基金投资策略｜第四篇：动态再平衡策略

在之前的文章中，小慢和大家聊了基金投资策略当中的前三种方法：定投策略、逢低买入策略和资产配置策略。

今天我们来聊聊“基金投资策略”第四篇：动态再平衡策略。

动态再平衡策略一般不是单独使用，而是和资产配置策略结合在一起。

在资产配置策略中，大家对投资组合中的资产都做了配置比例规划，而随着时间的推移，如果发现资产开始偏离目标比例时，就可以通过买卖操作将组合恢复到原始目标。

所以，动态再平衡策略的本质是进行了一个“低买高卖”的操作，通过卖出超过平衡的部分，而买入低于平衡的部分来使得整体投资组合更均衡。

小慢知道理论有些枯燥，所以给大家准备了一个实际中的例子：

假设市场上有两种资产：A和B，它们之间呈现负相关。

在第一年时，A涨了100%，而B跌了50%；在第二年时，A跌了50%，而B涨了100%。

第一种情况：假设你有2万元，准备分别投资A和B各1万元，等到两年后，你会发现自己是“一顿操作猛如虎“，账户依旧不挣钱。

第二种情况：假设还是这2万元，你使用了动态再平衡策略。

在第1年年末，在品种A上你最终的本金收益和是2万元，而B还剩下5000元，将这些钱放在一起就是2.5万元，按照A和B的期初配置比例1:1分配，操作完成后，A和B的本金都变成了1.25万。

在第1年年末，品种A亏了50%，还剩下6250元，品种B涨了100%变成了2.5万，最终合在一起是3.125万，相比期初的2万元，账户足足获取了年化25%的回报。

而这一化腐朽为神奇的动态再平衡策略来自于巴菲特的老师格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中所提到的，这一策略也被广泛应用在主权基金、保险公司、养老金等。

其中，比较有名的例子就是耶鲁捐赠基金：

每个交易日开盘前，耶鲁基金都会先评估各个组成部分的市值，当各类上市有价证券的比重偏离目标水平时，耶鲁大学投资办公室就会采取各项措施将各部分资产的配置比例恢复到目标水平。

那在日常操作中，我们应该如何操作呢，主要可以分成这两步：

1，将用于投资的资金按照适合的比例投入到相关性较低的大类资产当中，详见基金投资策略（第三篇）｜资产资产配置策略；

2，定期调整资产，使其达到原始比例，比如可以每年定期调整一次。

现在小慢利用「慢点投」来详细介绍一下操作流程：

首先，「慢点投」的理念是将每一笔用于投资的闲钱都分成三份：低波动求稳的钱、追求优质回报的钱和随时要用的钱，而这三份钱的背后代表着三类风险收益不同的资产：权益类资产、债券类资产和货币类资产。

以小慢自己为例，我最开始对这三份钱的配置比例：8:1:1。

在设置好定投后，小慢就让账户一直按时扣款，随着时间的推移和市场的波动，时间来到一年后，不同资产的比例开始发生变化。

假设在经历一段时间的股市上涨后，追求优质回报的钱占比超过20%，从而最开始的比例被打破了，这时就需要对组合进行再平衡操作，将一部分追求优质回报的钱转换到低波动求稳的钱和随时要用的钱当中，最终使得组合重回初始的比例。

而通过动态再平衡策略，可以获得这两个好处：

一是动态再平衡作为一种纪律投资，可以帮助投资者战胜一定的恐惧和贪婪，克服投资中的行动偏差。

二是通过动态再平衡可以对投资组合做一次「高抛低吸」，通过购买价格下跌的资产，卖出价格上涨的资产，对整体仓位进行控制。

不过，就算是动态再平衡策略也有它内在的问题，这个策略在股市呈现出单边上涨的时对收益的增强效果并不明显。

这是因为，每当股市上涨时，再平衡组合的涨幅是小于指数的，而当指数出现下跌时，跌幅也会小于指数，所以大家需要根据实际情况灵活使用。

以上就是有关动态再平衡策略的介绍，至此小慢为大家准备的基金投资策略专题内容也全部更新完毕，大家可以点击“话题”查看往期分享哦～

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。