漫话金融之金融市场的分类及构成要素

一、金融市场的分类

金融市场的构成十分复杂，它是由许多不同的市场组成的一个庞大体系。从不同的角度考察，可作如下分类：

（一）按地理范围可分为：

1、国际金融市场：由经营国际间货币业务的金融机构组成，其经营内容包括资金借贷、外汇买卖、证券买卖、资金交易等。

2、国内金融市场：由国内金融机构组成，办理各种货币、证券等业务活动。它又分为城市金融市场和农村金融市场，也可分为全国性、区域性、地方性等的金融市场。

（二）按有无固定经营场所可分为：

1、有形金融市场：即交易者集中在有固定地点和交易操作设施的场所内进行交易的市场。在证券交易电子化之前的证券交易所就是典型的有形市场，但世界上所有的证券交易所现在都均已采用了数字化交易系统，因此有形市场渐渐被无形市场所替代。现在有形的金融市场主要包括各种银行机构、保险公司、各种基金组织等。

2、无形金融市场：即交易者分散在不同地点(机构)以营运网络形式存在的市场，通过电子电讯手段达成交易。如场外交易市场、全球外汇市场和证券交易所市场都属于无形市场。现代的金融市场大多属于无形市场。

上述二者的区别在于：有形市场是有固定的交易场所交易，而无形市场是运用虚拟的网络来进行交易。

（三）按融资交易期限划分为：

1、长期资金市场（资本市场）：是融通长期资金的市场，包括中长期信贷市场和证券市场。中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场；证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括长期债券市场、股票市场、基金市场（投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向社会公开发行一种凭证来筹集资金，并将资金用于证券投资）、保险市场、融资租赁市场等。

2、短期资金市场（货币市场）：是一年以下的短期资金的融通市场，包括短期存贷款市场、短期债券市场、金融机构间的拆借市场、回购协议市场（指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购是指资金融入方在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按约定的价格购回所卖证券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。在银行间债券市场上回购业务可以分为质押式回购业务、买断式回购业务和开放式回购业务三种类型）、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场。

（四）按交易性质划分为：

1、发行市场：也称一级市场、初级市场，是新证券发行的市场。

2、流通市场：也称二级市场、次级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。

（五）按交割期限可分为：

1、金融现货市场：融资活动成交后立即付款交割。

2、金融期货市场：投融活动成交后按合约规定在指定日期付款交割。

（六）按交易标的物划分为：

1、票据市场：它指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。

2、货币市场：或称短期金融（资金）市场，指融资期限在一年及一年以下的金融市场。

3、证券市场：又称资本市场或长期金融（资金）市场，指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所，如债券、股票。

4、衍生性金融工具市场：或称金融衍生品市场，是指以杠杆或信用交易为特征，在传统金融产品如货币、股票、债券等的基础上派生出来的金融工具，如期货、期权、互换及远期等。

5、外汇市场：是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。

6、保险市场：是指保险商品交换关系的总和，或是保险商品供给与需求关系的总和。

7、黄金市场：是指专门经营黄金买卖的金融市场。

8、其他投资品市场等。

（七）根据融资方式划分为：

1、直接金融市场：是指资金需求双方直接进行融资所形成的市场。在直接资金市场上，筹资者发行债务凭证或所有权凭证，投资者出资购买这些凭证，资金就从投资者手中直接转到筹资者手中，而不需要通过信用中介机构。具体而言，直接融资是资金供求双方直接进行资金融通的活动，指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券（股票、债券、票据等），将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程。

2、间接金融市场：是指以银行等金融机构作为信用中介进行融资所形成的市场。在间接金融市场上，是由资金供应者首先将资金以存款形式借给银行等金融机构，二者之间形成债权债务关系，再由银行等机构把资金提供给需求者，又与需求者形成债权债务关系，通过信用中介的传递，资金供应者的资金间接地转到需求者手中。也就是说，间接融资是指通过银行等机构所进行的资金融通活动，也就是资金需求者采取向银行等金融中介机构申请贷款的方式筹资。

（八）根据交易对象是否依赖其它金融工具划分为：

1、原生金融市场；是指交易原生金融工具的市场。如股票市场、债券市场、基金市场等。

2、衍生金融市场：是指交易衍生金融工具的市场。如期权市场、期货市场、远期市场、互换市场等。

(九)根据价格形成机制不同，金融市场可分为：

1、竞价市场：又称公开市场，是指金融资产交易价格通过多家买方和卖方公开竞价形成的市场。

2、议价市场：是指金融资产交易价格通过买卖双方协商形成的市场。

二、金融市场的构成要素

（一）金融市场主体

金融市场的主体是指金融市场的参与者。包括政府部门、金融机构、工商企业、居民个人等，它们或是资金的供给者，或是资金的需求者，或是以双重身份出现。

1、政府部门：通过发行债券筹集资金。

2、金融机构：是金融市场最重要的参与者。不仅充当资金的供给者与需求者，同时还充当金融市场上重要的中介机构，促进资金的供求双方资金的融通。

3、工商企业：既是筹资者，也可能是资金供应者。

4、居民个人：是市场上的资金供应者，但同时也有少量的资金需求。

（二）金融市场客体

金融市场的客体是指金融市场上交易的工具（载体），即金融工具（信用工具）。它是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限和价格的书面文件，是反映金融市场上资金供给者与资金需要者之间债权债务关系的一种凭证。

金融市场中货币资金的交易是以金融工具作为载体，资金供求双方通过买卖金融工具实现资金的融通。

金融工具种类繁多，各具特色，如属于基础性金融工具的票据、债券、股票等，以及属于衍生性金融工具的远期、期货、期权和互换等，能够满足资金交易者的不同要求。

（三）金融市场组织形式

金融市场组织形式是指进行金融交易所采用的方式，即是金融市场的交易场所。金融市场的交易既可在有形市场进行，亦可在无形市场进行。

其具体组织形式主要有三种：

1、固定交易所：有固定场所的有组织、有制度、集中进行交易的方式，如证券交易所。

2、金融柜台：在金融机构的柜台上由买卖双方进行面议的、分散的交易方式。

3、电信网络：借助电子计算机网络或其他通信手段实现交易的场外交易方式。

（四）金融市场管理者

是指中央银行及其它有关监管当局，如银保监会、证监会，为维护金融市场的正常秩序而进行的管理。

（五）金融市场价格

金融市场价格通常表现为各种金融工具的价格，它是由资金供求关系决定的。以金融工具或金融产品交易为依据形成的具体价格，有利率、汇率、证券价格、黄金价格和期货价格等，其本质都是资产的价格。由于金融市场价格与投资者的利益密切相关，因而受到广泛的关注。不同的金融工具有着不同的价格，且影响其变动的因素十分广泛，这也使金融市场价格形成变得更加复杂。