存钱30年，一毛钱利息都拿不到你愿意么？

以前老有朋友问我什么是“负利率”？

活生生的例子终于来了，我赶紧推出来跟大伙聊聊。昨天，德国以零息票面利率发行了20亿欧元的30年期国债。票息为零，就意味着你到银行买国债，存够30年，最后只能拿回本金，一毛钱利息都没有。

所谓负利率，不是说我们找银行借钱，银行还要倒贴利息。而是名义利率转为负了。

名义利率=实际利率-通货膨胀率。

如果实际利率＞通货膨胀率，那么存银行未来是能够跑赢通胀的，存银行就有意义。

如果实际利率＜通货膨胀率，你的资产购买力其实在不断缩水，存银行就没意义了。

那为什么名义利率变为负了，德国人还在买债券？

因为德国人认为，未来德国可能会陷入经济通缩。通货紧缩的情况下，通胀率是负数。存银行实际利率为0%，假设未来德国的通货膨胀为-1.5%，负负得正。在德国人眼里，名义利率其实是1.5%。

从美国、英国、德国、日本等几个国家的十年期国债收益率来看，国债收益率持续下滑不断新低，已经是常规操作。

日本十年期国债收益率率先在2016年触及负利率，德国也后来居上，英国与美国已经在边缘挣扎。我们中国还好，还在楼顶吃瓜。不过从整体趋势看，全球将逐步进入负利率时代

实现负利率可以扩大扩大信贷规模，鼓励借贷，刺激消费。进而拉起通胀，别让经济进入通缩状态。

国债负利率了，买债券怎么赚钱？

首先我要强调一点，债券价格运行方向与利率的涨跌方向是相反的。利率跌得越惨，债券价格涨得越嗨。尽管我们在-1%收益率的时候买入，无法享受利息，甚至倒亏。但我们可以在未来，以-2%收益率卖给其他人。这1%的价差就是投资债券的收益率了。

事实上，2019年以来，德国10年期国债已经累计上涨了8.25%。我知道不少朋友买了德国30ETF或者德国30ETF联接基金，今年涨幅也不过是8.79%。炒股不如买债，就是这么尴尬。

最后再以日本“失去的十年”为例，在经济陷入衰退的时候，绝大部分资产都在下跌。投资日本股市、日本房地产都是亏损的，不过日本债券反而获得了正回报。

我也在密切观察着海外债市场的收益情况，未来如果有合适的机会，我也会把观察中的海外债券基金放入稳如泰山组合里面。今年以来，我观察的三只海外债券基金均获得5%以上的收益。等有合适机会的时候，我再为大家介绍海外债券基金

当然，有3%的收益是今年RMB破7贬值贡献的。持有境外债券基金，RMB贬值幅度会转为基金净值的上涨幅度，能有效对抗RMB贬值

相关投资干货回顾：

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①最后再说说行情吧，最近真的很郁闷，周一涨完之后，就连续三天在窄幅震荡。今天下午的时候出现了小跳水，但不知道哪里来的资金一把就把股市拉起来，还把隔壁期货市场也拉起来了。我下面以铁矿石为例。

有人护盘，那是好事，再观察吧。

②融创今年开中期业绩会，孙老板在业绩会上说到，近期政策主要控制资金往房地产流动，对发债、信托、开发贷都作出了一定的限制，是从融资端切入的调控。在拿地方面，下半年基本没有指标，除非是特别好的地，否则拿地基本是停止的。

也就是说，下半年谁更容易拿到融资，那就可以继续开展业务。谁拿不到融资，谁就要凉凉。这可以说是一次从融资端切入的一次房地产行业供给侧改革。要赌房地产股的话，最好回避地产指数，考虑龙头。

③中信证券：上半年净利64.46亿元，同比增长15.82%。证券业与保险业每个月分别会公布营收数据和保费收入，所以业绩都是明牌，不用担心炸雷。不过券商是大盘先锋兵，大盘不好，券商就别想跑。

值得一提的是，今年为止中信证券继续跑赢指数。牛市的时候鸡犬升天，熊市的时候展示实力，这就是大哥风采。

当然，上图对比我用的是A股中信证券，如果是中信证券H股的话，那就...算了，准备资金继续加仓港股吧。

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