2016年5月13日，由中关村互联网金融研究院、中关村互联网金融服务中心、国培机构联合中国互联网金融三十人论坛主办的第十三期互联网金融系列沙龙在北京举行。中国人民大学商学院副院长宋华出席并发表了主题演讲。
宋华认为，做供应链与互联网金融不太一样，供应链金融一定要先有资产，没有一个好的产业逻辑和业务逻辑就不要去谈金融。而中国的供应链金融已经走到了3.0版本，他是立足在数据、平台、知识的基础上金融性活动。他表示，供应链金融一定要从价值的设计、发现，到最后价值的过程，必须形成一个完整的闭合。如果用天秤的概念来讲供应链金融，天秤的梁就是信息化和数字化，天枰的梁是信用，金融玩的信用，所以一定要支撑出信用，风控是底座，而风控包含交易信息化、收入自偿化、管理垂直化、风险结构化和声誉资产化五个方面。
以下内容为文字实录：
谢谢各位，今天下午非常有幸有这么一个机会跟大家交流关于供应链金融具体的发展方面。今天想跟大家分享的一个话题就是关于互联网供应链金融。因为这是我们最近所谈到的供应链金融发展的一种新的趋向。为什么我们讲供应链金融最近很火，因为供应链金融最大的一个特点是基于产业供应链的基础之上，所延伸出来的一种金融性活动。这种金融性活动并不是获得金融本身操作中的收益，而是通过金融活动来夯实产业链和供应链的过程。与其说是金融，更不如说是一种产业和金融结合，来优化产业过程的状态。
怎么去认识供应链金融，我想通过几个方面来看供应链金融，第一个就是今天我们谈供应链金融的供应链，本身在发生一场革命，这一场革命引发了今天金融性的活动也在发生一场革命。供应链到底发生了什么样的变化?一个变化原来最早讲的狭义的供应链，严格意义上不是供应链，是一个价值链，是在基于一个企业内部的采购、生产、分销这么一个过程所延伸出来的运营性活动。
发展到第二个阶段，管理活动和运营活动延伸到上游的上游，下游的下游，开始产生了供应链这个状态。那么到了今天这个阶段，实际上各位已经发现了最近各行各业已经出现了一个很大的改变，就是今天的产业互联网化。那么产业互联网化是指今天的供应链不再是简单的上游和下游，是围绕一个价值产生的过程，跨了不同的行业，跨了不同的地域，大家组成一个平台来发展。与其说是它是供应链，不如说是网络链，我叫智慧供应链。
为什么我们对供应链有这种划分，这就涉及到金融活动正在发生一场革命。这个革命我在3月份讲的时候，用的一张图，今天的供应链和供应链金融正在经历三个阶段，第一个阶段供应链金融依托的是企业内部的供应链，即价值链，就是企业层面的东西。生态的建构相对来说比较低，我们怎么来看这个过程，这个过程实际上可以从业务，从信息，以及引发的金融对企业产生的影响，这三个维度来看。
从业务上来看，实际上在第一个阶段是在强调跨职能之间的协调，你怎么能够去产生一种管理的基础？用这个基础来管理控制金融的风险？这就需要强调跨职能协调，强调的是作业成本的细化和颗粒化。这个时候的信息系统是靠ERP来聚合信息，来管理可能因为信息缺失所导致的金融风险。从实现的目标看，它实现了企业现金流量周期。供应链金融严格意义上不仅仅是融资，是优化整个资金过程，衡量资金最有效的手段，在理论里面就讲是现金流量周期，称之为CCC。但是大家注意CCC这个概念在供应链当中是有问题的，我们怎么能够缩短现金流量周期，无外乎是三个方法，第一个就是减少你的应收，第二，增加你的应付，第三个是降低库存。但是我经常讲这种狭义的企业层面的CCC，就是现金流量周期引发了一个很大的问题，这个问题在什么地方?大家想一下我的应收的减少，一定是交易伙伴应收的增加，你把人家的资金给占了。我的应付的增加一定是别人应付的减少，所以我们在强调企业现金流量周期实际上是以邻为壑。怎么能够降低以邻为壑的状态，这个时候就延伸出来了供应链金融的1.0版本，那么1.0版本就是M 1 N，以应收为基础的保理性业务，以库存和存货为基础的货押类业务，还有一个就是以预付为基础的保兑业务，就开始应运而生了，所以这是1.0的状态。1.0的状态实现的结果通俗讲就是‘’我的就是我的‘’，通过把应收、保理来盘活资金，但是上下游伙伴的资金能不能得到有效优化，不一定的，1.0版本最大的特点是抱着核心企业，以核心企业的信用向他的上游和下游来做应收保理，做库存质押业务，这个业务在今天这个时代out了。实际上我们去抱1来做金融，实际上没有依存关系，没有一种实质性的合作关系。
