2016年3月大陆进出口数据点评:出口短期改善,进口降幅收窄

3月出口降11.50%,贸易顺差298.57亿美元。
　　海关总署4月13日公布进出口数据,2016年3月,按美元计价,我国进出口总值2917.70亿美元,同比升2.00%。其中,出口金额1608.13亿美元,同比升11.50%,进口金额1309.56亿元,同比降7.60%。3月单月贸易顺差298.57亿美元。
　　点评:2016年3月出口额1608.13亿美元,同比升11.50%,为去年六月份以来增速首次转正,好于市场预期。本月出口增速转主要源于基期因素,正如我们在上月提到,节日效应的错位使得今年2月出口表现极为糟糕,3月表现的好转趋势也在我们的预期之中(去年三月降15%),综合前三月的出口数据来看,1-3月出口累计4639.31亿元,YOY降9.6%,总体仍呈弱势格局。从主要出口国来看,涨幅最大的为欧盟:出口欧盟246亿元,YOY 17.9%,出口美国271.64亿美元,同比上涨9.0%,出口日本111.4亿美元,同比上涨9.3%。
　　与此同时,进口方面降幅再次收窄,3月单月进口额约为1309.56亿美元,同比降7.6%,降幅较上月收窄了6.2个百分点。我们注意到大宗商品价格在3月份反弹依旧,这也是3月份进口降幅收窄的主要原因:3月对原油进口金额为77.12亿美元,yoy 4.59%,进口数量为3261万吨,yoy 2.55%;对铁矿砂进口额为38.84亿美元,yoy 23.25%,进口数量为8577万吨,yoy 16.52%;从进口数量的表现来看,短期价格的攀升一定程度上也推升了企业的补库存意愿;当然,基建开工的回暖也的确带动了国内需求有好转迹象。1-3月进口总额3382.05亿元,yoy降13.5%。
　　3月顺差为298.57亿美元,较上月继续收窄;今年以来,央行多次表示人民币汇率形成机制将更多参考一篮子货币,人民币亦步入稳步通道,且美联储加息也较为谨慎,人民币稳步行进的趋势短期不会改变,外汇储备短期也不会因为顺差的收窄而面临压力。
　　展望未来,节日效应错位带动今年3月份出口增速多月后转正,不过结合1-3月整体情况来看表现仍相对疲弱;进口方面,大宗商品反弹步伐未止,BDI指数持续走高,需求方面的确也有改善迹象,均有望促进进口降幅进一步收窄,因此未来几月顺差或将面临进一步收窄的情况。