“一季度创业板涨的比较多,其实只是一个变奏曲。”“进入二季度以后就会出现MSCI的行情。”
“第一看好的就是房地产行业”,“房地产市场明年会像家电市场一样,进入垄断区间,会出现很大市值的公司。”
“现在市场里面最安全的就是银行和地产。”
“海尔收了GE,美的收了东芝,他们其实是跨国公司。这些公司应该有万亿市值的空间。”
尚雅投资董事长石波在上周的一场演讲中,猛话不断,不仅说了对于接下来市场走向的看法,还直接表达了对于房产股的强烈看好,并且点评了家电、白酒、智能手机等行业。
以下是“聪明投资者”从他的演讲中摘出的40条要点。完整演讲实录特供价值卡同学阅读,点击详看。
二季度将进入MSCI行情
1,全球市值最大的公司苹果已经接近1万亿美金,全球前20大市值公司的门槛就是万亿人民币。
2,中国的上证50、上证综指比美国全球资本的估值还是有低估的,中国的核心资产在打开国门以后,价值会得到释放。
3,我们的资本市场已经进入一个结构性牛市,在2016年12月份深港通开放后,没有额度限制,海外资本进入中国市场导致了第一次启动。
4,深港通只是开了一扇窗户,到今年6月份,MSCI指数会打开一扇大门。全球配置中MSCI指数只配了2%的比例,6月份以后,它要提到5%。提到5%以后,再到17%、到20%多的时间会非常快,后面就没有阶梯式的时间限制。
(聪明投资者注:MSCI计划分两步实施初始纳入A股计划,第一步将在今年6月,纳入比例为2.5%;第二步将在9月,纳入比例上调至5%。)
5,2016年深港通开放以后,带来了2000多亿增量资金。加入MSCI指数,长期来讲,会带来3400亿美金的资金流入。
6,2017年市场的特征就是A股港股化,北上资金买的股票都翻倍了,去年二八现象非常严重,结构性的牛市表现得淋漓尽致。
7,今年我们认为是国际化,可能会有更大的空间在MSCI指数上面。你会发现进入全球资本市场的门槛就是万亿市值,国内有很多公司已经开始进入万亿市值的门槛。
8,今年MSCI打开以后,我们的房地产、消费品企业、金融企业会有很多进入全球前20大市值。
9,现在全球最大的公司一般都是美国占大头,中国屈居第二,但是(MSCI)打开以后,我们能够进入万亿门槛的公司会越来越多,特别是独角兽回来也会出现这种现象。
10,一季度创业板涨的比较多,其实只是一个变奏曲。因为创业板的估值是42倍,比纳斯达克的估值还要高。
11,如果MSCI打开以后,全球资本进入中国市场会去投什么呢?全球主流的投资机构都是被动投资或者ETF量化,可以看看MSCI的前20大成分股权重,他们在中国市场布局的话,就会按照这个权重来进行布局,进入二季度以后就会出现MSCI的行情。
12,现在正好蓝筹股在回调,从性价比来讲,从增量资金的来源来讲,现在有一个比较大的空间。
房地产将成为下一个家电行业
13,以前中国每个行业都有上千家公司,但是最近五年,特别是供给侧改革以后,集中度提高非常快。现在我们有九个行业已经进入垄断领域,会看见各个行业盈利增速的变化。
14,我们第一看好的就是房地产行业。房地产行业是全球最大的产业,比全球汽车产业的空间还大,14万亿的市场。
15,这个市场去年增速放缓,前年行业有30%增长,去年有15%,今年可能增速还要放缓。
16,但是,在放缓过程中,集中度提高的速度非常快。2016年行业集中度是19%,去年是24%。按照买地的集中度,今年一季度达到了50%。
17,去年买地的集中度达到60%,就是小公司拿不到地了,没有钱也没有地,他们就会退出市场。房地产市场明年会像家电市场一样,进入一个垄断区间,这个行业会出现很大市值的公司。