中国做金融有一个问题很大，最大的问题我到今天为止都认为是这么一个状态，就是中国没有信任，中国的中小企业表面上是法人，但在行为上具有自然人的特点，还不了钱就跑，就是自然人的特点。而大部分大企业是具有流氓性质的法人，能赖一天就赖一天，所以在这种状态下你想抱着这个1，你根本抱不住。这是我们第一个阶段的金融，这个阶段的金融走到了绝境，这个金融的推手是商业银行，因为传统商业银行根本不懂供应链，你要想进入到产业中去，是傍大款的思维，但是这个思维要不得，这对今天银行是一个很大的挑战。
供应链金融到了第二个阶段，第二个阶段更加强调的是我们的上游和下游，就是第二个层面，那么这个时候供应链业务的基础发生了改变，最大的改变不仅仅强调内部跨职能协调，更主要的强调跨组织业务的协调，如果我们的供应商的供应商，我们的客户的客户，我们的业务都不能协同起来，我们的整个信息都不能协同起来，你怎么做金融呢?你没有办法去做金融，所以必然要求的是商流是跨组织协同，物流是供应商管理库存，这种协同性的管理库存，这个时候系统不仅仅要求的是企业内部的ERP，更重要的是B2B的产业互联，如果B2B这个互联没有联起来金融就不用想了。这个时候实现的目标是叫拓展的现金流量周期，那就是说不仅是我的现金流加速，我的资金成本在降低，而且我的上下游的现金流也在加速，供应链资金成本在降低，这就是拓展现金流量周期。
但是到了今天，实际上供应链金融出现了一个新的现象，叫互联网供应链金融。互联网供应链金融不是互联网 供应链金融，这是一个狭义的概念，是以互联网为手段这样一种全面供应链金融一体化，是这么一个状态。它的特点从业务上来讲，不仅仅是上下游之间业务的协同，是所有利益相关方价值共生、互生和再生，什么叫共生，就是所有利益相关者在这个平台里面，在业务环境当中痛点在哪，价值关键点在什么地方，有没有一个低成本分享价值的架构存在?物流是联合库存管理的概念，这个时候的信息化已经不再是B2B产业互联，是产业互联网化，也就是基于云平台，云计算基础之上的信息化，也就是说我们sass化，pass化，还有IAAS化，就是我们说的软件即服务，平台即服务，和设施即服务，是基于这样一个系统。那么创造出来的目标是什么?创造出来的目标是创造现金流量周期，不仅仅是加速现金流，降低资金成本，更是在创造一个产业的现金流量周期，创造订单，创造利润，创造现金。
供应链金融就是在这样一个阶段产生了，引发了供应链金融三个完全不同的形态。这个表概括了三个不同阶段供应链金融阶段的特质，第一个阶段强调的是互联网网络的参与者，这是对银行来讲的，银行不懂供应链，他要想做供应链金融怎么办，傍大款，他只是参与者，流程他只是在关注资金本身，我的资金安全不安全，我的资金能不能获得回报。着力的要素是应收帐款，库存和预付，基本上是这样一种有形的物，而且是静态的物。
2.0版本的供应链金融，就是作为供应链金融服务者，本身必须具备很好的网络嵌入，1.0版本的金融，银行抓住了1，以1的信用为载体，向上游的N个客户来延伸，做保理和库存。2.0就是焦点企业，供应链金融服务者本身，所有的上游和下游，包括跟银行，跟金融机构，跟第三方所有实质性的业务，一定是通过焦点企业最终能够产生连接的。也就是说我们学术上讲的，这个供应链金融服务者必须处于网络的结构洞。
另外从流程上来讲，强调的是多维互动，通过商业链的贸易流，通过供应链中的物流，来拉动资金，通过资金来推动物流和商流。这个时候金融的表征不是静态的应收，不是静态的库存，是流动中的应收和库存，所有这些要素在供应链中的流动，在流动中能够产生金融性的活动。
