我统计了一下A股代表性的大蓝筹、大白马2016年1月29日至2018年1月26日的涨幅、两年业绩增速，以及PE提升幅度，见下表。（注：为了计算方便，暂不考虑股本扩张）
上表可见，除了少数周期股，大部分蓝筹白马至股灾3.0见底之后，涨幅很大，但业绩增速大部分跟不上涨幅，估值在这两年间大幅提升。
也就是说，过去两年蓝筹白马的大涨，主要来源于估值提升，而与此同时，市场其他个股的估值是大幅下降，也就蓝筹白马的大涨主要是市场风险偏好推动，至于风险偏好集中在蓝筹白马上的原因仁者见仁智者见智我不多说了，总之是多方合力的结果，有人认为风险偏好继续集中仍然是趋势，而且几乎会成为永恒的趋势，我不置可否。
但是根据飘仙著名的三层肉理论，风险偏好推动股价都是阶段性的，因为风险偏好是很难捉摸的。根据著名的三层肉理论，持续最久也最容易把握的是企业基本面推动，其次是流动性推动，持续最短且最不容易把握是风险偏好。
风险偏好汇聚于白马蓝筹已有2年之久，提升整体估值水平超过2倍，是否孕育着比较大的风险偏好转移的风险呢？这个阶段我判断不准，但钟摆迟早还是会摆动，虽然也许时候未到，所以我目前基本上也放弃对风险偏好的主观判断，坚持采用平衡配置的策略。坚持只从企业基本面出发，把大小股拉到一起不偏不移进行海选，而不在意所谓的主线、大菊等。
至于市场流动性呢？我认为目前流动性并没有太大问题，每天南下港股大几十亿连续上百天，说明大陆的钱有的事。也就是不存在股灾风险，因此继续高仓位问题不大，关键还是选股。
做统计累，写长文累，不多说了，玩儿去，反正明天又是唱唱歌跳跳舞吹吹牛装装逼轻轻松松就把钱挣了。如果各位觉得统计有用，可以打赏一块钱，我的钱包又没钱发红包了。
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