【易说】普通散户如何看懂上市公司市值？

作者 易建涛

进入6月后，也时常看到有这样的机构报告出来，标题一般就会用“市场资金避险需求增大 可以持续关注小市值品种”、“掘金低市值个股”等等。的确如此，除了股价之外，个股的市值也是一个值得重点关注的判断指标。

市值是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。整个股市上所有上市公司的市值总和，即为股票总市值。另外，也有很多人在操作时习惯观察股票的流通市值，流通市值指在某特定时间内当时可交易的流通股股数乘以当时股价得出的流通股票总价值。我国上市公司的股份结构中分国有股、法人股、个人股等，目前只有个人股可以上市流通交易，这部分流通的股份总数乘以股票市场价格，就是流通市值。

海通证券的一份研究报告认为，A股在不同阶段，大小风格有明显差异，1993年到2001年，是小市值公司相对占优，2002-2007年大市值公司相对占优，2008年以来小市值公司再次占优势。

为何A股呈现出“越小越美丽”的景象？

原因就在于严进严出制度下，小市值公司壳价值和并购重组优势更明显。在注册制完全实施前，壳公司还有最后的疯狂。相较于大盘股，小市值品种具备更高的股性以及活跃度，也更容易成为行情中的核心。

那么如何判断市值的级别，这基本也是个市场在某运行阶段约定成俗的一个分级方法。比如在近两年，很多投资者认为流通股本小于5亿的，通常都认为是小盘股，在10年前，大概就认为流通股本1亿以下的属于小盘股。各研究机构对此认定标准也不一样。总的来说，随着经济的发展，水涨船高，市值级别的判断也会随之改变。

在A股市场，小市值品种容易获得青睐，被认为是风险相对较小的选股方式，因为A股上市公司喜欢“讲故事”和退市可能可能性又很小，市值小的品种，容易形成一致预期，在一致预期下，股票加上点炒作题材，就相对容易被炒起来。

我们常听到一个词，叫成长性，而且众多投资者也都形成了一种印象，就是小盘股的成长性要优于大盘股。巨无霸公司，成长性很小，其业务覆盖了每一个角落，更可能是享受稳定分红下的长期收益，就像固定收益产品。而中小型公司，如果营收做到1个亿，市场期待他能做到2个亿，预期成长空间常在100%以上。而且这类公司往往能符合当前市场的热点概念，代表一些新兴科技或者国家重点扶持产业的方向。

梳理后可见，6月份以来机构调研的上市公司主要呈现三大特征：首先一点，就是中小市值品种为主。6月份以来，包括基金、券商、私募、险资、海外机构在内的五大机构合计参与调研了180多家公司，流通市值小于百亿元的个股有130多只，占比超过75%。其中，被调研的杭州高新、汇中股份、南华仪器等11只个股最新流通市值不足15亿元。第二个特点，VR等新兴热门科技领域仍是机构调研重点；第三个特点就是，并购重组公司仍为机构关注焦点。

总的来说，就是在当前场内资金规模有限，传统行业复苏还需时日的背景下，中小盘科技股还是机构调研的焦点领域。如此看来，用个股的市值去判断个股的投资价值也就是一个可行的办法。