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刘晓博:股市能上3600点吗?


413日,星期三。在向好的经济数据刺激下,深沪股市强劲反弹。上证指数上涨了42.99点,收于3066.64点,涨幅为1.42%

 

大盘在下午2点冲高后,尾盘略有跳水迹象,走出了一根长上影的中阳线。与此同时,深沪两市成交量都有明显放大。这表明了两点,第一,市场人气有被激活的迹象;第二,大盘快速上涨之后,有调整压力。

 

近期有几个消息值得投资者关注:

 

第一,3月份CPI同比涨幅只有2.3%,这意味着通胀警报、滞胀警报暂时解除,也意味着央行获得了更大的货币政策操作空间。这带来了大宗商品价格的上涨,以及今天的“煤飞色舞”。

 

第二,4月13日又有两个重要经济数据公布。一是进出口,数据显示3月份出口出现了明显反弹,按照美元计价的出口额增长了11.5%(不过自从人民币贬值以来,官方热衷使用人民币计价的数字);二是一季度用电量同比增长了3.2%。

 

出口的迅猛增长,对市场人气有比较大的刺激作用。但应该看到,这里面有一个重要的原因,是去年3月的出口存在15%的巨大跌幅(前年3月下跌了6.6%)。也就是说,基数低是一大原因。另外,过去一年来人民币实际汇率有显著的贬值。

 

第三,市场普遍预计4月份中国央行有一次降准。

 

第四,最近两天,有一批券商分析师突然“空翻多”,从建议投资者“休养生息”突然变为“超配A股”,并认为“3600点之前没有阻力”。此外,还有一些研究机构一改“经济L型”的判断,开始乐观地认为经济将呈现“U”。

 

那么,该怎么看当前中国经济走势?又该怎样看待股市呢?

 

1、在“关起门来玩泡沫”的情况下,中国经济在数据上实现“U”型走势是有可能的,大剂量注射激素就可以了。但后遗症是非常大的,无非是用尽中国尚存的政府和家庭的“债务杠杆额度”,让中国经济之船更加接近前面的冰山而已。

 

有人说,中国经济的最大风险不是增速下滑,而是不让增速下滑。这种说法是有道理的。因此,正确的做法应该是在经济趋稳之后,强力推进改革。能走L型就已经非常好了,追求强劲反弹反而带来更大风险。

 

2、经济如此,股市也是这样,不能追求“快”和“过瘾”。我是最早预言将有一波中级反弹行情的,时间是320日。而且还提出,可能有政策牛市2.0版,但不确定,需要观察。从过去这段时间管理层的态度看,他们非常谨慎,一直小心翼翼。一是不想让市场太火,二是不想让市场太冷。但3000点应该就是政策底,这基本上可以确认。

 

3600点之前没有阻力,可能过于乐观。3000点之上,套牢盘很多,大股东减持欲望也会变得强烈。虽然注册制推迟,但市场扩容预期仍然强烈。尤其是大量境外上市的中概股纷纷退市回A股抢红包,将分流市场的资金。

 

所以,在未来的操作中仍然需要保持警惕,以投机心态参与行情,有了像样的利润(比如10%)可以暂时了结。有了好机会再介入,轻易不满仓。2016年能赚20%,对于散户就是重大胜利,你至少远远跑赢了M2。在这波行情结束的时候,能赚钱的人肯定不会超过50%

 

       在别人的悲观的时候保持乐观,当市场普遍开始乐观的时候保持谨慎,这才是股市的取胜之道。


       【最新消息】在发稿之前,又出现了两个消息,一个算是利好,一个疑似利空:


       消息一:沪股通创逾2个月最大单日净买入。4月13日,沪股通每日额度130亿元剩余94.39亿元,占比72%,为逾2个月最大单日净买入。


       点评:这说明境外资金通过“沪股通”渠道流入A股,对A股构成利好。


       消息二:外媒援引消息人士称,中国央行今日就中期借贷便利(MLF)操作向部分银行询量,各期限利率与上次(2月)实际操作利率相同;但此次MLF询量利率较上月询量水平高出25个基点(bp)。2月央行进行的MLF操作中,三个月、六个月和一年期利率分别为2.75%、2.85%和3.00%。


       点评:下周将有超过5,000亿元的MLF集中到期,央行今日进行MLF询量,有望缓解市场短期的流动性压力。但“3月询量利率”比“2月询量利率”高了25个基点,让人怀疑央行货币政策是否出现微调。换句话说,是不是在一季度经济数据回暖后,有略微推高市场利率的意向。我在此前专栏中提示过这种可能,不过,现在很难下结论。


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