这次我可不会漏掉补充了
一图说清的优先股和普通股
十分重要的市盈率
上一篇我们谈到可以根据市盈率筛选被低估的股票,如果大家平时有留意股票讯息的话,就会发现这是个常常被提到的术语,因为它是一个市场上普遍运用的估值标准。
从上面式子可以看出,市盈率简单来说就是投入成本和收益的比例,换个角度来说也是我们回本的时间。
富小美去银行存了10万块定存,银行定存利率4%,即是说每元钱每年得利0.04元。
那么市盈率(也叫本益比)= 1÷0.04 = 25,这意味着小美的投入25年才能回本。
如果银行定存利率涨到8%(显然这是做梦),那就是12.5年回本。
当然银行定存我们直接看利率就可以得到一个直观的比较,算市盈率有点多此一举,但股票这种投入成本和未来每年收益都不定的东西就需要市盈率来帮助评估了。
韩小红打算在“制霸广场舞”和“横扫小吃街”中选择一只购买,哪个比较合适呢?
制霸广场舞现在股价是30元(是的,它填满权了),每股盈利1.2元,那么市盈率 = 30 ÷ 1.2 = 25
横扫小吃街(隔壁陶阿姨股份有限公司发行)现在股价50元,每股盈利1.6元,市盈率 = 50 ÷ 1.6 = 31.25
25年回本和31年回本,答案很明显啦~
决定就是你了,富(pi)小(ka)美(qiu)!
那么新问题出现了——
每股盈余是怎么计算的呢?
每股盈利,又称每股税后利润,简单说就是公司净赚的钱平均下来后每股占多少。
注意这里的股票总数只包括普通股,所以当公司只有普通股时,每股盈利就是净利润除以股票总数。如果公司还有优先股,先从净利润中扣除分派给优先股股东的利息,再除以普通股股票总数。
总之,优先股不算数。
“嘤嘤嘤……”by优先股
EPS本身也是个股票估值的重要指标,一般投资者用以下几个方式使用它:
1.通过EPS排序来区分所谓的“绩优股”和“垃圾股”
2.通过横向比较同行业的EPS来选择龙头企业
3.通过纵向比较某只股票的EPS来判断该公司的成长性
* EPS只代表某只股票某一年的收益情况,不具备延续性,不能将它单独作为作为判断公司成长性的指标,还需要配合其他指标使用。
例如配送股就会增大股票总数,如果公司净利润增速跟不上股票总数增速的话,即使净利润增长率保持了不错的水准,我们也会看见该公司的EPS负增长。
好了,回到市盈率的话题来,聪明的客官是不是已经发现到市盈率的计算里有个麻烦的问题?
市盈率=股票市价/EPS =(股票总数×股票市价)/净利润,可股票的市价随时在变动不说,公司每年的净利润也不会一成不变。我们又不是神仙,怎么会知道公司未来能挣多少钱,确定自己到底多久回本呢?
“大圣教我!”
然而即使呼叫大圣,也没人能给出严格意义上准确无误的市盈率,大家都只是估算。
市面上目前有两种市盈率算法:
一种是最新收盘价/公布的上年度EPS,称为历史市盈率。
一种是最新收盘价/市场对今年及明年EPS的预估值,称为未来市盈率或预估市盈率。
未来市盈率一般采用市场平均预估,即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。而各分析师的预测往往根据自己的判断和分析,对公司公布的EPS做出了一定的调整。
很明显的,对盈利模式相对稳定、市场变化不大的公司来说,历史市盈率有比较好的参考价值,比如香港的蓝筹地产股和国内某些传统行业的企业的股票。而对于普通的公司来说,我们比较历史市盈率的时候还要注意公司是否正在成长或衰退。
现在最后一个问题——
怎样的市盈率是比较合适的呢?
一般来说
0 - 13是低市盈率
14 - 20是正常市盈率
21 - 28是高市盈率
28+ 是十分高的市盈率
(股市可能出现投机性泡沫)
如果某股票有较高市盈率,通常可能因为:
1.市场预测该公司未来的盈利增长速度快。
2.该公司前一年度出现过特殊支出,暂时降低了盈利。
3.出现泡沫,该股被高估。
4.股票的供给少于市场上资金的投资需求,供求定律使其股价上升。
5.该公司可在低风险下持久盈利,投资者信任度较高(如微软、麦当劳、可口可乐等,在牛市中它们的市盈率可以远远高于20倍)。
如果某股票有较低市盈率,通常可能因为:
1.市场预测该公司盈利将减少。
2.该公司前一年度出现过特殊收入,暂时提高了盈利。
3.该股价格被市场低估。
4.股票的供给超过了市场上资金的投资需求,供求定律使其股价下跌。
*如果某股票的市盈率为零,这表示它去年在亏损状态。
除此之外,牛市中因为股价普遍偏高,市盈率也相对较高,反之熊市中市盈率普遍较低。例如80年代的香港股灾使其蓝筹地产股的市盈率普遍暴跌,一度出现6-7倍的市盈率。
——由上分析我们可以看出,导致市盈率高/低的原因可能互相矛盾(高市盈率可能意味着投资者看好该公司的长期成长前景,也可能意味着该股票已被高估。反之亦然),所以投资者们需要用动态的眼光看待市盈率。
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