匹凸匹上周赚了20%后，留了点底仓我就撤了。说说这个票的逻辑，看的懂的自然就知道后面该怎么玩。
匹凸匹(SH600696) 停牌，非公开发行。通过“非公开发行+购买资产”通过这样的手法来“借壳”的玩法。
首先大家要有一个常识。如果要给“借壳”下一个简单的定义，那就是在控制权变更的情况下，置入资产超过上市公司前一年资产规模(100%)的换股并购。
监管部门对“借壳上市”提出了较普通重组更高的审核标准及信息披露要求，或因标的资产不合标准，或因试图降低审核难度。“借壳“审批十分严格，等同于IPO
因此”海银“绝对不愿意走”借壳“的审批途径。
那么如果控制权不发生变更，置入资产超过上市公司前一年资产规模（100%）
那就是构成“重大资产重组”
但是今天匹凸匹的公告说的是重大事项，又补充说是非公开发行A股。并没有明确构成重大资产重组。
匹凸匹这次要“借壳”的，有可能是“海银金控”、也有可能是海银金控下属的“海银财富”
可能性较大的是“海银财富”。因为“海银金控”资产规模太大。没必要把全部优质资产注入其中。有一个融资窗口足够了。这是其一。
其二，海银金控控制权是老子韩宏伟，占70的股份。而匹凸匹实际控制人目前是儿子。如果是海银金控借壳，实际控制人会变成老子。想想港台片，就知道没必要多此一举。既然选择在控股公司收购的时候让儿子成为实际控制人，怎么可能借壳后再变成老子呢。还没到让位的时候吧？
因此“海银财富”借壳，并让儿子来做董事长，早就是计划好的。这个可以在后续的公告中印证，暂不讨论。
我们讨论的是海银财富借壳的步骤，和目前停牌进行到哪一步。可能后续会发生的情况有哪些。
第一步，五牛购买了18%左右的匹凸匹股份，掌握了控制权。这就避免了置入资产后，控制人变更的这一条硬性标准。避免走“借壳”这个审核非常严格的途径。
股份置换完成后，马上停牌。这里有三种可能性。
一 直接非公开发行A股，注入“海银财富”资产，同时募集资金投资互联网金融。
二 购买完股份后，避免股价上涨过快，因为定增价格是根据股价前20个交易日的平均价格的90%来定价的。要注入资产，定增给自己，注入自己的资产，当然越便宜越好。因此停牌控制股价。
第一次停牌在20元左右。当时还没有换股，复盘公告出了个说股权装让遇到证监会规定的超过5%减持的问题。复牌一直跌。
第二次是在17元左右的时候又停牌，说涨幅过大，要自查，然后又发公告称，股权转让的2000万股无法实施，原来定下来的1000万股的大宗交易，也暂停。停了一周复牌。
这两次明显是控制股票价格。两次都是放利空烟雾弹。
实际上对于五牛韩宏伟 不可能需要到4月份才想出股权转让的对策。第一次停牌后就一直在准备，并在有序进行。
那么这一次股价再次来到17块附近。有理由相信这一次停牌也是为了控制股价。很可能最后说目前还不成熟，取消非公开发行。
三 匹凸匹的壳，一直不干净，一直有一块地产类的资产。负债7个亿左右。这次非公开发行，是否有可能是为了还债，然后出售荆门地产的资产做准备。同时扩大股本。
假设募资10个亿，还掉7个亿，剩下3个亿投资建设互联网金融。韩氏父子占的股份比例按照定增前20个交易日的均价的90%计算。定增成本大概是14-15块之间。将进一步扩大到25%左右。
这个成本跟他们举牌的价格差不多。这样一来增大了控股比例，又可以把壳洗的更干净。同时不构成要约收购。
三种可能都有。直接资产注入的可能只能占30%.而后两者第二个可以控制股价，把市值降低。避免注入的海银财富资产不大，让原有80%的股东占了便宜。第三个是最佳，把壳子洗干净，进一步强化控股比例，稀释一部分原股东比例。同时因为不是注入资产，而压低股价，控制市值。一箭三雕。
当然一切以公告为准，大家拭目以待。假如是后面两者，那么又给大家低吸的机会了。
那下次再跟大家说说，这个股注入”海银财富“值多少钱，后续的资本运作还会有哪些猫腻。如何来玩这个股票，给大家带来收益。
简单的说利好，利空，都太肤浅了。
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