又降准了，定向债转股，放水又有了新高度。
人家说，炒股炒成了股东，没想到买债，也能买成股东。
我们以为企业是想借笔钱，没想到人家是冲着补充资本金去的。
我们总是强调市场化和法制化的债转股，强调“僵尸企业”债转股等等
那就问个问题，这些债转股的企业到底能不能还上钱？
如果能还钱，先把钱还我。
如果你需要股权投资，再找股权投资者就好了。或者你找一笔股权投资，用股权投资的钱还我，也可以。
债权归债权，股权归股权，明明是两件事，两类投资者，两种风险偏好。
为何非要搞成一件事呢？
我明明买了个纯债基金，你非要变成股票基金。
如果我需要买股票基金，我另外去买就好了，何必你帮我债转股呢？
完全没有必要嘛，除非一开始这个投资者就有博弈转股的想法
比如说可转债，可交债，那是可以的，但是体量很小。
那么只有一种情况，就是企业很难正常还钱了。
当一个企业还不上钱的时候，我们会希望自己成为它的股东吗？
当然是第一时间想把钱拿回来了！
打官司，保全资产，说不定还能拿回来点。
股东是最后的受偿顺序啊。
而且这是个博弈，假设有10个债权人，9个转股了，剩下一个不转的就占便宜了。
不同意转股的，就把钱拿走了。
所以这个过程，一定是行政干预的。
这些大银行对国企的债权变成股权，换个名目，好像债务问题就暂时解决了。但搞大了，就怕银行的资本扛不住。
90年代债转股是化解不良资产的手段，这次也是。
相当于让债权人分担一部分损失，另一种形式的债务重组。
银行吃了亏，国家降准补贴一点，不然动力不强。
现在签约的，基本是地方国企和国有大行
这也相当于，地方国企向中央变卖了资产，中央利用手里的金融资源，帮你解决债务问题。
我们以前YY过，减持万亿市值的贵州茅台，就可以还上贵州的债务。
债转股，可以看做地方国有股减持的变形吧。
问题就是，目前最缺钱的地方融资平台，能不能做债转股？
这个要能做的话，是解决目前困境的关键。
地方融资平台有什么资产？主要是土地。
所以索性，不如推市场化和法制化的“债转地”！
借你的钱，你别要了，我也还不上，这块地归你啦！
好好搞建设，说不定20年后，你这里就是陆家嘴、金融街啊。
所以买债不仅可以买成股东，还有可能买成地主，大有发展！
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