割肉招商蛇口。我依然觉得这是一支被低估的好股票，前海大量土地储备在粤港澳大湾区的发展中会释放巨大价值，当前股价甚至低于其股权激励的价格（可以说存在一个套利空间），这些当初买入招商蛇口的理由都没有发生变化。甚至有可能年报出来后，由于结算周期和产品结构导致的营收/利润前期失真的问题会得到修正，从而股价出现大涨，让今天意志不坚定的我后悔不已。但我依然决绝的选择卖出，卖出逻辑是：
1. 在去年、今年地产行业大发展的背景下，招蛇重点所在的深圳，华东更是房价暴涨，而招蛇的营收/利润却并不出彩，甚至出现下滑，虽然可能的确存在结算周期和产品结构投放的原因，但我认为这一点并不能完全解释营收和利润的疲态。国有体制/管理层/企业战略等各方面因素让招蛇在相对竞争中落后了。如果看好地产，那应该去买更有集中度不断上升的龙头，如万科，融创，碧桂园等——而恰好我已经在港股重仓融创，在A股持有新城控股的仓位，持有招蛇，最多也只是锦上添花而已。从均衡配置，控制风险角度，我应该适度减仓地产，虽然招蛇也不错，但显然减融创和新城更不明智。2. 招蛇的估值并不低，原因就是蛇口大量的土地储备给人无限的遐想空间，但正如许多人分析的那样，这些土地价值的释放不容易，涉及多方利益博弈。而如果这些优质吐储不能尽快释放价值，那么这个并不低的估值就缺乏支撑，再加上如果当期收入/利润如果出现向下的波动，则发生估值和业绩的“双杀”是可能的，这将非常可怕。这种情况在其他更低估的地产股上出现的几率很低，但对招蛇而言是一个有相当发生几率的风险。
3. 此刻卖出招蛇还有一个不得已的原因是为了加仓建行，也就是发现了更好的标的而换股。招蛇有弹性，但建行的确定性更强。建行的优秀毋庸置疑，最重要的是7倍的市盈率低估得令人不可思议。这样的估值水平买入这样一家几无破产可能的优秀银行，什么时候赚钱不知道，但绝不可能带来大的亏损，可以说是进可攻退可守的压舱标的。去年以来，白酒，家电，保险等蓝筹板块的估值陆续修复，我相信作为百业之母的银行业的估值修复也是大概率会发生的，最多就等久一点。建行从前几周7.3跌到现在6.8，我认为这样的机会未来不会很多，所以果断换股
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