运营成本无一例外继续上涨、居高不下的人力和房租成本依然是吞噬企业利润的主要因素。
杂志标题：零售业去年全线受挫
零售企业的年度业绩报告在近期陆续出炉，但过去一年的成绩单并不理想，整个行业可谓 ' 哀鸿遍野 '。即便营业额有不同程度的增幅，但净利润却前所未有的集体大幅下滑。
虽然去年中国的经济增速放缓至 25 年以来的新低，但大环境并非主要影响因素。国家统计局数据显示，反映消费品市场发展水平与规模的统计指标——社会消费品零售总额在 2015 年突破 30 万亿元大关，其中 2013~2015 年年均增长 12.0%，高于同期国内生产总值（GDP）名义增速 3.8 个百分点。
既然这样，为什么零售企业赚钱越来越难？
全线失守
零售业净利下滑已经不是新鲜事，然而过去以良好业绩示人的标杆企业高鑫零售（大润发和欧尚的联合上市公司）、永辉超市和步步高，去年也没能幸免，净利均出现了大幅下滑。综合来看，零售业运营成本无一例外继续上涨、居高不下的人力和房租成本依然是吞噬企业利润的主要因素。
财报显示，2015 年高鑫零售完成销售 964.14 亿元，同比增长 5％，但是净利润为 24.43 亿元，较上一年度减少 4.56 亿元，同比下降 15.7％。高鑫零售方面表示，运营成本由 2014 年的 150.97 亿元上升到 2015 年的 170.02 亿元，增长 12.6％。其中因电商等业务发展需要和人员薪资普调，截至 2015 年底员工总人数达到 13.6 万，2015 年员工薪资福利总额 71.81 亿元，仅人事费用一项就同比增加了 9.83 亿元，远高于营业收入 5％的增幅。
2010 年至 2014 年期间，永辉超市每年营业收入增长率一直在 20% 以上，净利润也维持在增长轨道。去年其营收为 421.45 亿元，同比增长 14.7%；净利润为 6.1 亿元，同比减少 28.95%。对于去年营收增速减缓，公司解释称，主要是受公司组织架构变动、业务集群改革及零售行业景气度影响。公司利润大幅下滑，主要是由于投资收益大幅下降所致：2014 年投资收益 2.21 亿元，在 2015 年转为报告期长期投资亏损。事实上，即使剔除投资收益亏损因素，中银国际证券预测公司主业净利润也要下滑 0%~5%。
步步高则实现营业收入 154.59 亿元，同比增长 25.71％，归属于上市公司股东的净利润 2.18 亿元，同比下降 36.98％。对于下滑原因，公司认为自 2014 年 10 月开始，步步高推动战略转型，进行全渠道和跨境电商布局，2015 年投入较大导致期间费用快速增长。
人人乐 2015 年净利润亏损 4.65 亿元，这已经是公司继 2014 年损失 5.89 亿元后的再次巨亏。公司给出的解释是，零售业面临严峻形势，公司可比门店销售下滑，物业、人力等成本居高不下；同时，2015 年集中关闭了 11 家门店，对业绩产生较大影响。
转型阵痛
与以往相比，去年零售企业成本的上涨还有来自新业务开拓的因素。截至目前，高鑫零售、步步高、永辉在互联网业务上都有不少大举动。相对以前传统生意的精打细算，来到互联网世界，就不得不开始烧钱之路。
高鑫零售透露，旗下自建电商平台飞牛网在 2015 年亏损 1.7 亿元，此外公司还斥资 1.03 亿元收购高端生鲜食品电商莆田网 57.25％的股份，同时并购了面向大学生的移动 O2O 平台 ' 校呵呵 '。这些业务在短期内难以实现盈利，均属于投资项。
步步高的情况与高鑫零售类似，其构建包括云猴网、支付平台、物流平台、便利平台、会员平台在内的云猴大平台生态系统，目前各平台正处于前期构建及市场培育阶段，培育成本较高，同时由于前期投资支出导致融资成本大幅增加。
永辉超市虽然没有提到新业务的影响，但去年京东集团战略入股永辉，并与京东到家正式合作，目前也依然处于市场培育期。
前景依然看好
虽然钱赚起来越来越难，但在互联网企业竞相抢夺实体店资源的大背景下，零售企业的前景依然被看好。
金利丰证券认为，从细节上看，去年高鑫零售整体毛利率上升了 0.4 个百分点，达到 23.3%；存货周转天数及贸易应付款项周转天数约为 59 天和 85 天，分别较上一年减少 1 日和 2 日。其电商业务飞牛网上线的商品数已超过百万，拥有注册会员 990 万人。去年 12 月，移动端订单数量占在线整体比例达 78%，未来仍具发展潜力。
申万宏源对步步高下调了盈利预测，但依然维持了 ' 增持 ' 评级。申万宏源认为，步步高充分挖掘自身线下门店优势，实现向线上转型。受益于消费升级和跨境电商政策支持，步步高线上线下结合的运营模式空间巨大。
新兴消费、O2O、跨境电商、农产品精深加工等关键词被写入今年的政府工作报告中，这也正是零售企业发展和转型的方向。
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