你来提问我来答

最近有越来越多对分级基金感兴趣的小伙伴们向我们提出实操过程中遇到的各种各样的问题，我们都竭尽全力为大家解答。为了让大家一起学习共同成长，小编今天整理了一些问答题，供大家作为今后投资操作的参考，希望这些问答能够帮助大家解开心中的疑惑。

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一天中折溢价率都在不停波动，什么时间交易比较好

如果是溢价套利，建议投资者在交易日尾盘时间操作。此时一天的股市走势基本确定，涨跌形势基本明晰，套利空间不会出现大波动。当天如果上涨，次日可能还有续涨的机会。我们可以T日申购母基金，T+1日拆分，T+2日择机卖出。反之，如果是折价套利，情况就比较复杂了，只要是一直有套利空间存在的话其实全天都有机会。其实，交易时间是不能通过简单粗暴的方法来确定的，交易策略也没有统一标准，每个投资者的情况不同因人而异，套利所处的客观情况不同也要就事论事。

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折价套利和溢价套利到底哪个收益更可观？

首先从理论上来讲，溢价套利和折价套利的收益应该是不分上下的，大家也可翻阅我们订阅号之前的文章《论指数涨跌和套利空间的关联》寻找一些灵感。但在实际操作过程中，有几个问题我们不得不注意：第一是交易成本，溢价套利时有大约50%的分级基金申购费为0，而折价套利的母基金的赎回费通常为千分之五或者千分之七。第二是入市门槛不同，不同交易所对申购母基金和AB合并的资金要求不同，导致入市门槛存在差异。第三，溢价套利便于操作，而折价套利在最开始买入A、B时要考虑以实时价格计算的折价套利空间与以实际投资者买入A、B份额的价格而计算的真实的套利空间会存在差异，这会直接影响投资者的总体收益。第四，在我们实际操作的过程中，发现溢价套利的套利空间通常比折价套利空间大且稳定，但这一观点需要广大的投资者在实操中去进一步验证。综上所述，在复杂的现实交易中无法确切的判断折溢价套利哪个收益更可观。

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折溢价套利的实质分别是什么？

溢价套利的本质是指投资者期望市场对分级A和分级B的情绪是高涨的，并且这种看涨情绪可以延续到T+2日，也就是拆分母基金并卖出A、B时可以溢价卖出。有接盘就可获得收益。溢价套利的关键是：市场对这只分级基金分级B的高涨情绪，并且此种情绪可持续到投资者完成整个套利过程。否则，A、B价格的下跌可使溢价套利空间大大缩水甚至消失。而折价套利的实质是折价买入母基金，但又不能当日卖出，其套利收益还要用赎回母基金的收益减去赎回费和买入佣金。看似不涉及分级B的接盘问题，但最开始买入A、B时要考虑以实时价格计算的折价套利空间与以实际投资者买入A、B份额的价格而计算的真实套利空间存在的差异，此差异对投资收益会有影响。

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在熊市中，分级A的价格通常会怎么走？

理论上讲在熊市中，分级A的价格通常会上涨。因为分级A有债性风险较低，而B带有杠杆会下跌，而且一般来说分级A和分级B走势相反，因此分级A通常在熊市中会上涨。

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为什么交易量的高低对分级B的投资者影响大？

因为交易量高低决定分级B的流动性，对投资者来说流动性很重要。买的时候希望尽快成交，在上涨前买进期望盈利。卖的时候同样希望尽快成交，减少行情波动所带来的风险。

在此小编谢谢大家积极的提问和热情的关注，也欢迎大家多多参与我们的话题，促进大家共同成长！