“一季度创业板涨的比较多，其实只是一个变奏曲。”“进入二季度以后就会出现MSCI的行情。”
“第一看好的就是房地产行业”，“房地产市场明年会像家电市场一样，进入垄断区间，会出现很大市值的公司。”
“现在市场里面最安全的就是银行和地产。”
“海尔收了GE，美的收了东芝，他们其实是跨国公司。这些公司应该有万亿市值的空间。”
尚雅投资董事长石波在上周的一场演讲中，猛话不断，不仅说了对于接下来市场走向的看法，还直接表达了对于房产股的强烈看好，并且点评了家电、白酒、智能手机等行业。
以下是“聪明投资者”从他的演讲中摘出的40条要点。完整演讲实录特供价值卡同学阅读，点击详看。
二季度将进入MSCI行情
1，全球市值最大的公司苹果已经接近1万亿美金，全球前20大市值公司的门槛就是万亿人民币。
2，中国的上证50、上证综指比美国全球资本的估值还是有低估的，中国的核心资产在打开国门以后，价值会得到释放。
3，我们的资本市场已经进入一个结构性牛市，在2016年12月份深港通开放后，没有额度限制，海外资本进入中国市场导致了第一次启动。
4，深港通只是开了一扇窗户，到今年6月份，MSCI指数会打开一扇大门。全球配置中MSCI指数只配了2%的比例，6月份以后，它要提到5%。提到5%以后，再到17%、到20%多的时间会非常快，后面就没有阶梯式的时间限制。
（聪明投资者注：MSCI计划分两步实施初始纳入A股计划，第一步将在今年6月，纳入比例为2.5%；第二步将在9月，纳入比例上调至5%。）
5，2016年深港通开放以后，带来了2000多亿增量资金。加入MSCI指数，长期来讲，会带来3400亿美金的资金流入。
6，2017年市场的特征就是A股港股化，北上资金买的股票都翻倍了，去年二八现象非常严重，结构性的牛市表现得淋漓尽致。
7，今年我们认为是国际化，可能会有更大的空间在MSCI指数上面。你会发现进入全球资本市场的门槛就是万亿市值，国内有很多公司已经开始进入万亿市值的门槛。
8，今年MSCI打开以后，我们的房地产、消费品企业、金融企业会有很多进入全球前20大市值。
9，现在全球最大的公司一般都是美国占大头，中国屈居第二，但是（MSCI）打开以后，我们能够进入万亿门槛的公司会越来越多，特别是独角兽回来也会出现这种现象。
10，一季度创业板涨的比较多，其实只是一个变奏曲。因为创业板的估值是42倍，比纳斯达克的估值还要高。
11，如果MSCI打开以后，全球资本进入中国市场会去投什么呢？全球主流的投资机构都是被动投资或者ETF量化，可以看看MSCI的前20大成分股权重，他们在中国市场布局的话，就会按照这个权重来进行布局，进入二季度以后就会出现MSCI的行情。
12，现在正好蓝筹股在回调，从性价比来讲，从增量资金的来源来讲，现在有一个比较大的空间。
房地产将成为下一个家电行业
13，以前中国每个行业都有上千家公司，但是最近五年，特别是供给侧改革以后，集中度提高非常快。现在我们有九个行业已经进入垄断领域，会看见各个行业盈利增速的变化。
14，我们第一看好的就是房地产行业。房地产行业是全球最大的产业，比全球汽车产业的空间还大，14万亿的市场。
15，这个市场去年增速放缓，前年行业有30%增长，去年有15%，今年可能增速还要放缓。
16，但是，在放缓过程中，集中度提高的速度非常快。2016年行业集中度是19%，去年是24%。按照买地的集中度，今年一季度达到了50%。
17，去年买地的集中度达到60%，就是小公司拿不到地了，没有钱也没有地，他们就会退出市场。房地产市场明年会像家电市场一样，进入一个垄断区间，这个行业会出现很大市值的公司。