18,比如,万科(盈利增速)前年36%,去年是45%,行业放缓但是大公司增速在往上走。
19,房地产公司的价值是价值投资最核心的标的。现在被市场低估的就是银行和地产,比如香港内房股的平均估值6倍以下,它没有跌的空间。
20,而且他们买的地的开发价值都有2—3倍的空间,就是现有的这些物业卖出去,它的市值就会增大2—3倍,所以说现在市场里面最安全的就是银行和地产。
21,但是银行的业绩不确定,地产三年的业绩都是锁定的。看看他们的业绩增长情况,空间还是比较大的。
海尔、美的应该有万亿市值空间
22,第二个,就是比较合理估值,或者说还略有低估的行业是家电。因为这些家电公司其实不是家电公司,现在已经变成了人工智能公司。他们都在做无人工厂,做机器人,经营范围也变成了国际的公司。
23,海尔收了GE,美的收了东芝,他们其实是跨国公司,他们是在全球进行运营。从商品的结构来看,他们也是非常好的,这些公司应该有万亿市值的空间。
24,家电的互联网是我们最看好的,除了移动互联网之后就是家电的互联网,小米为什么大家对他那么看好?就是因为它在做智能家电。
25,现在消费升级也主要升级在小家电上面,比如扫地机器人、电饭煲、空气净化器、净水机,这些东西都是消费升级的代表。
26,这些小家电都卖得非常贵,利润率非常高,毛利率都在50%以上,比原来的空调冰箱的毛利率要高。
27,冰箱空调的利润也在往上走,现在是智能冰箱,洗衣机是双缸的还加一个干洗机,它的价格又往上抬,他们的产品结构是在消费升级的。
28,所以,家电公司不是传统的家电公司,已经是一个智能家居公司,联网以后可以实现家里面的智能化。
29,To C的小家电的成长性非常高,但是小家电的王者,去看他们的龙头企业,在每个行业都能做到第一名,这个竞争力我们是看万亿市值。
智能手机行业风险很大
30,这个市场我认为也有三个风险:
第一,如果去杠杆去得太猛,利率成本上的太高,现在企业的压力是比较大的,所以是去杠杆,特别是地方信用债,地方融资平台的风险。
31,这个方面有近忧,但是无远虑。因为这个东西是可以解决的,但是短期内对利率,对企业贷款的成本会有风险。
32,第二个,去产能引发的成本上升的风险。过去三去一降一补,去产能去库存都实现了,现在各个行业库存都在低位。
33,但今年是在补库存,企业终于开始投资。比如去年房地产投资7%,今年一二月达到9.9%,去年的发电量是6%点几,今年一二月增长到13%左右,这个速度非常快。
34,现在经济确实进入新周期了,进入新周期就要补库存,但是上游产能去掉了,产能要恢复需要时间,可能会导致上游原材料价格到开工旺季的时候出现紧张。
35,去年冬天已经出现能源危机,今年夏天会不会出现电荒或者原材料价格的上涨?这个我们是有担心的。
36,从经济学的原理来讲,库存是可以很快恢复的,但是产能回复很难,是需要时间的。
37,第三个,是智能手机的风险。移动互联网方面,过去都有高估值,现在如果变成一个周期性行业...
38,现在的公司都在互相做对方的业务,就是因为没有新的创造。现在的手机已经像功能机一样,当年的功能机就是在手机上面镶个钻石,甚至把手机做成音乐手机、跳舞手机,它就没有创新了,到了那个阶段的话,这个行业随时可能滑坡。
39,滑坡的话就会影响苹果产业链,电子行业原来做盖板玻璃的现在要做金属框,做声学的要做光学,他们都打作一团。
40,我觉得这个行业的风险是挺大的。像台湾的电子行业估值也就十倍,制造业十倍估值是合理值,如果估到二三十倍就会有风险。
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