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2022年机型平均容量或将达到4MW:大容量机组助力盈利提升

抱歉,连续两天没有更新,向各位球迷致歉,这几天赋闲在家事情较多,还请谅解。

2021年,对风电而言,其实是极具挑战性的一年,因为海上风电的补贴即将到期,陆上风电迎来了首个平价年,更重要的是在新冠疫情的影响下,大宗原材料全面涨价,给平价风电的发展带来了不小的压力,但从这几天国内两大风电龙头企业的半年报来看,2021年似乎是收获更大的一年。

金风科技/明阳智能:营收/利润双双超出预期

作为国内专业的风电主机装备企业,金风科技和明阳智能是国内为数不多的专业风机研发制造企业(当然他们也有其他的非主营业务,占比很低),2021年上半年的经营业绩基本体现了行业的发展基本面:
  • 金风科技:营业收入 179.45亿元,同比下降7.83%;归 母 净 利 润 18.48亿 元 , 同 比 增 长 45%;
  • 明阳智能:营业收入 111.45亿元,同比上升33.94%;归 母 净 利 润 10.41 亿 元 , 同 比 增 长 96.26%;
金风科技尽管同期营收下降,在平价风电元年,相对2020年的抢装形势而言,这个结果其实已超预期;但是毛利率却逆势增加,金风科技给出了风机销售结构变化推动风机及 零部件业务毛利同比增长的答案。明阳营收增长却是其海上风电抢装交付做出的贡献,其综合毛利率21.16%,同期略有下降,回顾其2020年的中报,制造板块毛利19.41%,综 合毛利率为21.74%,其实这个毛利率已属不易。

3MW以上机型占比超过50%:2022年风机单机平均容量或将或突破4MW

从金风科技上半年的报告可以看出,陆上风机的销售容量比例已经达到了53%,其已经获得订单数据显示,陆上风机订单中,3-5MW的机型比例已经达到61.4%,按此加权系数进行测算(2S平台以2.5MW为基础,4S以4.5MW为基础),2022年的新增装机机型(陆上)平均容量将要超过3.5MW,如果再加上海上6MW的机型容量进行加权测算,全部机型容量单机突破4MW。

数据来自金科技中报及业绩展示材料

金风科技中报指出:告期内,3S/4S平台机组及6S/8S平台机组销售容量分别较 去年同期增长316.80%379.43%2S平台机组占比明显下降,3S/4S平台机组销售占比由去年同期的6.74%大幅提升至38.84%(全部交付,包括海陆)。要知道,2020年的平均单机容量应该在2.7-2.8MW左右,不到一年的时间,2MW平台机型的市场占有量(新增)下降到50%以下,可以看出价风电导致的机组的大型化的技术发展趋势是势不可挡。
数据来自明阳智能2021年中报业绩展示材料

从明阳智能2020年中报的业绩展示材料结果也发现,3MW以上的机型比例更高,基本上95%以上。当然明阳已经基本几年前不销售2MW平台的机型,其紧凑型半直驱机型起步就是3MW。

机组容量大型化:助力风机主机提升产品毛利率
我们发现,2021年平价风电实施以来,机组的价格是大幅下降,根据金风科技和明阳智能中报业绩展示材料统计,3MW机型的投标报价均价(2021年上半年)降至2613元/kw,4MW机型的投标报价均价2417元/kw,但是主机制造业的毛利率却是逆势提升
下表是金风科技的中报结果,其3S/4S平台机型的毛利率达到18.8%,相对2S平台14.5%高出4个百分点。

明阳智能2021年的年报结果显示,其风机制造业务的毛利率为17.89%,同比下降1.52个百分点(解释为主要由于会计准则调整运输费用计入成本所致),对比金风科技的18.8%的毛利率而言,其实这个结果已经相当不错了。

其实风机的单机容量大型化,从技术角度分析,同样的容量,机组台数下降会带来一系列的成本下降,包括人工,管理,单位千瓦的材料用量等,尽管风机的千瓦单价也在下降,但对比成本的下降,成本的下降幅度会更大,一方面风机技术的进步,在机组的设计上,随着行业对风机的认知深入,机组设计性能的冗余将会大幅减少,这对于降低风机的材料成本具有重大意义。另外一方面,随着行业的整合,产业链的集中带来的生产规模扩大,也会大幅降低大部件的成本。

顺势而为:未雨绸缪,方能融入行业发展
机组容量的大型化,是风电发展的大势所趋,如何能看到未来风机的市场需求,需要我们风电人对市场需求进行深入的研究,过去中国风电是学习欧美行业龙头企业,今天我们已经跟上或部分同步他们,至少我们的国内风电企业在海外已经取得了巨大的进步,明阳智能首次海外海上获得订单,在陆上大机型方面,上海电气出口4MW到欧洲的地盘上,这些都说明了中国风电正在成长。

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