18，比如，万科（盈利增速）前年36%，去年是45%，行业放缓但是大公司增速在往上走。
19，房地产公司的价值是价值投资最核心的标的。现在被市场低估的就是银行和地产，比如香港内房股的平均估值6倍以下，它没有跌的空间。
20，而且他们买的地的开发价值都有2—3倍的空间，就是现有的这些物业卖出去，它的市值就会增大2—3倍，所以说现在市场里面最安全的就是银行和地产。
21，但是银行的业绩不确定，地产三年的业绩都是锁定的。看看他们的业绩增长情况，空间还是比较大的。
海尔、美的应该有万亿市值空间
22，第二个，就是比较合理估值，或者说还略有低估的行业是家电。因为这些家电公司其实不是家电公司，现在已经变成了人工智能公司。他们都在做无人工厂，做机器人，经营范围也变成了国际的公司。
23，海尔收了GE，美的收了东芝，他们其实是跨国公司，他们是在全球进行运营。从商品的结构来看，他们也是非常好的，这些公司应该有万亿市值的空间。
24，家电的互联网是我们最看好的，除了移动互联网之后就是家电的互联网，小米为什么大家对他那么看好？就是因为它在做智能家电。
25，现在消费升级也主要升级在小家电上面，比如扫地机器人、电饭煲、空气净化器、净水机，这些东西都是消费升级的代表。
26，这些小家电都卖得非常贵，利润率非常高，毛利率都在50%以上，比原来的空调冰箱的毛利率要高。
27，冰箱空调的利润也在往上走，现在是智能冰箱，洗衣机是双缸的还加一个干洗机，它的价格又往上抬，他们的产品结构是在消费升级的。
28，所以，家电公司不是传统的家电公司，已经是一个智能家居公司，联网以后可以实现家里面的智能化。
29，To C的小家电的成长性非常高，但是小家电的王者，去看他们的龙头企业，在每个行业都能做到第一名，这个竞争力我们是看万亿市值。
智能手机行业风险很大
30，这个市场我认为也有三个风险：
第一，如果去杠杆去得太猛，利率成本上的太高，现在企业的压力是比较大的，所以是去杠杆，特别是地方信用债，地方融资平台的风险。
31，这个方面有近忧，但是无远虑。因为这个东西是可以解决的，但是短期内对利率，对企业贷款的成本会有风险。
32，第二个，去产能引发的成本上升的风险。过去三去一降一补，去产能去库存都实现了，现在各个行业库存都在低位。
33，但今年是在补库存，企业终于开始投资。比如去年房地产投资7%，今年一二月达到9.9%，去年的发电量是6%点几，今年一二月增长到13%左右，这个速度非常快。
34，现在经济确实进入新周期了，进入新周期就要补库存，但是上游产能去掉了，产能要恢复需要时间，可能会导致上游原材料价格到开工旺季的时候出现紧张。
35，去年冬天已经出现能源危机，今年夏天会不会出现电荒或者原材料价格的上涨？这个我们是有担心的。
36，从经济学的原理来讲，库存是可以很快恢复的，但是产能回复很难，是需要时间的。
37，第三个，是智能手机的风险。移动互联网方面，过去都有高估值，现在如果变成一个周期性行业...
38，现在的公司都在互相做对方的业务，就是因为没有新的创造。现在的手机已经像功能机一样，当年的功能机就是在手机上面镶个钻石，甚至把手机做成音乐手机、跳舞手机，它就没有创新了，到了那个阶段的话，这个行业随时可能滑坡。
39，滑坡的话就会影响苹果产业链，电子行业原来做盖板玻璃的现在要做金属框，做声学的要做光学，他们都打作一团。
40，我觉得这个行业的风险是挺大的。像台湾的电子行业估值也就十倍，制造业十倍估值是合理值，如果估到二三十倍就会有风险。
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