策划人语
历史之于当下，是寻找经验、教训的宝库。近代中国，早期的企业家、金融家看到，经济制度的落后、金融体系的缺位、思维理念的僵化，阻碍了文明古国向现代化迈进的道路，同时，他们也清醒地认识到，运用先进的金融工具和管理手段，对于激发经济活力，促进个体企业乃至经济发展具有重要意义。从而，一批利用现代先进管理制度和集资方式建立的新兴企业，在历史潮头挺立。历史无言，却以成败的事实，诉说过往。京师自来水厂（现北京自来水集团）的创办与其早期股份制的尝试就昭示着亘古不变的法则：先进的金融手段、严谨的制度安排、合理的人事任命，可成就经久不衰的企业。
1949年10月1日，中华人民共和国的开国大典在北京天安门广场举行。刚刚解放，百废待兴。升起五星红旗的机械设备需要临时研制，国旗旗杆也成问题。原北平自来水股份有限公司（现北京自来水集团）接受了一项光荣任务——用自来水管制作开国大典用的国旗旗杆。于是，五名工人夜以继日，前后用了十几天，将4根直径不同的自来水管套接起来，最终焊接成长22.5米的旗杆。这根旗杆现由中国国家博物馆收藏并于2011年重新立于国博新馆南花园。故事背后的这家企业诞生于晚清，是中国人自主集资创办的股份制公司，在特殊时代有着特殊意义。
兴利除弊 富国强民
早在光绪十四年，紫禁城贞度门发生火灾，起火后扑救不力，大火烧了两天，当时准备为光绪皇帝结婚大典用的各种服饰和礼仪用品全部烧光。那些年，京城火情接连不断，只能依靠井水灭火，效率极低。
洋务运动以来，一些有识之士多次向朝廷建议兴建京师自来水设施，但终因种种原因搁置。直到1908年4月（农历三月十八日），当时的农工商部给慈禧太后和光绪皇帝上奏折，建议在京师兴建自来水厂。奏折中提到，“京师自来水一事，于卫生消防关系最要”。而之前未能尽早建立水厂，也在奏折中阐明原因“因资本不敷或因人非公正，迄未照准”。可见，困扰旧中国的现代化供水设施的两大顽疾，是资本运作失败和选人用人不得力。
清末京师自来水公司办公旧址大门
如今，这份请建自来水厂的奏折，让慈禧太后眼前一亮。不到十日，慈禧太后就下旨，批准按照“官督商办”的模式筹办京师自来水股份有限公司。
为何慈禧这么快就决定了多年悬而未决的建设项目？打动慈禧的，不仅有自来水的使用之便，还有农工商部提出的股份制集资方式，既可以减少财政支出，又能抢占市场。奏折中说，“如能减轻售价，使人人争相购用，方可抵制外货，渐期畅销。是非创设公司、厚集股款不为功。现当创始经营一切事宜，诸需擘画，非有谙悉商情声望素孚之员，预算成本宽筹款项，难期成立。”
而所谓“谙悉商情声望素孚之员”，农工商部也早有计划。一位中国近代的重要企业家——周学熙——被推到了历史舞台前端。
周学熙是光绪年间举人，父亲周馥曾任两广、两江总督。他本人于1900年入袁世凯幕下，主持北洋实业，是晚清推行新政的得力人物。1903年，他赴日本考察工商业，回国后总办直隶工艺总局。1905年出任天津道，1907年任长芦盐运使，办商品陈列所、植物园、天津铁工厂、高等工业学堂等。之后到民国初年，他曾任北洋政府财政总长。
周学熙说，“经营之道，不光在利。搞实业也不只是为了赚钱，兴利除弊，富国强民，才是实业的根本目的。自来水公司之宗旨，首先在于惠民，民智开通，才能感受实惠，一心虑算钱的人，是做不了大事业的。”
周学熙塑像
通过考察，周学熙认为，日本能与列强并列，全仗着金融业的发达。他说：“金融机关之与实业发展，实大有密切之关系，盖必先有健全之金融，而后能有奋兴之实业，此全在主持运营者，善于利用及维护而已。并发生计以致富强，固非甚难之事也。”由此，他在主持天津官银号期间，发行银两票、银圆票、钱票等，聚积了大量社会资金。又修改天津官银号的《总章程》，申明其宗旨为“维持市面、振兴实业”，以金融之力促进工商业发展。
