◎过剩◎
煤炭黄金十年(2002年-2012年),正好是我国经济增速最快的一段时间,再加上国家4万亿的经济刺激政策,工业、房地产等行业处于快速发展的状态,对能源需求不断膨胀,卖方市场下煤炭价格一路攀升,受高额利润的驱使,巨额资金被注入到煤矿的投资和新建的中,这也为现在的煤炭产能过剩埋下了伏笔。
2012年下半年一场经济危机开始横扫全球,中国煤炭市场需求快速萎缩,价格也开始连年下行，炼焦煤方面,全国盈利情况最好的山西优质炼焦煤在2015年9月份市场价格跌至低点600元/吨,与黄金时期最高点1950元/吨相比,累计下跌1350元/吨,降幅高达69%。动力煤方面,环渤海动力煤指数在2015年12月跌至历史低点371元/吨,较2011年11月最高点的853元/吨,累计下跌482元/吨,跌幅高达56.5%。煤价的大幅下行,直接导致煤企盈利下降,煤炭行业纷纷陷入亏损,煤企步履维艰。2015年底中煤协对外公布的“摸家底”数据显示,全国煤矿产能总规模达到57亿吨,相对于我国煤炭行业一年35亿吨的煤炭消费量来讲,我国煤炭行业过剩产能达到22亿吨。
◎改革◎
自煤炭结束黄金十年以来,政府一直大力度救助煤炭市场,救市会议频繁召开, 2016年的供给侧改革,中央出台了煤炭的8个配套文件,更是拨付大量资金推进钢铁煤炭过剩产能的淘汰.财政部5月19日发布消息,中央财政已拨付2016年工业企业结构调整专项奖补资金276.43亿元,以支持地方化解钢铁煤炭行业过剩产能。发改委6月14日表示,2016年度中央奖补资金已向地方拨付到位,钢铁、煤炭化解过剩产能进入全面实施阶段。
煤炭行业供应侧改革的主要方式就是煤矿严格执行276个工作日生产,这是支撑现在以及未来煤炭市场价格的有力因素。截止目前,山西、内蒙、河北、四川、山东、安徽、贵州、陕西、湖南、吉林和重庆11个省份已公示重新核定产能,合法产能在原有22.9亿吨的基础上限产16%,调整为19.3亿吨,净减少3.6亿吨。截至目前来看,276天工作日执行情况较好,大多数主流煤企业均表示今年产量将会在2015年基础上较大幅度下降。
◎效果◎
产量缩减:国家统计局数据显示,5月份全国原煤产量较上月减少428万吨,下降1.6%,同比下降15.5%。1-5月份,全国累计生产原煤13.43亿吨,同比下降8.4%。由此可见,煤炭供应侧改革初见成果,煤炭主产地产量缩减明显,加之各地陆续进入迎峰度夏,电厂日均耗煤有所增加,煤炭价格出现一定程度的上涨。
价格反弹:进入2016年,随着供给侧改革的逐步推进,煤炭行业告别了跌跌不休的下行态势,市场开始复苏回暖,价格整体保持稳步上扬,其中以动力煤和炼焦煤市场表现最为抢眼。动力煤方面,自年初至今环渤海动力煤价格指数累计上涨29元/吨,涨幅接近7.8%。行业内的龙头企业神华、中煤、同煤、伊泰等大企业下水动力煤价格连续上调,累计幅度在30-40元/吨。炼焦煤方面,山西、河北、山东地区1/3焦煤从年初到现在价格累计最少涨110元/吨,涨幅在21.6%。
今年以来,宏观层面 “去产能”效果显著,一季度主产地煤矿顺利完成去库存任务,进入二季度后,“减量生产”使供求矛盾得到有效缓解。众所周知,近几年来,我国煤市持续低迷,产能过剩为最根本性原因,但基于国企社会责任、员工安置等方面考虑,去产过程中,中小型矿为主体,并未形成一定规模,致煤价大幅跳水。从当前形势看,今年政府决心大且政策频出,既有具体细节,亦有资金扶持,多部门协调配合,措施基本可落实到位,力度空前。
因此,本轮煤炭市场上涨反弹是基于阶段性去产能后的一种短期脆弱平衡,但基于下游需求端未见明显改善,目前煤炭市场尚不具备持续回暖的基础。利好因素:未来随着供给侧改革深入推进,主产地限产成为主流,煤炭市场供应偏紧成为市场常态,带动煤炭市场持续理性回归,一定程度上支撑煤价。利空因素:主要来自下游,宏观经济依旧低迷,企业开工负荷低迷,煤炭需求持续疲软。总体而言:基于当前宏观经济整体持续低迷,煤炭市场仍存一定回落风险,供给侧改革持续有效稳步推进将有力支撑煤价,煤炭市场最低谷基本已经过去。(交易中心微信平台搜集整理)
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