「乙二醇」祛病如抽丝

中宇资讯 深度观察

五一节后归来国内乙二醇市场在外围偏暖提振下虽略有回升但市场人士心态仍显谨慎，对海外疫情情况发展表现关注，对原油的持续性回升走势仍显担忧，受新冠疫情蔓延影响一季度大部分经济指标都出现萎缩，目前海外疫情确诊基数较大，部分国家封闭措施或将增加，美国全国失业人数飙升至约3300万人，全球经济重启的诉求正在加速，对于能化产品而言原油的走势仍是关键性因素，5月原油基本面存在改善的可能性，化工品底部支撑或将渐强。

上周至节日期间华东实际到港23.2万吨，华东主港地区MEG港口库存攀升至130万吨附近，5月计划到港船货较多，从近期进口货源来看还需关注美国方面的增量，本周华东港口预计到货20万吨之上，大概率维持累库，但近期码头船只较为拥堵，实际报关入罐周期拉长，累库幅度多低于预期，而国内方面，五月份扬巴及天津石化、中沙天津将例行检修，煤制乙二醇有部分重启计划，整体供应量有望维持70万吨附近。

伴随着国内的复工复产，下游聚酯整体开工负荷提升明显，对乙二醇消耗量亦有缓慢回升，聚酯工厂产品库存压力相对适中， 5月下游聚酯平均开工负荷有望维持在87 -88 %附近，不会有明显降负动作但仍低于往年同期水平，而受原油回升影响，成本端大概率有适度抬升预期，终端织造方面在欧美重启经济需求下有回暖希望，产业链整体有缓慢回升预期。

沙特对外宣布全面上提官价的措施，一举抬升了整个原油市场的价格重心，随着新冠肺炎疫情开始缓解，经济逐渐复苏，原油市场供应过剩的局面得到极大改善，市场对于油价已经探明底部的预期也逐渐增强，整体来看如原油能够延续当前反弹态势，对国内化工品存提振支撑，但短期内原油面临前期阻力位，反弹之路不能一帆风顺，且多数化工品基本面偏弱，虽然原油的反弹对能化产品成本端和情绪上有所支撑，但化工品在高库存低需求压力背景下整体回升空间或将受抑。