作为市值仅次于腾讯阿里的互联网巨头，美团可能是现在已经上市的互联网公司里“互联网味道”最浓的。腾讯的大本营在游戏和微信，而阿里则在整个电商领域，但两者纷纷都踏入了更硬的云计算领域，以及相关的AI、大数据、SaaS等；相较前两者，美团现在的业务看起来更偏重平台性质。
美团在2021上半年的数据，应当说各方面都是相当优秀的。
1. 交易用户数量增长至6.2亿
美团的交易用户数量在2015-2018年经历了高速增长，达到了4亿左右。对于美团，4亿左右大致是一个关卡：外卖的主力人群是高密度城市人群，即一二线城市居民；一二线城市人口体量大致占全国人口30%左右，也就是在4亿附近，而剩下的人口则分散在各个三四线及以下地区。
外卖作为美团用户的大本营，是个“用户来源地”；美团的许多业务都依赖外卖这项高频消费，来进一步拉动，即高频带动低频。
在进军社区团购之前，美团想要继续增长用户，单纯依靠外面 本地生活 酒旅，是有难度的。而现在，通过社区团购，美团成功获取了下沉地区的用户，并且也在数字上验证了；这部分用户与曾经的外卖用户类似，高频带动低频，可以提升美团所有其他业务，包括外卖、本地生活、酒旅等。
图：美团历年交易用户数
来源：美团招股书、年报
2. 营收稳健增长，重回亏损
如果对美团2021上半年的营收同比计算，在2019-2021上半年，两年年均增速大致在30%。在各家流量见顶的背景下，能做到这个数据，可以说美团在社区团购的这一步是成功的。
图：美团营收构成和同比增长
来源：美团招股书、年报
利润方面，有一定亏损，亏损程度大致与2017年时期有些类似。
图：美团历年利润
来源：美团招股书、年报
美团的业务版图符合它对自己的定义：服务类型的电子商务。
仔细回顾下美团的几块业务，从最早的本地商户团购、后续开拓的外卖、合并的商户点评、到酒旅，基本是本地/跨城生活版的电商，带有很强的“服务”属性。
服务属性的电子商务与实物类型的电子商务有很大不同：
1）实物类型电子商务可以全国大范围交易：买家来自全国、卖家来自全国，比如深圳的买家可以购买产自北京的麻将。
2）大范围交易能够支持很大体量的商家营销预算。淘宝电商的营收模式是广告竞价，淘宝不对每单交易收取佣金，但商户需要对优先次序进行付费，如果不烧车，则几乎没有消费者会注意到这家店铺。在足够多的商家、足够多的消费者情况下，淘宝可以通过广告竞价获得很高的营收规模和利润。
3）但服务属性的电子商务注定它存在一定的天花板和半径。简而言之，一个线下餐饮门店能够服务的消费者，大概率在一定物理半径内。因此，这种情景下很难支持大体量的商家营销预算；作为平台，如果想要获得不错的营收规模，只能从交易量上思考，才形成了佣金收入模式。
按照这样的思路，来分别看下美团的几个核心业务。
1）外卖：外卖确实是基本盘，高频消费，且可以带动酒旅等其他生活类服务。但外卖业务的性质注定它利润薄、运营重；另一方面，目前外卖的主要用户更多集中于一二线城市，想要下沉市场，则存在较大难度。
2）到店和酒旅：到店和外卖的性质有些类似，并且协同性极高。酒旅并不是严格意义上的本地生活，但外卖到店这些高频活动，带动了低频的酒旅消费。美团在2013年进入酒旅行业，酒旅行业的高利润业务大部分已经掌握在携程手中；酒旅也是一项需要精细运营和历史积累的业务，美团想要撼动携程的位置是有困难的，但仍可作为一个生活类服务和财务表现上的补充。
单纯就这两块业务，美团拿着这样的牌面：薄利润的基本盘外卖 很难大规模增长的外延业务。
因此，就到了社区团购出场的时候。
社区团购在经历了前几年的尝试验证，以及大厂PK后，相对可靠的几个认识是：
1）社区团购的典型场景是：在三四线及以下城市的社区中，团长（某个小便利店或商铺的老板兼职）掌握了这附近社区邻居的微信，在微信群里推送各类生鲜、即食品、零食、牛奶等的小程序链接。社区邻居在微信群里直接下单购买。通过中心仓、网格仓调拨，第二天这些食品会送到团长家或团长门店。其后，下单的邻居直接到团长家或门店领取货品。
2）从这个典型场景中可以看到：
A）微信群很关键，团长很关键，这是末端的触点。
B）很考验供应链，毕竟生鲜第二天到达，本地供应商是最佳。
C）主要针对下沉的消费者。
D）这群下沉的消费者，最在意的是价格；当然，食品质量不要低于红线。
3）那么，能做好这个业务的公司，可能是怎样的：
A）手上有现成的下沉用户。
B）手上有现成的下沉卖家、供应链。
C）对零售行业、SKU有比较强的经验和理解。
D）与腾讯整体关系还不错，能够通过小程序和自有APP完成跳转或连通。
4）另一方面，想做好这个业务的公司，可能是怎样的：
A）对下沉用户有迫切需求的平台，比如美团、阿里。
B）希望增强已有下沉用户的粘性，和进一步增加品类，比如拼多多。
C）由于生鲜消费是高频业务，希望通过这个高频业务，进一步带动自己平台其他的业务，即美团。
D）创业型公司。
目前的现状是：在这场PK中，美团、拼多多获得了阶段性成果，在全国拥有不错的占有率；一些区域龙头仍然存在，但挑战很大；虽然因为微信的原因，阿里无法在早期快速进入，但绝对不会放弃这块蛋糕。
对阿里而言，社区团购，一方面增加下沉用户，另一方面增加生鲜品类，是绝对不可以放弃的大赛道；但由于团购 团长的性质，天生适合微信生态，所以阿里需要换一套思路来做；阿里现有思路是“近场电商”，用盒马 零售通（数字化工具和配套），来激活全国600w夫妻老婆店（供应商——》大润发，部分代替中心仓 网格仓——》夫妻小店——》消费者）。
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