伟星股份在中期报告中公布了简单的配股方案，这是伟星股份上市6年来第一次向全体股东融资，因此引起许多人的关注。让我们先回顾一下伟星股份以前的融资、分红以及经营业绩的简要情况。
伟星股份先后两次定向增发，第一次在2006年9月，增发了1500万股，募集资金1.32亿元，其用途直接投入承诺投资项目，补充流动资本，归还或弥补承诺投资项目的先期银行贷款及自有资金垫付款。第二次在2008年1月，增发了1000万股，募集资金2.57亿元，用于新型拉链技改项目、高档水晶钻技改项目和高品质金属钮扣技改项目。两次募集资金累计3.89亿元。
伟星股份的业绩优异，从2001年至2009年收入复合增长率31.07%、净利润复合增长率36.89%；平均ROE19%。纽扣毛利率超过40%、拉链毛利率由20%提升至30%。并且绝大多数年份经营性现金流超过了净利润。尤其在最近4年严重的经济危机中，伟星股份增长的势头依然不减：2007年、2008年、2009年和2010年中期，它的营业收入分别为11.85亿元、14.77亿元、13.95亿元和7.83亿元；净利润分别为1.15亿元、1.56亿元、1.72亿元和0.98亿元。
更重要的是，伟星股份自上市以来，每年都进行现金分红，一直实行持续、稳定的股利分配政策，非常难得。其情况如下：2004年分红1500万元，2005年2200万元，2006年2700万元，2007年1500万元，2008年2.01亿元，2009年0.41亿元，6年累计分红3.21亿元。2006年10股转增2股,2007年转增两次，一次10股转增3股, 中期再10股转增3股。总体看给股东带来了丰厚的回报。
2010年上半年，国际消费品市场呈回稳与复苏上行的趋势，国内需求提速促进内生性增长，纺织服装出口同比增长16%，并且内销品牌服装秋冬季订货会的订货额也有较大幅度的增长。在内需旺盛的形势下，公司接订单的情况很好。目前伟星股份已经形成95亿粒纽扣、2.5亿米拉链、40亿粒人造晶钻产能。近几年随着许多国际知名服装鞋帽品牌公司逐渐将生产基地和销售中心转移到国内，形成了对高档钮扣、拉链等辅料采购的巨大需求。服饰行业向中高档品牌发展、市场机会向相关优势企业集中的趋势日益明显，对公司进一步提升部分产品产能和品质提出了新的要求。为此伟星股份为夯实主营业务，计划拟以现有总股本2.07亿股为基数，按不超过每10 股配3 股的比例向全体股东配售人民币普通股(A股)股票，可配售股份共计不超过0.62亿股。配募集资计划投资4个项目：激光雕刻钮扣技改项目、高档拉链技改项目、深圳市联星服装辅料有限高品质钮扣扩建项目以及深圳市联星服装辅料有限高档拉链扩建项目，新增21亿粒纽扣和3.82亿条拉链产能,届时产能的扩张将有效缓解产能紧张的压力。
根据海通证券测算，按照伟星股份披露的可行性报告，4个项目全部达产后将为公司贡献73477万元收入，相对于2009年收入提升52%左右；简单按照公司2009年12%的净利润去估算，将为公司带来8817万元净利润，相对于2009年净利润提升51%左右；假设按照项目投资金额作为融资金额，配售股份假设为上限的62,223,312股，那么配股价格应该在5.79元左右。但考虑到目前股价高达23元，因此配股价超过5.79元的可能性较大，也意味着配股数少于6222万股的可能性较大，也意味着股本扩张在30%以内。不过中信证券认为，按融资规模和目前股价,判断配股比例将不超过10:2。配股募资优点在于: 业绩虽被稀释, 但流通股东因具有以“低于除权价格获取股票”的优先选择权,短期具有套利空间，长期而言可与大股东共同分享公司的价值增长。与招商银行相似，伟星股份也是采用向全体股东配售的方案，这是一个公平的决定，并且由于采用市价折扣法，因此颇具吸引力。如果按目前的配股方案，较低的认购价格可能会吸引股东全额认购，但是不排除短线资金在配股之后悉数套利，而要避免这种情况，估计伟星股份可能还要适当调整配股数量及认购价格。
伟星股份实际上不是一个单纯的生产企业，而是拥有较一般生产企业强大许多的营销能力，以及过半销售由国内的品牌客户实现，从而与国内优质品牌公司联动的企业。随着公司融资项目的扩建，产能的进一步提升，预计伟星股份依然能够延续快速增长。
相关链接：伟星股份:成长性依然可期
本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请
点击举报。
