[转载]关于朱格拉周期在中国的表现

原文地址：关于朱格拉周期在中国的表现作者： 贵在有恒

     经济是有其自身波动规律的，这一点是毋庸置疑的，但是从观察的周期和视角不同，西方学者根据其所在国家的经验提出了许多种不同的经济周期理论。（1）以库存变动为研究对象的基钦周期，持续时间3-4年；（2）以设备投资占GDP的比重为研究对象的朱格拉周期，持续时间8-10年；（3）以建筑业的发展周期为研究对象的库茨涅兹周期，平均在20年左右；（4）康德拉基耶夫提出的50-60年一次的长周期，其与熊彼得提出的创新周期长度相当。
   由于我国改革开放时间较短，至今仅30年，房地产发展繁荣的时间仅近20年。因此，从数据上来看，结合我国经济数据可以探讨的经济周期有基钦周期、朱格拉周期、库兹涅茨周期。本次先讨论我国朱格拉周期在数据上的一些印证。
  从增速上看，改革开放以来，大约已经经历了三轮设备投资增长比较快的时期了，每次大约10年。每次，投资增速的高峰出现了每段的中偏前半部分。（设备投资增速的高低大约可以从一定程度上反应企业除了住宅、厂房以外的生产经营性资本支出的意愿。）

    从设备工器具购置投资占GDP的比重来看（名义），这一指标更符合朱格拉周期的定义。其大致也是呈现与上面相同的三轮周期，只不过越到近期，波谷越是不明显，这可能与我国经济体平稳性增强有关，但也有可能是因为政府的调控能力增强，在经济下行期通过扩张性政策对朱格拉周期起到了“填谷”的作用（因为在1860年朱格拉所在的年代，那是还是自由放任的资本主义市场经济，设备投资比重的变化完全取决于企业对于市场需求预期的变化，纯市场波动，所以相对来说波峰波谷会更加明显一些）。与上图增速不同的是，设备投资占GDP的比重在每轮周期中都是先持续上升6-8年，然后再进入1-2年的剧烈下降期，其后又开始进入新的上升期。如1998、2009年虽然是发生危机的年份，但是设备投资占GDP的比重确实在该周期中比较高或者最高的位置。

     从这个角度看，对于2012年来说，设备投资占GDP的比重可能仍然会是下降的，其增速可能也不是太快，但很可能2012年确实一轮新的朱格拉周期开始的地方，其后投资可能继续保持较快的增长速度。