2. 三大阵营齐发力，10亿片产能陆续投放
2.1. 韩系三星一家独大，LG加速追赶
十年耕耘，三星成就AMOLED绝对霸主。
三星投入AMOLED行业十年，目前专利、产能、良率、技术方面绝对领先。
不同于成熟的TFT-LCD制程，AMOLED制程许多关键材料和设备需要供应商半定制开发，面板厂自己做后续改进，三星在设备材料方面积累起非常大的先发优势。
目前三星拥有1条4.5代线，2条5.5代线，1条6代线和规划中的一条8代线，当前产能10KK/月（5寸片）；2015年三星显示（SMD）AMOLED硬屏出货量超过2.5亿片（5寸片），其中自用1.7亿片，外发8000万片，中小尺寸市场份额占比超过90%。
在技术壁垒最高的柔性屏领域，三星在前、后道工序积累了大量专利，在柔性基底TFT、FMM蒸镀和薄膜封装等关键工序优势非常明显，目前是全球唯二能量产软屏的面板厂。
LG加速追赶，只为获得巨头青睐。
LG切入AMOLED较早，因看好AMOLED在电视面板的应用，主攻大尺寸屏幕，在中小尺寸上逐渐被三星拉开差距。
随着AMOLED在手机、智能穿戴、VR上应用趋势日渐明朗，特别是国际知名消费电子巨头苹果极有可能在2017年大规模导入柔性AMOLED屏，LG在中小尺寸柔性屏上的步伐显著加快，除了已经给iWatch批量供应柔性屏以外，力争在2017年成为苹果第二供应商。
2.2. 陆企大干快上，率先卡位
大陆面板巨头大干快上，已在第二梯队中获得领先优势。
在经历了十年逆周期大规模投资、承受巨亏之后，大陆TFT-LCD 终于在全球面板市场扬眉吐气，诞生了京东方、天马、华星光电等一批优秀企业；
在AMOLED 上，大陆面板巨头嗅觉灵敏，争相扩产，目前除了韩系的三星与LG 之外，已经显著领先日本和台湾等竞争对手。
和辉光电4.5 代线硬屏已经量产，当前每月出货2万片，5寸片月产能超过1.2KK，良率接近70%，在HTC、中兴等手机、华为手表上批量装机；
天马上海5.5 代线（深天马A 000050.SZ，4cuts）2016年7 月小批量生产，力争1H17 批量供货；
天马武汉6代线目前正在开拓软屏和硬屏的AMOLED产能；
信利惠州4.5代线（信利国际 0732.HK）2H16量产，6代线正在规划中；
京东方成都6代线有望在2017 年量产；
华星光电武汉6代线正在导入AMOLED产能。
2.3. 日系、台系面板大厂加速布局
JDI、Sharp、友达等面板巨头加速AMOLED布局。
JDI 已将AMOLED 作为继中小尺寸LCD、大尺寸LCD、车载面板后的新业务增长极，2015 财年研发支出将高达260 亿日元，高出2014 财年100 亿日元，增量部分主要用于AMOLED 研发，其在石川的4 代线和白山的6 代线有望在1H18 量产。
面板大厂夏普在AMOLED 上积累有大量专利技术，但因为前期经营不善，集团无力追加投资；2016 年3 年鸿海斥资35 亿美元收购夏普66%股权，后续有望加大在AMOLED 领域的投入；台湾面板巨头友达在昆山投资的6 代线有望在2H17 量产，柔性AMOLED曲面屏也有望在2H17 开始量产。
2.4. 新扩产能从2016 年起逐步投放
我们估算1Q16 AMOLED 硬屏产能约3.1 亿片（等效5 寸片），软屏产能3000 万片（等效5寸片）。各大面板厂新投产能在2017、2018 年进入加速释放器，预计到4Q18 硬屏年化产能有望突破6.5 亿片，软屏年化产能有望突破3.6 亿片，能够满足各种应用需求。
3. 柔性AMOLED 行业变局，大陆产业链精彩纷呈
3.1. Film sensor 景气反转，龙头欧菲光王者归来
软屏必须要用单独的film sensor。由于屏幕结构和封装制程的原因，软屏目前采用的是GFF（三星 Galaxy S6 edge/ ）或者GF2（三星Galaxy S7 edge）的外挂式方案；
即便以后技术突破到oncell 方案，我们认为在Barrier film 上做ITO 制程的可能性很小（工艺难度大，ITO 高温、酸碱制程可能破坏Barrier film 结构），大概率会将ITO 做到偏光膜下的光学延时膜（Retardation film） 上，因为：
（1）光学延时膜本身就是COP 材质，可作为film sensor 的理想基底材料；
（2）相对于Barrier Film，工艺较容易实现、良率较容易提高，我们预计会成为若干年后的oncell主流方案；欧菲光同时具有PET 和COP 基底的film sensor 加工能力，即便以后采用oncell 方案，同样可以供应film sensor。
硬屏由于良率原因，其他面板厂从外挂式开始。
目前三星的oncell Super AMOLED 良率已达80%以上，其glass sensor是外包给台湾和鑫光电等供应商；其余面板厂由于良率原因从外挂式开始：目前AMOLED尚没有形成如同TFT-LCD那样的标准化工艺流程，面板厂初期良率极低（一般30%左右），爬升到70%以上需要1-2年的时间，所以初期一般采用out-cell机构，我们预计OGS和film方案将平分秋色。
需求回暖，供给收缩，film sensor 2016触底，2017反弹。我们预计film sensor将在连续3年受incell、oncell冲击大幅下滑后迎来反转：仅由AMOLED爆发带来的增量空间2016-2019年将达7亿、57亿、121亿和158亿元。
欧菲光是film方案全球绝对龙头，已成高端产品唯一选择。产能、技术、成本、服务响应能力综合实力全球最强，有望深度受益行业浪潮。
（1）产能和市占率：当前欧菲光film产能超过每月20KK，外挂式触摸屏全球市场占有率达28%，film市场占有率超过35%；
（2）技术：实力比肩日系一流供应商，特别是film工艺全行业领先。
（3）客户和响应能力，服务中华酷联米等国内优质客户多年，服务能力全行业领先，响应能力优于日系、台系供应商；
（4）成本：新增南昌光学基地，进一步降低生产成本，成本优势领先日系、台系供应商。
来源：国泰君安
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