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四年资本之旅:旭辉“蝶变”


2016年11月23日,这个不寻常的日子,旭辉控股(00884. Hk,以下简称“旭辉”)迎来了它的上市四周年。


四年来,旭辉在拿地、布局、创新、融资等方面无一不体现出“稳健均衡”这四个字。从最初中国房地产百强企业中的一员,到成功迈进20强;从低调无闻的一家沪上中型开发商,到至今已实现全国化布局、成为业内外名声大振的“品质生活家”,从开启资本之旅的那一天起,旭辉演绎了一场精彩的“化蛹成蝶”之作。


香港上市后的第二年,旭辉销售即首次突破百亿;去年又稳步踏入300亿阵营,再到成功越过500亿大关,旭辉仅仅用了四年时间。正如旭辉集团董事长林中所说“千亿之前没有天花板”,新起点,再出发,旭辉的征途与梦想,似乎才刚刚翻开崭新的一页。


跨越:  “4年6倍”增长

增长

2012年,旭辉给自己定下第一个五年战略目标:5年之内进入中国房企20强。如今,仅用四年时间,旭辉就已成功跻身中国房企16强。数据显示,旭辉上市以来年复合增长率均超过40%,连续四年实现强劲增长。

销售

从2012年全年90多亿的销售额,到2016年的突破500亿,旭辉的销售业绩实现近6倍的增长,实现几个百亿的跨越,今年仅用了10个月,即已超额完成2016年上调后的438亿年销售业绩目标。

布局

在确定“区域聚焦,深耕一二线”的明晰战略之后,旭辉加快了全国化战略布局的步伐。在一线城市土地价格日益高涨的背景下,旭辉今年瞄准有追涨潜力的热点二线城市,新进宁波、佛山、郑州等城市,目前已全面形成“长三角”、“环渤海”和 “珠三角”及多个二线核心城市的“3 x”全国化区域布局。

合作

上市以来,旭辉大力倡行合作开发战略,不断加大与包括恒基、香港置地、北辰、龙湖、绿地、平安等知名企业的合作,持续增加优质土储。同时,旭辉精准把握拿地“窗口期”,坚持“不拿高价地、不争地王”,严控拿地成本。截至今年上半年,旭辉的土地储备达到1350万平方米,应占建筑面积为870万平方米。

据悉,旭辉今后每年还将重点进军1-2个二线核心城市,并深耕已进入城市,争取成为所进入城市的TOP10。

 

价值: “ 守衡”之道

“旭辉一直以来都追求稳健、安全、有质量的增长,未来会在负债、盈利、质量平衡等方面力求做到同规模企业中的最好。”林中认为,在规模增长的同时维持强劲的盈利能力,才能真正为股东创造价值。


上市四年来,旭辉通过发债、银团组合贷款等丰富的融资组合形式,有力地打通了境内外各类融资渠道。旭辉所获境外离岸银团贷,利率在今年曾达到(LIBOR/HIBOR) 4%的新低。而随着今年悉数赎回总值5亿美元、票息12.25%的美元债,以及分两期成功发行总额为60亿低息私募债,旭辉的债务结构进一步优化,平均融资成本也呈现持续走低的态势。


年中业绩报告显示,旭辉融资成本较2015年再降低1.4个百分点,至5.8%。而今年上半年净负债比率保持在良好的57.4%,较2015年同期下降15.1%。

作为中型房企的“领跑者”,旭辉也一直深得境内各大商业银行的“厚爱”。


自2012年上市以来,旭辉与建设银行总行、农业银行总行、平安银行总行、中信银行、交通银行、上海银行、上海农商银行以及工商银行签约合作,并获高额授信。据不完全统计,四年来,旭辉已获得的境内银行授信额度超过600亿元。

旭辉稳健的财务表现也深受各大评级机构认可。

2014年以来,旭辉分别获得惠誉、穆迪、标准普尔三大国际评级机构的债务评级上调;同时,中诚信、东方金诚等境内信贷评级机构将旭辉评级提升至AA ,国际信贷评级全部维持稳定。

基于主流市场的判断和对提升产品溢价力需求,旭辉恪守“专业匠心,人文情怀”,于2015年推出高端产品线“铂悦系”,先后在苏州、上海、南京、合肥等城市落地,截至今年10月已有七个“铂悦系”项目问世。


值得一提的是,旭辉的“铂悦系”产品追求用精工品质与用心服务打造有温度的社区,为城市精英人群提供高品质的生活。林中表示,“铂悦系”项目未来将在更多的城市落地,增加产品溢价能力,提升在这些城市的品牌定位,在提高产品品质的同时追求更高的利润率。


数据显示,今年中期旭辉结算收入为87.44亿元,同比增长80%,核心净利润为9.48亿元,同比增长52%。毛利率达27.1%,较去年同期的24.9%显著提升。中期股息为每股4港分,同比增长33%,为投资者创造了有利的回报。 


正是坚持“为股东创造价值”、“均衡稳健发展”的守则,旭辉颇受机构及投资者的青睐, 今年8月15日,旭辉宣布被香港恒生指数有限公司正式纳入恒生综合大中型指数成份股,这意味着将进一步提升股票流动性和代表性,有助于扩大旭辉的股东基础和在资本市场的知名度,股价将有一定的上涨空间,未来估值可期。


宏愿: 成为全球500强

再耀眼的业绩,也已成为昨天和过去。作为行业中的“长跑者”,无论500亿还是1000亿,都只是旭辉途经的一个驿站,林中已经把目光长远地投向了“全球500强企业”的旭辉未来定位。


“房地产行业就是一场马拉松长跑,企业发展就像徒步,考验的是耐力、持久力,而不是短时的爆发力。”林中认为,要想实现目标,除了扩大规模,还要提升产品的品质、服务和质量、企业管理、文化等软性指标。




四年,变局中前进,前进中超越,借力资本市场的一跃,旭辉快速成长为全国“准一线”开发商。四年,对于旭辉而言,这是第一阶段计划的终点,但同时也是一个“以终为始”的全新起点,实现“百亿利润、千亿市值”,进入行业TOP10,也许并非是旭辉的终极目标,一幅更为壮美的长卷,正于我们眼前徐徐启幕。


(本文为资讯)




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