传统的指数是用股票市值加权,背后贯穿市场有效的思想。然而,现实的市场并不总是有效的。即便市场成熟如美国,也会出现股价泡沫事件,如2000年科技股泡沫。
据统计,1998年10月至2000年3月,纳斯达克市场涨幅超过2000%的公司有28家,其中25家是科技股。随着互联网公司财务恶化以及财报造假、高管减持套现信息披露,泡沫走向临界点。2000年4月3日,微软垄断案宣判创下单日最大跌幅,宣告泡沫正式破裂。2000年3月至2001年4月,纳斯达克指数下跌68%,从5048点至1638点。在纳斯达克上市的企业有500家破产、40%退市,80%的企业跌幅超过80%。