文/辰哥
喊了许多次之后，巴菲特终于开始减持持有十几年的比亚迪股份。
散户们纷纷大喊股神走了，恐慌情绪蔓延开来，成为压倒最景气板块最后一根稻草。
这次的调整真的无迹可寻吗？
如果你看过我写的这篇文章《光伏大跌，是景气度下降了？》，你就会发现当时我说了光伏在这个阶段存在的两大现象，一个是类似于PPT养猪的各种跨界光伏大爆发，另外一个则是别看市场各种上蹿下跳实际上当时的光伏ETF一点也没有跌。
而且我说了对于光伏来讲，已经不是景不景气的问题，而是会不会过热的问题。
很显然，各种潜在的风险的积压需要一个事件充当宣泄口，只是赶上巴菲特减持比亚迪而已。
从巴菲特的视角来讲，现在减持部分比亚迪是一个较为明智的选择，因为比亚迪全面转型新能源车之后受上游影响属于典型的增收巨大增利不多，估值一口气达到了最高的200多倍pe，上涨的大部分并不是它的业绩而是对于比亚迪未来销售乐观的估值，巴菲特持有这么长时间了作为一个财务投资者完全没有理由不找好机会套现一波。
不过巴菲特也没有那么大的能量，如果巴菲特卖啥跌啥，那为啥他买了那么多石油股也没见A股怎么跟涨？
没有永涨不跌的标的，这一轮调整就是非常普通连续上涨四个月高景气板块的正常回调。
就像宁德时代二季度业绩超预期，但是公布业绩之后股价反而没怎么涨；储能那么多标的业绩同样爆炸，但是公布业务之后它们的股价也没咋涨，核心的原因是之前的上涨已经把二季度的预期给交易了。
炒股炒股，本质上炒的就是“预期”和“没想到”这两个词。
我们要长期跟踪，跟产业、上市公司形成良好高频交流，形成自己一套预判，而不是根据任何分析师或企业说的一两句话，去做出什么判断。
比如你去问晶科的人HJT咋样？它肯定说不行，因为它押宝TOPCON，而且也不研究HJT；你去问通威原材料怎么样，它肯定说啥都不缺就硅料缺，因为硅料价格决定它的切身利益；你去问隆基210怎么样，它肯定告诉你一般般，因为它们只生产182硅片……
所以说在变化的市场中，我们应该要有自己的分析框架。
首先聚焦中期，你认为HJT是不是N型终极路线，只要是就可以；其次，你再分析目前是发展的什么位置，很显然目前是渗透率提升的早期。
操作上你肯定是要买在渗透率早期，卖在渗透率提升的晚期。
等到你发现大厂与各种散户都纷纷进来，那时候预期打满了，估值也高了，高增长自然也就不多了，股价就很容易见顶。
那没想到是什么意思呢？
比如说拼多多收入314.4亿元，同比增长36%，彭博一致预期为236.2亿元，超预期；调整后净利润107.8亿元，同比增长161%，彭博一致预期为42.0亿元，大超预期。
要知道二季度是电商平台淡季，还有国内疫情影响，这个净利润对应全年大概500亿利润，对应PE只有10倍。
高增速与超低估值代表的就是市场没想到互联网公司利润修复这么快。
这两年行业不好过，大家也不互相恶性竞争了，现在国家给平台公司松绑，互联网公司的盈利能力在大幅提升。
所以说市场的调整其实是可以预判的，这一波回调之后我们的投资会进入到一种更为健康的状态，而不是拿着一直新高的储能逆变器之类的环节瑟瑟发抖。
只有亮眼业绩才是可以在后面再超预期的根源。
也自然会成为人们炒作集中的方向，很显然具备这样条件的行业并不算多。
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