医疗健康：生长激素中报亮丽点评

名称	相关	净流入(万)
凯利泰	研报资金流	406.93
楚天科技	研报资金流	1139.67
冠昊生物	研报资金流	456.37
同济堂	研报资金流	468.89

核心提示

生长激素预计百亿市场容量，实际营业收入却很少，因此增长空间巨大。现在国内市场进口产品已逐步退出，几乎全部由国产产品占据。主要竞争者长春高新、安科生物 2016 年上半年，营业收入分别增长了18.74%、 20.53%。生长激素在两家均是业绩提升主力。

报告摘要

生长激素市场空间大，长春高新一家主导

生长激素主要用于儿童生长缓慢，目标人群约有 700 万。若渗透率仅有 10%，其市场空间即可达到 175 亿元。目前现实市场规模仅有不足10 亿，成长空间巨大。

市场格局简单，基本完成了全部国产化。长春高新、安科生物、联合赛尔构成了绝大部分市场，其中长春高新一家即占据超过 6 成份额。

短效粉针剂已开始价格竞争，长效产品依然独家高价

生长激素主要有三种产品，短效粉针剂、短效水针剂、长效水针剂。短效粉针剂为三家共有产品，价格接近，患者年均治疗费用约为 2.5 万元，仅为进口产品 1/3 到 1/4。长效水针剂为长春高新独家产品，保持年均 14 万价格高位。

长春高新、安科生物中报业绩亮眼

长春高新、安科生物 2016 年上半年，营业收入分别增长了 18.74%、20.53%，归母净利润分别增长了 22.83%、 32.07%。其中生长激素在两家均是业绩提升主力。

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