导语 | 6月多一分小心没错，切忌追涨。
马上是端午节小长假了，但对投资者来说却没有那么轻松。首先是6月9日（本周四），国家统计局将公布5月份的CPI。中国的这个重要通胀指标，在连续三个月同比涨幅维持在2.3%之后，充满了悬念。如果它上冲到2.5%以上，则将对股市构成重要利空；如果低于2.3%，则对股市构成利好。除此之外，还有三个事件将在近期揭晓答案。
加入MSCI临近，市场风向突变
MSCI新兴市场指数纳入A股的揭晓日（如图所示6.14日将公布）临近，而部分私募和险资机构透露近期正逢高减仓，甚至有机构明确提出来，MSCI公布结果日即是短期见顶日。在没有大逻辑支撑的情况下，利好出尽即为利空。4月中旬，一季度尚好的经济数据出炉后，反弹同样告一段落，这是因为市场对经济中长期并不看好。从反弹逻辑来看，要么是依托经济而实现业绩浪反弹行情；要么则是资金推动型的， 2015年上半年行情是典型；再有一种是改革实现的价值重估，汇改、股改、新兴产业等行情皆是如此。但目前这三个方面都没有明确的信号。
首先，从业绩和盈利能力来看，工业企业利润增速虽继续保持正增长，但是增速已出现变缓迹象；就利率来看，十年期国债收益率今年以来首次向上突破3%；
其次，资金面始终没有好的改善，这个从市场成交量逐月下降就能看出端倪；
最后，由于改革和转型相关政策在近期出现左右摇摆的紊乱信号，这也难以带来风险偏好的根本性提升。因此，行情角度来看，其更多地仅仅是波段，而不是所谓的反转行情。
“脱欧”事件愈演愈烈
此外，英国退欧风险不能忽视。据英国独立电视台最新民意调查显示，45%的英国受访者支持英国脱欧，41%支持留在欧盟，这是ITV调查中首次出现支持脱欧的人数占上风。同时，特恩斯市场研究公司的调查也显示，43%的英国受访者支持英国脱欧，只有41%支持留在欧盟。英国加入欧盟后始终持中性态度，不像德国、法国那样积极，而且投资者都应该明白，英镑始终作为独立货币存在，而不是像其他欧盟国家始终欧元，这本身就是一个特例了。由于英国历史上有明显的岛国情节，不希望自己的福利被欧盟摊薄，希望关起门来过自己的小日子，尽管欧盟对英国做出了一连串的让步，但英国民众始终不买账，近期民调更是开始偏向“脱欧”了。而如果真的如此，那么欧元区金融风暴会再度出现，虽然是否引发危机尚且未知，但对欧元是一次很大的冲击，这是肯定的。
6月资金大考
同时“三会”的金融监管在加强，引导资金“脱虚向实”，这可能会使6月中下旬很多金融资产出现“期限错配”的风险。此外，受半年敏感时点临近及美联储加息预期升温影响，国内市场流动性本月或将再度面临考验，而其中MPA考核的影响尤须关注。在今年3月底时，宏观审慎管理体系MPA考核曾经对资金面产生了较大冲击，6月又将迎来第二次MPA考核，再次带来资金面波动也将难以避免。
MPA在今年初刚推出，大的方向明确，但具体的操作细节仍在摸索中，央行正式的MPA细则尚未出台。目前MPA的评分分为三档：A档，七大方面均为优秀（90分以上）；C档，资本充足率和定价行为任一项不达标，或者流动性、资产质量、外债风险、信贷政策任意两项不达标（60分以下）；除此之外，均为B档。
月末监测的严格程度明显小于季末考核。当前的激励惩罚措施威慑力有限，但是它改变了商业银行的预期，未来执行力度可能会加强。目前的主要措施包括差别法定准备金的利率，对于同业存单大额存单发行的限制，以及借贷便利利率的浮动。
6月多一分小心没错，切忌追涨
6-7月不仅是解禁股高峰，更是去年发行的私募高峰，如今开放赎回，一旦有反弹出现，资金必然要快速撤离；其次是最近几个月，都是月初冲高，构筑平台，然后跳下去，月末才拉起来，那么这其实也给投资者以启示，6月多一分小心没错，切忌追涨。
作者：玉名，基金行业网综合自：A股那些事（微信号：agujun168）、玉名投资家园（微信号：yuming618）
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