20年间，投资亚马逊的收益接近50000%，假如20年前你在IPO当天买入2000美元的亚马逊股票，20年后，你将拥有98.2万美元——也就是说，假如你20年前能够投资2000美元，那么今日你将成为百万富翁。

这样的回报率也让巴菲特承认，当初没有投资亚马逊是巨大的失误。他甚至在公开场合表示：“我太蠢了以至于没有预料到亚马逊发展得这么好，没有觉得它会像现在这样取得大规模的成功。我低估了亚马逊创始人贝索斯的能力。”

查理·芒格：你不需要投资很多东西才会富有

巴菲特：

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）1930年8月出生于美国内布拉斯加州的奥马哈小镇，在孩童时期他就显现出对数字的敏感。1950年考入哥伦比亚大学商学院，拜师号称“价值投资者之父”的本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。

1962年，巴菲特买入第一笔伯克希尔股票。1965年年初，巴菲特获得伯克希尔的控制权。之后伯克希尔的经营性质发生了变化，不再是一家单纯的纺纱企业，而是一个投资实体。巴菲特将其作为经营平台，不断地收购其他利润丰厚的公司和股权，创造投资神话。

1965~2018年，伯克希尔账面价值的复合年增长率为18.7%，明显超过标普500指数的9.7%。1964~2018年，伯克希尔的整体增长率是1,091,899%（即10918倍以上），而标普500指数为15,019%。这仅是账面价值的增长，伯克希尔内在价值的增长远高于其账面价值。

数据来源：《WarrenBuffett's Letters to Berkshire Shareholders，2018》

很多人理解的“价值投资”其实是“有价值的投资”—— 买蓝筹、买白马、买基建、买大消费，灯红酒绿等。

这是每个人都向往的巴菲特式价投——你买的不是股票，是企业；你做的不是股民，是资本家。这些都是巴菲特倡导的投资理念。

面对不可捉摸的妖怪现象，人类的一个看家本领就是，用比喻描述所有的不可描述。比如关于股票投资的比喻，就有牛熊、泡沫、赌场、地心引力、博弈、乌云压顶、三只乌鸦等等。

比如狂热的市场充满泡沫这个比喻就不好，泡沫爆掉就剧终了，但是“经济性泡沫”往往会卷土重来反复折腾，你看现在比特币已然又要死灰复燃。

又比如把股市比做赌场也很不好，这让很多人一入市就心术不能端正，你把股市当老虎机，股市会把你当提款机。

价投是一种强者思维，你必须相信自己有能力估值，相信自己能洞察到市场的盲区。

相比而言，指数投资是弱者思维，随波逐流，如某所言——赚周期的钱而非赚能力的钱。这是坐电梯和爬楼梯的区别。

“投资界的乔布斯”、“对冲基金教父”

桥水基金是世界上最大的对冲基金，达里奥被称为“投资界的乔布斯”、“对冲基金教父”，就是这么一个挺牛的人，出生在美国的一个普通的中产家庭，26岁被公司开除后，在自家的两居室里创办了桥水基金。经过30多年的发展，成了全球最大规模的对冲基金公司。

达里奥认为：世间万物都有原则，滑雪有滑雪的原则、做家长有做家长的原则、企业管理有管理的原则、投资有投资的原则等。我们每个人，都应该找到自己的原则，这样才能成功。

如何取得成功进化，是为了成功。

在如何取得成功这个问题上，达里奥给出了五个步骤：

第一步是要有明确的目标。

第二步是找到阻碍你实现目标的问题。

第三步是对问题进行诊断，找到根源。

第四步是规划解决方案。

第五步是通过行动，实现成功。一个人，要想成功，必须做好上面的每一步。并且要一步一步来。比方，当你设定目标的时候，你就只设定目标，先不要想着能不能实现；当你诊断问题的时，你就只诊断问题，不要想着能不能解决问题。认真做好每一步，再推进到下一步。

价值投资之难啊。还是那句话——与人性悖逆，与市场背行，与价值陷阱死磕，在九死之中觅一生，价投是TM真难。如果还有来世，我真希望我从来没有听说过价值投资。

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