周学熙的批示
接受筹建自来水厂的任务后，周学熙很快拟就了《创办京师自来水公司大概办法》，规定自来水厂应遵循现代公司制的方向，性质为“官督商办”“一切按照公司商律办理”，募集300万银圆，分为30万股，且“专招华股”。这个方案很快被批准了。
“官督商办”是利用私人资本创办民用工业的一种经营形式，采用“招商集股”的办法筹集资金。专集华股、不附洋股，凡本国民众，无论官、绅、庶均可入股，享受股东权利。深谙投资要义的周学熙，凭借智慧，使资金筹集工作得以顺利开展，300万元股资很快招齐。
旧中国的股份制
风雨飘摇的清王朝进入20世纪，当时按照西方公司管理模式创办股份制公司早已不是新鲜事物。但在以自然经济为主、处处受到皇权制约的时代，这种集资方式和管理模式，却难以成为主流。
合伙经营的方式，被看做是股份制公司雏形，在我国长达数千年的封建社会商业领域已经盛行，但是这种经营方式受经济规模、认知水平等诸多制约，并没有发展成具有现代性质的股份制。现代意义上的股份制企业，是通过公开发行股票来筹集资金，以入股方式把分散的、属于不同人所有的生产要素——资本，集中起来，从而组织大规模企业经营的资产组织形式。它可实现资本等资源的高度聚集，更便于统一调度、合理经营，并按股分红。世界上较早创办的股份公司是1602年成立的荷兰东印度公司。1694年，英国首先成立了资本主义最早的股份银行——英格兰银行，该行拥有股资120万英镑。1695年的英国已有100家股份公司，资本总额达450万英镑。1826年英国政府颁布条例，为股份银行提供法律保护，进一步促进了股份经济在银行业中迅速发展。
近代中国自洋务运动以来，诸多“官督商办”企业设立，开始了中国工业化和现代化进程，然而，腐朽的封建专制政权无法提供稳定、公平的市场环境，无法建立完善的经济制度，加之晚清“官督商办”的管理体制存在诸多弊端。有的官股过多，影响了企业经营，有的政府过度插手，使得企业资本运作效率和经营效率都不高。
开近代中国企业股份制先河的，要数叱咤一时的轮船招商局。1872年7月，李鸿章改轮船招商公司，创办了轮船招商局。该企业从事客运和漕运等运输业务，成为中国第一家近代轮船航运公司。轮船招商局在旧中国最早实行股份公司管理体制，打破了晚清洋务企业纯粹官办的格局。它的出现，标志着洋务企业由官办转向“官督商办”、由投资建设军工企业转向民用企业。
1873年，李鸿章委任唐廷枢为轮船招商局首任总办，委任徐润、盛宣怀为会办。为了适应现代化的企业资本运作和经营管理方式，唐廷枢上任后，对轮船招商局进行改组，提出以西法经营，推出合股投资体制，实施股份转让，向社会公开发行股票。但人们最初对“官督商办”的招商局缺乏信心，投资热情不高，使得轮船招商局的股票主要通过私人渠道出售。
而真正获得资本市场认可，还有赖于唐廷枢悉心经营。成立之初，轮船招商局就加入与美资旗昌洋行和英资太古洋行的激烈竞争。1877年，轮船招商局收购了旗昌轮船公司所有产业，包括船只、码头和位于上海外滩的办公大楼，成为当时国内规模最大的轮船公司。轮船招商局与两家英资轮船公司——怡和洋行和太古洋行达成协定，共同垄断中国水运。一段时期内，由于经营得力，招商局曾在国内各大港口和日本的长崎、横滨、神户以及新加坡等处设立分局。
