【期权】一文理解常见中性期权交易策略（入门）
原创 Dorian君 灰岩金融科技 2020-11-17 22:10
期权之所以越来越收国际交易员的欢迎的主要原因是因为期权交易将带来更多获利的机会。举例来说，与其他形式的投资工具（股票，期货等）不同，期权使交易者有机会在市场维持中性（横向震荡）时获利。
即使在股票等标的物横盘甚至不动都能套利赚钱，这一功能是期权所独有的，没有其他金融工具可以在标的物本身缺乏价格波动来产生交易利润。
当交易者本身对标的物本身持中立观点时或是认为该股票会长期横盘，交易中也可以使用大量中性的期权交易策略（也称为非方向性策略），如果交易者对于这些金融工具有很好的了解，那么投资者/交易者将获得更多获利的机会。
在这篇文章中，我们将系统解释市场中性本身的概念以及定义，并讨论使用中性交易策略的优缺点。此外，笔者在本文中提供了一系列中性的期权交易策略，交易者们可以使用这些策略从横盘震荡的市场行情中获利。
什么是市场中性市场趋势？
1. 中性策略的优势
2. 中性策略的缺点
3. 中性策略清单
那么究竟什么是中性的市场趋势？
在投资方面，中性一词通常用于描述价格不会变动的金融工具。尽管从技术上讲这是准确的，但在期权交易的上下文中，该词的含义稍微宽泛一些。当我们谈论中性交易策略时，我们所谈论的策略不仅是从保持不变价格的基础证券中获利，而且是当该证券在狭窄的价格范围内波动时获利。
据说，当标的证券的价格在一段时间内小幅上涨或下跌时，这些标的的价格走势就会出现横盘整理。这是因为如果您在图表上绘制价格走势，则图表线不会显示任何实际的倾斜或下降，但基本上会向侧面移动。当价格横向波动时，潜在的证券处于所谓的中性趋势（横盘震荡）。
在这种趋势下，基础证券的价格持续上涨和下跌，但幅度通常不大，而且始终保持在一定范围内。当价格开始达到阻力或支撑位时，通常会在价格持续上涨或价格持续下跌之后出现中性趋势。
这些中性的市场趋势可能一次持续数周甚至数月。在这种情况下，股票交易员和其他投资者将真的很难赢利，他们通常只会把处于中性趋势的证券留在一边。但是，期权交易者可以通过使用适当的中性交易策略来获利。
中性期权市场策略的优势
中立期权交易策略的最大优势是能够从价格相对稳定的股票和其他金融工具中获利，然而使用期权的投资者比没有使用期权的投资者拥有更多的机会。
许多金融工具会经历长时间的中性或中性趋势，这为期权交易者提供了很多产生收益的机会。很明显，交易期权潜在的获利机会越多，持续取得成功的机会就越大。
这些策略的另一个主要优点是，通过使用它们，交易者可以从三种不同的结果中获利。
如果标的股票完全没有动静甚至是横盘，交易者将获得期权费（option premium)。如果标的股票的价格上涨或价格下跌，只要价格波动保持在适当范围内，交易者仍将获利。
中性市场交易策略需要标的物（股票）价格保持在非常狭窄的范围内才能返利，而另一些策略则可以从更大范围获利。在某种程度上，期权交易者可以控制想要的交易范围有多大（通过期权的不同“腿），这是交易员灵活做期权交易的例子。
其他优点包括期权交易者可以将时间衰减变为正值（theta/time decay)，并在一定程度上控制风险敞口。当使用一些更基本的策略时，很容易算出最大的潜在利润和最大的潜在损失，这对于计划交易和管理风险非常有用。
最后，交易者可以使用许多不同的期权策略，这意味着期权交易员有很多选择，并且有很大的机会找到适合其个人盈利目标的策略
中性交易策略的弊端
使用这种类型的期权交易策略并没有太多重大的缺点。其中一个的缺点是这些交易的潜在利润总是有限的，因为从任何交易中可以获利的最大金额在执行时就基本上是固定的。
另一个缺点是，这些策略都至少需要进行两次交易，其中一些交易还需要更多组仓位，因此交易者可能需要支付一定数量的合约费用以及保证金。然而实际上，大多数期权交易策略都是如此。而且，其中一些期权交易策略可能非常复杂，并且肯定不适合初学者。
尽管这些缺点相对较小，但显然它们的好处远远超过了它们（除非GAMMA单方向打爆这些中性仓位）
中性期权交易策略清单
下面，我们列出了期权交易者常用的一系列中性期权交易策略。
备兑认购期权=long underling+long call
这是相对简单的，如果您已经拥有证券并希望从中性趋势中获利，通常会使用它。适合初学者。
备兑认购领口=long put+short call+long underlying
这非常简单，如果您已经拥有股票以及相关标的物并希望从中性趋势中获利并保护其免受价格下跌的任何损失，通常可以使用它。适合初学者。
保护性认沽策略= short underlying+ long put
这相当复杂，并结合了卖空证券和卖出认沽期权的情况。不适合初学者。
卖出跨式= short call+short put
这是一个相对简单的交易策略，但由于要求很高的交易水平，因此它并不真正适合初学者。它涉及两笔交易，并产生信用利差。
卖出宽跨（勒）式= short far call + short put
这很简单，但是需要较高的交易水平，因此不适合初学者。它创建了信用利差，涉及两个交易。
卖出飞碟式= short ITM call+ short ITM put
这结合了两个交易以创建信用利差。这很简单，但是它需要很高的交易水平，这意味着它不适合初学者。
看涨日历价差
这很简单，可供初学者使用。涉及两个交易，并创建借方利差。
看跌日历价差
这很简单，涉及两笔交易。这个策略将产生借方差价，适合初学者。
看涨比例价差
这是一种复杂的交易策略，不适合初学者。涉及两个交易，并创建了信用利差。
看跌比例价差
这很复杂，不适合初学者。它通过两个交易创建信用价差。
日历跨式
这会产生借方价差。涉及四笔交易，不适合初学者。
日历勒（宽跨）式价差
这会产生借方。涉及四笔交易，不适合初学者。
蝶式价差
这很复杂，涉及三笔交易以产生借方利差。不适合初学者。
鹰式价差
这很复杂，并且会使用四个单独的交易产生借方价差。不适合初学者。
鸥式价差
这涉及四笔交易并且很复杂。它会产生借方，不适合初学者。
铁蝴蝶价差
这很复杂，会产生信用利差。它涉及四笔交易，不适合初学者。
铁鹰价差
这很复杂，涉及到四笔交易，不适合初学者。它创建了信用利差。
铁海鸥价差
这很复杂，不适合初学者。它涉及四笔交易，并产生信用利差。
下文我们将详细解释后面各类期权交易策略。
