他山之石，可以攻玉。
近日新兴市场货币、全球股市、大宗商品联袂上演恐慌性抛售，不禁让人联想起上世纪九十年代从拉美到亚洲的金融危机。
从经济背景上来看，95年后新兴经济体都面临着经济增速下滑的压力，不时爆出危机，但都处于流动性不断宽松的背景中，目前新兴市场同样面临着资金流出和经济下行的压力。
90年代末，金融危机不断出现：1）94-95墨西哥金融危机；2）97-99 亚洲金融危机（90年代金融危机高潮阶段）；3）98年俄罗斯金融危机；4）99年巴西货币危机；5）2001阿根廷货币危机。
尽管香港特别行政长官梁振英今日说，“不应该将这次股市波动的情况与18年前的亚洲金融风暴相提并论，目前的亚洲经济体在金融监管能力大大提高，并已汲取1997年金融危机的教训”，了解90年代末端尤其是1997年至1999年危机高潮阶段大类资产表现对当前的大类资产配置仍有一定的参考意义。
据方正证券整理，整体看，90年代末端金融危机高潮阶段（1997-1999年初）表现较好的美股和欧洲，美元和英镑，即美元和欧元资产表现叫好，而原油、基本金属、贵金属、新兴际经济体货币和股票市场跌幅巨大。
以下是各大类资产在90年代末的金融危机期间的具体表现：
一、大宗商品：97-99年危机期间原油、基本金属、贵金属均下跌
危机期间整体表现较差，1）原油，97-99年大幅下跌，从26美元/桶将至10美元/桶，跌幅为61.5%，1999年后大幅上涨，从10美元/同上升至35美元/桶；2）基本金属：整体呈现持续性下降趋势，从1997年一直下降至2001年，期间有反弹，但幅度有限，时间是1999年至2000年；3）贵金属：危机期间没有体现出避险属性，趋势性下降，更多是货币属性，从1996年初的410美元下降至2001年的265美元；
二、股票市场：欧美股市表现较好，亚洲主要国家危机期间跌幅巨大
1）发达国家股市：美国三大股指道如琼斯、标普、纳斯达克以及英国、德国估值在危机期间小幅回撤，整体呈现趋势性上涨趋势；2）新兴市场股市：危机期间跌幅巨大，韩国、香港、巴西、俄罗斯等股市在危机期间跌幅较大，后续1999年危机结束后创出新高，仅有俄罗斯由于改革失败股指长时间底部徘徊。
三、货币：美元英镑强劲，亚洲国家货币贬值严重
货币：美元、英镑较强，危机期间持续上涨，具有避险属性，另外英美经济强劲，新兴市场在危机期间货币大幅度贬值，韩国、印尼、泰国、越南、巴西等贬值严重。
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