唐廷枢、徐润仿照西商贸易章程，制定了《轮船招商章程》和《轮船招商局局规》。《轮船招商章程》表明：“轮船之有商局，有外国之有公司也，原系仿照西商贸易章程，集股办理。”在实际的创办过程中无论在集资、组织经营管理、盈利以及分配等方式上，它都已经具备了近代股份制公司的基本特征：招商局采用入股形式，面向社会招股集资；招商局在组织上，由股东们选出经营管理机构——董事会；在经营管理上，他们实现了所有权和经营权的分离，具体管理和实施者是商总和商董；赢利分配方面，他们实行按股付息分红，股票持有者凭证取息。根据规定其股票是唯一的取息凭证，且可以自由转让。《轮船招商局局规》特别强调“商办”性质，对推选商董、股东权利都做出了详细规定：如商董可联名禀请更换不称职的商总；账目公布后可以“随时到局查阅”。
经过唐廷枢、徐润仿等人运作，轮船招商局吸引了更多的买办、商人和官僚等资本所有者投资入股，一年之内招商局的股价大幅上涨，一时间，其股票炙手可热。轮船招商局最早核定资本为100万两，在唐廷枢、徐润的影响下，一些买办商人入股，股资达五六十万两。1882年增至200万两。其市值最高达到420余万两，是民用企业中最有成绩的企业之一。
然而，由于在制度上落后于对手，英资轮船公司不久重新占据了主导地位。随着唐廷枢、徐润相继离开，盛宣怀时代的招商局，已经不复往日辉煌。而盛宣怀所代表的清廷政府势力的插手，也使招商局失去了经营活力，直至退出历史舞台。
招商局的成功和衰败，给晚清的国人进行了生动“启蒙”。有赖于先进的金融手段和经营方式，国人经营的企业也可与外商一决高低；而管理制度的缺陷，也足令庞大企业迅速衰败。
专集华股的“新公司”
周学熙等草拟的《京师自来水公司股票章程》，继续着“官督商办”和股份集资的尝试，也有独特之处。
北平自来水股份有限公司股票
在《京师自来水公司股票章程》中，有几条特别规定，显示了这家新公司的与众不同：
六，本公司议先集股本龙洋三百万元，分作三十万股，每股十元，官利长年八厘，以收到股款之次日起算。收股处由北京、天津、上海、汉口等处，天津银号代为经理。
七，本公司暂与天津银号议定，先行借款开办，并由农工商部筹定专款，每年十五万两，作为本公司保息，以昭大信。
八，本公司专集华股，不附洋股。凡本国人民，无论官、绅、商、庶均可入股，一律享股东之权利。其有华人影射洋股者，一经察觉，立将该股注销。
从轮船招商局创办以来，到京师自来水厂设立，间隔30年。这30年间，中法战争、甲午战争、八国联军侵华战争，腐朽的清政府都以失败告终，签署一系列丧权辱国的不平等条约，尤其是庚子战败之后的巨额赔款，绑架了国家数十年的财政收入。晚清实行新政改革，人们对其抱有的信心远不如前。因而，启动初期的招股困难，早已被周学熙预料到。于是，周学熙决定暂从天津官银号里拨出了股本银50万元，又承诺每年再拨出15万元做保息。有了官府启动资金后，接下来就要招商集股发行股票了。这件事很快在京城引起了轰动，宣传也很有吸引力：“优先认股权，每10股可获赠1股”“官款保息，水来于自然，一劳永逸，坐收巨利”“人人必需，无滞销之虑”等。仅用三天时间，招股就顺利落下帷幕。后经过核算，发现只需270万元即可，便又将30万元官股退回，进一步淡化了官办色彩。
因而，周学熙提倡的“专集华股，不附洋股”决定，绝非单纯的情绪之举。由此，一来避免外国股份对本国企业干扰，二来可更大地激发本国人民投资热情。周学熙上任后立即挑选人才，组成班底，他们勘察水源，设计水厂，丈量水管线路，仅用一个多月，就完成了这项庞大工程的设计工作。1910年2月，经过近两年艰辛努力，北京市第一座水厂——东直门水厂建成，日供水能力1.87万立方米，水厂所用的蒸汽机、闸门和管材等均从德国进口。水厂取用了水量充沛、水质较好、距离城区较近的孙河地表水作为水源。同年3月，东直门水厂正式向北京城区供水。
