财新传媒总编辑胡舒立於《财新週刊》第26期社评,发表反思“杠杆牛”教训评论。
她指出6月中旬以来,A股行情骤涨急跌,约10万亿市值灰飞烟灭,事出有因,调整迟早会来。它既是市场获利回吐的结果,也与资金杠杆的放大效应密不可分。
忽视市场规律,是此次股灾的首要教训。脱离基本面而主要受资金推动的上涨行情,本身就制造和积累着重大风险。是次牛市场内场外超过4万亿元人民币的巨大资金杠杆。加上私募基金蓬勃发展、产业资本迅速壮大、社交媒体得到广泛使用使得一致预期迅速达成等因素,都放大了行情震幅。
教训之二,市场监管缺乏统一性、穿透性和协调性。场外的资金杠杆却没有任何官方测度,对其监管升格亦明显存在时滞。场外资金杠杆主要包括伞形信託、银行理财的结构化产品、民间配资公司和新兴的P2P网路配资平臺。
教训之三,监管部门仍然以调控指数涨跌作为政策目标。她认为监管部门应为通过不断完善市场机制,树立投资者的长期信心。倘若监管者自身在短期波动中惊慌失措,甚至为一时行情企稳而不惜放松监管尺度,则这些政策无益於提振市场短期信心,徒损监管制度的权威与尊严。
来源:环球快车
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资讯类媒体今日头条刊文称,配资公司(浙江温州最多,800亿以上,全国70%以上)大量买进股指期货空单对冲爆仓风险,每天下午2点左右大盘就跳水(配资公司开始平仓的时间),因为配资公司在下午一边平掉客户爆仓的股票现货账户,一边大笔做空股指期货,两头赚钱。后来浙江的一些期货大鳄也趁火打劫,每天下午和配资公司一唱一和,大量做空股指期货。
配资公司负责平仓客户,甚至故意制造恐慌(有些配资公司每到下午2点以后就给所有客户打电话要求平仓股票,甚至客户赚钱的账户也让他们赶快抛掉,配资公司一边赚利息,一边大赚股指空单),而江浙期货大鳄更是趁机大举做空期货合约。市场被如此人为的力量操纵着,形成了恐慌,后期成了“多杀多”,演变为一场史无前例的“人造股灾”。
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