你不得不看的中证500指数入门知识

提到宽基指数，你脑子里第一个蹦出来的是不是沪深300？其实除了沪深300之外，中证500也是一只热度很高的指数。

我们从2023年上半年的PK中可以看到，在“强预期”与“弱现实”、“弱预期”与“弱现实”的更迭下，中证500展现出了比沪深300更胜一筹的走势。

数据来源：Choice；统计截至2023年9月18日。

打个形象的比方，中证500是走出了20岁的“青涩”，却还未走向40岁“老沉”的青年男子。

而创业板50、科创板50是“青涩的”，充满朝气、活力四射，可以燃烧一切，但也包括自己；上证50、沪深300是“老沉的”，沉着稳重、干练豁达，但有时候又太过温吞，身负重任。

中证500，不偏不倚、位居其中，正在脚踏实地、一步一个脚印的慢慢成长。

说到这里，您一定对这只指数充满好奇，今天我们就带大家一起走近中证500~

编制规则：层层考验

万丈高楼平地起，了解一只指数的第一步当然是先要了解这只指数的编制规则。

图表1：中证 500 指数基本信息

信息来源：指数编制规则

一只股票要想进入中证500指数的“法眼”，首先上市时间不能太短、且非ST、*ST 股票、非暂停上市股票。

其后还需要经历三层筛选：

1）剔除沪深300 成分股及日均市值top300的股票；

2）按照日均成交额剔除排名后20%的股票；

3）剩余股票按照最近一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500 名。

入选了中证500的样本池，也并不意味着就可以高枕无忧了，因为中证500还有动态调整机制，会对样本股进行定期和临时调整。

【定期调整】是每半年调整一次，【临时调整】是根据特殊情况进行的不定期处理。

可见，中证500指数对样本股的选取还是有一定要求的，并不是随随便便挑选500只股票入选样本池，动态调整机制能及时把存在风险的股票剔除出去，使得指数里留下的都是真正具有代表性的优质股。

总得来说，中证 500 指数由全部 A 股中剔除沪深 300 指数成份股及总市值排名前 300 名的股票后，总市值排名靠前的 500 只股票组成，综合反映中国 A 股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

市值分布：中小盘风格典型代表

中证 500 成分股侧重于中小盘股票的配置，是中小盘的典型代表指数。

截至 2023 年 9 月 18 日，成分股自由流通市值均在 400 亿元以下，配置权重和数目主要集中于 100-200 亿元自由流通市值区间内；成分股的总市值均在 800 亿元以下，配置权重和数目主要集中于 200-300 亿元区间内。

对比来看，沪深300成分股约一半总市值在1000亿以上；中证1000成分股约一半总市值在100亿以下。

图表2：成分股自由流通市值权重及数目分布

图表3：成分股总市值权重及数目分布

数据来源：Choice；统计截至2023年9月18日

行业分布：配置均衡，聚焦创新成长领域

中证 500 指数的行业配置均衡，行业覆盖较广。

根据东财一级行业划分，中证 500 配置权重前五大行业为医药生物（10.07%）、电子设备（9.50%）、金融（9.45%）、有色金属（9.41%），信息技术（8.83%）。

图表4：成分股行业权重分布（%，东财一级行业）

数据来源：Choice；统计截至2023年9月18日

中证500行业中占比最高的医药生物行业，一方面在经历了将近两年的回调和估值再平衡之后，医药板块的投资性价比迎来了提升，另一方面需求端人口老龄化与供给端科技创新也在推动着医药行业不断成长，整体处于加速转型期，因此，医药行业仍是值得关注的好赛道。

占比第二的电子设备行业是国民经济重要的战略性产业，也是高新技术产业部门中的重要行业，产业规模大、技术进步快，是我国经济增长的重要引擎之一。在 5G、智能语音、计算机视觉等新技术引领下，电子设备产业有望保持稳定增长。国产替代的大背景下也能给电子行业带来不少机遇，景气度大概率还会维持较高水平。

由此可见，中证 500指数行业分布整体上更侧重于配置创新成长赛道，布局专精特新领域，能更加敏锐地捕捉技术变革与新兴经济快速发展带来的红利。

指数成分股：汇集成长领域细分赛道优质企业，低集中度分散风险 

中证500指数成分股以制造、科技、消费、周期为主，主要布局制造业、科技相关方向，汇聚了一批专精特新领域细分赛道优质企业，反映了新兴经济发展方向，符合我国制造强国、创新发展的战略目标，是中国经济转型发展的驱动力。

图表5：中证500指数前十大成分股情况

数据来源：Choice；统计截至2023年9月18日

相比其他宽基指数，中证 500 成分股的集中度较低，前十大成分股权重总计为 5.60%，远低于其他主要宽基指数。持股相对分散，一定程度上分散了中小市值股票的风险。

图表6：中证500指数与其他宽基指数重仓股和集中度对比

数据来源：Choice；统计区间截至2023年9月18日

指数表现：长期业绩表现较优，回撤控制尚可

自2005年初以来，中证 500 指数业绩表现良好。截至 2023 年 09 月18日，指数年化收益率达到 9.84%，高于同期沪深 300（7.38%）、中证 800（7.86%）、上证 50（6.16%）、中证全指（8.61%）等市场宽基指数；夏普比率为 0.26，同样高于其余宽基指数。

图表7:中证 500 指数与其他宽基指数净值走势比较(自2005年初以来）

数据来源：Choice；统计区间为2005年1月4日至2023年9月18日

图表8: 中证500 指数与其他宽基指数业绩情况对比(自2005年初以来)

数据来源：Choice；统计区间为2005年1月4日至2023年9月18日

不过，细心的朋友可能会发现，哎？单从长期业绩来看，中证1000的年化收益好像比中证500高了约0.3%，略胜一筹唉！

但在回撤控制上，中证500似乎表现更优，尤其是在面临熊市时，中证500表现出了优于中证1000的短期回撤控制能力。从下表统计的几个历史指数下跌情形中可以看到，中证500的下跌幅度往往比中证1000会小一些，短期回撤相对更可控。

因此综合来看，中证500在业绩维度仍然是一只可挑选的精兵强将！

图表9: 中证500 VS 中证1000短期回撤对比

数据来源：Choice