14.89%。

　　刘毅介绍，从2020年1月1日开始，所有船舶燃料均需要满足硫含量不得超过0.5%的相关规定。目前全球船燃消费结构中残渣型燃料油类约占74%，馏分型柴油类约占26%；2020年后柴油需求将大幅增加，受全球低硫燃料油生产能力不足制约，预计初期柴油占比上升至约50%；随着低硫燃料油生产能力逐步提升，以及LNG动力船舶增加，未来柴油需求比重预计会回落到30%以内。

　　“保税380燃料油期货合约挂牌交易，是中国燃料油基准油价建立的第一步，也是最为关键的一步。”刘毅认为，通过这个合约，中国船用油经营企业能用人民币在中国的市场上进行交易交割，使价格更有效地反映出本土市场供需情况。最终，随着中国国内燃料油市场的逐步健全，保税380燃料油期货的价格将辐射亚太，成为影响全球燃料油市场的世界性基准油价。    

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