北平自来水公司董事会议案
建立之初，产品推销是一大难题，其中原因有人们对新式供水方式的误解，更多的是对西方“舶来”产品的质疑，对公司性质、目的的担忧。
刚开始，因为水中有气泡，民众不敢用自来水，被疑为“洋胰子水”。为了进一步推广自来水，京师自来水股份有限公司在报纸上登广告：“我们公司办的这个自来水，是奉皇上旨意办的，全集的是中国股，全用的是中国人，不是净为图利啊。只因水这个东西，是人人不可离的，一个不干净，就要闹病，天气暑热，更是要紧。所以开市以后，凡是明白的人，没有不喜欢这个水的。”“又有一种不明白的人，愣造谣言，说是洋水啦，洋胰子水啦。我的傻同胞，也就有信的，龙头安到门口，也是不要。唉，京城地面，还是这样不开通，那也是没法子。”
清末水夫送水场景
白话文平实真诚，一举打动了用户。另外，他们提出“免费送水两个月”的促销活动，当市民们半信半疑地用了一段时间自来水后，发现不但水质较井水更优，而且方便易得，渐渐打消疑虑。就这样，通过广告宣传，加上水的品质确实高过井水，自来水很快普及开来，公司的客户和用水量大幅上涨，新的股份制公司由此走上了正轨。
何为企业立身之本
自来水公司创设后不久，清王朝就在辛亥革命的炮火中被历史碾作尘埃。北洋政府统治时期，京师自来水公司更名为北京自来水股份有限公司，名义上归北洋政府农商部管辖。随即，连年不断的军阀混战，严重影响了正常业务的开展，致使自来水公司进展缓慢。
20世纪20年代末，北洋政府时代终结。1934年，自来水公司修改章程，公司更名为北平自来水股份有限公司。因为自来水的需求一直在迅速增加，公司迫切需要扩大生产能力，而公司积累的资金寥寥，无法添置机器设备，只得在原有300万老股基础上，增发了200万新股。新股共发行了50万股，每股10元，股票分为两种，老股占六成为甲种，新股占四成为乙种。增发新股之后，公司的产能虽然得以扩大，但经营状况一直颇为窘迫。
“七七事变”后，日本军国主义侵占北京，北京市改名为“北京特别市”，自来水公司划归“公用事业管理局”管辖。1937年9月，日本“顾问”掌握了北京自来水公司的实际管辖权。不久，日伪市政府直接下令将自来水公司委托给日伪市政府经营，强行的委托经营，实质上公然霸占了原属于股东们的财产，大部分董事改由汉奸担任。
1945年8月，抗日战争胜利后不久，国民党政府接收了自来水公司，改称北平市自来水管理处，隶属于北京市政府公用局。但自来水公司资产被认定为敌伪资产，对原本私人股东的权益不予承认。原本拥有股权的股东们强烈抗议，要求政府返还股权。随着中国人民解放战争的节节胜利，国民党当局才决定“除逆股外，其余部分应予提前发还”。1948年3月，北京自来水公司发还民营，公司改称北平自来水股份有限公司；北平市政府声明要将私人股份发还股东。此事尚未完成，北平即宣告解放。
历史车轮滚滚向前。回首创办之初，就在周学熙等采用股份制创办京师自来水公司的数年之后，上海爆发了橡胶股票风波，法律制度的欠缺、金融监管的缺位，终于动摇了国家经济的根基。为稳定市场，本已千疮百孔的国家财政被迫出手，又被迫抵押铁路路权，“保路运动”爆发，为清王朝的覆灭敲响了丧钟。京师自来水厂几经变迁，开启了另一段崭新的历史旅程。它的故事却在昭示着亘古不变的法则：先进的金融手段、严谨的制度安排、合理的人事任命，可以成就一家经久不衰的企业，令其在历史的风浪中不断奋勇向前。
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