但是到了第三个阶段就更不一样了，第三个阶段实际上出现了整个生态的结构问题，金融是一个生态，采购供应是一个生态，我们的客户是一个生态，我们的物流是一个生态，那么在多个生态当中怎么能够实现多生态的相互之间的迭代和互动，都要通过这个平台企业来实现互动。所以不是一个简单的业务互联的问题，是生态的互联。比如说举一个例子，我们今天的供应链金融，金融是一个生态，我们有第三方支付，我们有小贷，我们也有保理，我们甚至还可以资产证券化，本身金融生态跟产业生态怎么能够循环迭代，这个是今天在3.0版本互联网供应链金融里面思考的一个问题，不是一个单维的调节，是生态的调节。流程上是高度的协同化，综合了交易流程，物流流程，消费行为，甚至社交活动，等多种复杂流程之间的互动。因为多种流程互动之后，一定能给我们产生大数据，这个时候金融最核心的要素不仅仅是流动中的应收，流动中的物，还有信息和大数据。基于这个信息大数据所延伸出来的信用，在信用基础上的金融，这就构成了3.0版本的供应链金融。今天中国的金融已经走到了3.0版本，刚才主持人说了去年我写了一本《供应链金融》，现在在写第二本叫《互联网供应链金融》，因为今天产业发生了一场革命。
我们来讲一讲这里的核心在哪里?原来我们在讲供应链的时候，依托的核心，这里面最主要的三大要素是土地、劳动和资金，而今天的供应链金融里面产业的核心要素，已经不再是土地、劳动和资金，而是数据、平台和知识，3.0版本互联网供应链金融是立足在数据、平台、知识的基础上金融性活动，也就是感知化，互联网化和协同化，我把它称之为新三化。
怎么理解这个新三化，这就是今天看到的3.0版本供应链金融的基本逻辑，这个逻辑图的上层是产业，我们有医疗设备，手机，有机械行业，只是一种产业的呈现，这个产业的呈现核心在哪，我们做供应链金融的核心是在虚线以下三个层面，供应链金融底层化之后开始牵引了金融的变化，第一个是服务传递层，供应链运营当中，涉及到所有的服务功能模块，进出口、生产和各个采购供应，这里面我们要去考虑的服务传递层有哪些传递的服务模块，这些模块哪些是客户企业能够实现的，哪些他实现不了的。服务传递层的背后，还有一个更重要的层面，我叫业务逻辑层，就是你为了实现这些服务模块，你的具体业务逻辑在哪，你没有业务逻辑不要谈供应链金融。所以我始终坚持我的一个观点，我认为供应链跟大部分做的互联网金融不太一样，供应链金融一定是先有产业，没有一个好的产业逻辑和业务逻辑就不要去谈金融。这个逻辑在今天各行各业出现了三个问题，第一个变化是生产企业必须思考生产平台的底层化，如果生产平台底层化的逻辑都没有做到的，你就不要去谈供应链金融。贸易企业要做交易平台的底层化，物流企业要做物流的底层化。
业务逻辑最核心又是什么，最基层是基础数据层，为什么要有一个清晰的业务逻辑，通过业务运行和服务传递，最终源源不断来生成数据平台，因为只有建立了良好的数据平台，我们才能通过数据挖掘，才能刻化所有利益相关者的信用，谁能抓住这个信用制高点，你的金融就有无限发展空间。那么就延伸出了金融服务平台，所以我想今天在谈供应链金融，没有前面的思维逻辑，我们单纯谈金融，那就是瞎谈。
下面我讲一下业务逻辑的核心在哪里，第一个是生产服务平台的底层化，第一个阶段作为制造业和生产业，你怎么能够帮你的上游和下游，和所有的利益相关者去提供一个供应链的咨询管理方案，这是我们做金融的一个切入点。因为我们今天很多的产业企业，我们的上游企业，我们的客户企业，各种利益相关者一个很大的问题，整个供应链怎么去优化，怎么去实现，很难实现，你能不能给他提供这么一个方案，我上月刚去浙江的一个企业叫宏伟供应链，为核电来提供服务，现在核电涉及到多种各样的设备，多种多样的材料和工具，你能不能给大家做整个物资采购的大包，这个咨询方案你能不能提供，这是作为生产性的企业必须要做到的。
再就是在研发过程当中，所产生的一种底层化服务，这个底层化的服务包括技术工程现场服务，因为你是生产企业，能不能为客户提供工程现场服务，技术服务。还有一站式的采购服务，还有云仓储管理服务，更主要的还有研发应用基础方案，这个东西做到了，就马上能实现这四个，一个是数据信息管理，还有国际物流管理，还有一个就是金融，还有一个是产业孵化。如果连这个都做不到，这四个方面是渗透不出来的。那么生产服务底层化的另外一个方面，就是生产运营，就是整个生产过程中的实施，这个实施也有大量的企业有很多的痛点，这个痛点我们需要帮人家解决。
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