徐凤俊: 关于找什么的问题我困惑了很久，也是我花费很长时间考虑的三大问题之一（另外两个问题是分散还是...

关于找什么的问题我困惑了很久，也是我花费很长时间考虑的三大问题之一（另外两个问题是分散还是集中，格式还是巴式）。所幸总算明白了，形成与性格契合的投资框架。

我寻找的是护城河宽广的，估值有优势，行业前景不错，业务简单易懂变化缓慢，成长不算快但稳健的传统行业的优质公司。这种公司很少所以我持仓总数大多数情况在3-7之间。从近三年看效果很好，个人投资者精力有限，太多肯定看不过来。投资不只是数学，对应经营数字的投资风险很高，功夫在诗外，投资关键的要素在求证数字背后的可持续性上，只有搞懂了这个才真的有穿越牛熊的信心。困难的是这是把巨型双刃剑，理解了除了给我们带来巨大收益和荣耀的背后则是如果我们以为懂了但实际有一些我们怱略的重大信息，那么武断将会让我们坠入万丈深渊，有时候巨额亏损都发生在以为懂了的时候。因为没有这个信心，我们不会下重注，也不会在明显不利的情况下不做出必要的措施……