财政部CPPPC 平台PPP 项目投资总需求超过10 万亿，PPP 推广引发行业变革。按照我们的分析，PPP 给行业带来的变化有三点：1)订单体量向大型化和难度化转变。2)打包推出的模式要求公司具有总承包能力。3)提高竞争门槛，加速行业洗牌。
16 年二季度以来，PPP 项目落地呈现加速态势。我们预计今后一段时期PPP 项目会呈加速落地，主要变化如下：1)PPP 相关政策基本落地，现在有规章可依、有范本可循；2)财政部和发改委结束各自为战的状态，明确了未来联合发文、征求意见、政令统一，共同推进PPP；3)地方政府经过一轮人事变动，做政绩的动力明显增强，推动项目有序进行；4)金融机构对PPP 项目的支持力度明显提升，银行对于在库且能列入地方财政支出预算的项目在贷款上给予支持。
政府力推PPP 决心大，政策加码，PPP 有望继续加速。1)1800 亿中国PPP 融资支持基金即将正式启动项目投资，助力PPP 模式发展。2)国务院再发文力促民间投资，鼓励和完善PPP 模式。同时推进PPP 立法工作，加快推进PPP 配套制度改革。3)第三批PPP 示范项目8 月即将推出，预计PPP 项目落地将进一步加快。
PPP 推出给建筑和环保行业带来以下变革机遇：1)PPP 促进行业集中度提升，优胜劣汰。2)项目盈利能力提升，从赚施工的钱变为赚投资的钱，；3)企业账面现金流好转；4)项目回款更加有保障。
投资建议：我们看好同时拥有较强资源背景和工程总承包能力的上市企业。推荐兴源环境(环保PPP 龙头，业务覆盖水处理全产业链，城市级别环保整包业务承接能力强，业绩弹性大)、葛洲坝(PPP 具有极强先发优势和资金成本优势，环保布局加快，市场重新认识其成长性后估值提升空间大)、铁汉生态(以极强优势迎接海绵城市、流域治理需求爆发，业绩增长将加速)，关注：碧水源，东方园林。
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