.投资建议:侧重内需,提高防御性,寻求基本面亮点。我们建议投资者在当前高风险下提高投资组合的防御性。在此前提之下,把握下列几条主要宏观和
行业的主线:(1)外部需求不确定性增加;(2)人民币升值加速;(3)利率水平处于上升阶段;(4)政府对资源类行业调控将持续并可能在力度上加大;(5)注资重组机会。基于此,我们建议超配以下行业:(1)金融、地产、航空、汽车:内需为主,既有抵御出口需求趋缓的能力,又具有较强的周期性,得益于国内经济高增长。另外,航空、地产还能同时受益于人民币升值步伐的加快。(2)钢铁、建材、电气设备、石油天然气、化工、零售、家电、航运:基本面有支持,相对估值并不高,股价安全边际更高,防御性较好。(3)技术硬件及设备:国内通信行业投资季节性反弹,基本面支持下股价有补涨需求。
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