摘要
■2020年泛在重点建设任务大纲发布，明确“三年攻坚”方向。2020年泛在重点建设任务围绕能源生态、客户服务、生产运行、经营管理、企业中台、智慧互联、基础支撑、技术研究等八个方向开展共40项建设任务。与2019年建设大纲相比，不仅在各个方向上都有更深入的建设规划与重点布置，而且将智慧互联从基础支撑方向中独立出来，并新增经营管理方向；与此同时，5G、区块链、人工智能等前沿技术的应用在技术研究方向领域被重点提及。2020年是泛在建设“三年攻坚”的突破年，是保障如期完成初步泛在建设的关键年，建设大纲下发有利于提高各项工作的系统性、整体性和协同性。
■2020年国家电网总部年度采购计划发布，延续精准投资思路。2020年的采购计划大幅减少了输变电项目的招标计划，与早些时日发布的严格控制电网投资的通知遥相呼应，延续了目前国家电网精准投资控制基建规模，压减低效投资的思路，反映了国家目前电网投资的重心正在由主干网向配网侧转移的趋势，也为电网投资健康化和泛在建设进一步发展奠定基础。
■泛在电力物联网是电网企业转型的重大支撑点。泛在的本质是“业务数据化 数据业务化”，业务数据化解决的是电网的安全问题和效率问题；数据业务化则要激活电力“数据蓝海”，创造新的业务增长点。广义的泛在投资在2019-2024年的投资规模有望达到10,377亿元；狭义的泛在投资可以聚焦在两家电网企业信息通信领域的投资，未来5年投资规模有望达到3,008亿元。2019-2020年会是电网公司战略转型关键期，推进泛在电力物联网建设是其首要任务。2019国网在信通领域的投资约210亿元，同比增85%；19Q4以来国网已经连续两批次增补招标推进。
■投资建议：重点推荐三条主线。我们认为泛在投资建设方向明确，正处于稳步推进阶段，而电网投资则呈现结构性变化，基于泛在电力物联网建设相关的智能化、信息化领域投资的占比会大幅上升。从受益的节奏与体量来看，我们重点推荐三条投资主线：1）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推荐：国电南瑞、岷江水电（信产集团）；2）适应泛在深度感知需求并具备技术竞争力的智能感知量测类设备企业，重点推荐：金智科技、海兴电力；3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软件、涪陵电力。
■风险提示：1）技术及应用场景变化的风险；2）国网投资及建设力度低于预期；3）核心竞争力不及传统IT企业；4）泛在相关投资规模低于预期等。
目录
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2020年泛在重点建设任务大纲发布，明确“三年攻坚”方向
近日，国家电网发布《泛在电力物联网2020年重点建设任务大纲》。2020年建设大纲全面梳理了2019年泛在各项建设任务的进展与成效，分析借鉴了泛在执行各基层单位探索创新成果和实践，在此基础上进一步明确目标与思路，突出建设重点，提高各项工作的系统性、整体性和协同性。
国网泛在电力物联网实行两步走战略，2024年全面建成泛在电力物联网。通过2019-2021年这一战略突破期，三年攻坚，到2021年初步建成泛在电力物联网；再通过三年提升，到2024年全面建成泛在电力物联网。南方电网则按照“试点先行、以点带面、分步推广”的原则，沿着点-面-区的推进路径，计划到2025年实现智能技术应用区域面面相连。
到2021年，国网初步建成泛在电力物联网后，将基本实现业务协同和数据贯通，初步实现统一物联管理，支撑电网业务与新兴业务发展。到2024年建成泛在电力物联网，全面实现业务协同、数据贯通和统一物联管理，全面形成共建共治共享的能源互联网生态圈。
2020年是泛在建设“三年攻坚”的突破年，是保障如期完成初步泛在建设的关键年。2020年是泛在建设“三年攻坚”的第二年，在2019年主要完成试点项目建设的基础上，2020年将从8个方向重点推进40个建设项目。从建设方案上看，2020年将围绕能源生态、客户服务、生产运行、经营管理、企业中台、智慧互联、基础支撑、技术研究等八个方向开展共40项建设任务。与2019年相比，不仅在各个方向上都有更深入的建设规划与重点布置，而且将智慧互联从基础支撑方向中独立出来，并新增经营管理方向；与此同时，5G、区块链、人工智能等前沿技术的应用在技术研究方向领域被重点提及。
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2020年国家电网总部年度采购计划发布，延续精准投资思路
近日，国家电网发布了2020年总部集中招标的批次安排。此次安排延续了之前严控电网投资规模，精准投资的思路，相较于2019年度的招标计划减少了18个项目，总部并未在2019年12月份安排招标计划，最早一批招标计划将在2020年2月发布。
减少的项目主要集中在输变电项目领域。相较于2019年度的招标计划，2020年输变电项目设计、施工、监理招标采购及整站招标采购被去除，去除项目高达10项，其余被去除的招标计划还涉及信息化单一来源招标、电工装备制造单位生产经营性物资竞价招标等；而输变电项目中变电设备类招标、电能表类招标及信息化设备与服务招标等则被保留。输变电项目招标的减少主要是源于我国的输电骨干网架已经基本成型，未来在输电端的投资规模会逐步下降。电网投资的重心正在由主干网向配网侧转移，提升配网、农网供电水平，增强电网服务清洁能源成未来趋势。
近期国家电网公司和南方电网公司都内部发文，要求以产出定投入，严控电网投资规模，着力建立精准投资管控体系，实施最优成本管控策略。国网公司2020年集采招标批次调整，基本也是对此次发文实施搞精准投资，控制基建规模，压减低效投资的有效落地。国网826号文内容，可归纳为“三严禁，二不得，两不再，三压减”。
1、严禁擅自扩大投资界面和超标准建设；严禁超过核价投资规模和范围安排投资；严禁过度追求高可靠性的“锦上添花”添花项目。通常在电网项目投资中，工程类的投资占比高达55%以上。在投资规模持续保持高位的情况下，电网基建项目存在重投入、轻收益；重立项、轻管理等问题。面对内外部经营压力，电网公司正对必要的基建项目本身进行精益化管理。
2、不得在投资计划外安排输变电资产租赁；不得以投资、租赁或合同能源管理等方式开展电网侧化学储能设施建设。2018年国内新增投运电网侧储能规模为206.8MW，占国内电化学储能的36%。以2018年江苏省储能项目的造价来估算，国网在电网侧储能的投资规模约在5亿元左右。
3、不再安排抽水蓄能新开工项目；亏损单位不再新增投资。电网公司是抽水蓄能电站的最主要的投资主体，近几年的年均新增装机规模在2GW左右，若未来电网公司不再安排抽水蓄能新开工项目，以2018年电源工程造价估算每年可压减投资规模约200亿元。
4、大力压减短期效益不明显的项目；大力压减架空线入地等投资费效比不高的项目；大力压减小型基建等生产辅助性投入。2018年，我国新增110kV和35kV输电线路分别为19,206千米和5,120千米。根据中电联历年公布的交流输电工程造价，电缆工程的造价通常为架空输电线路造价的10倍。假设电缆化率从100%降低到50%，以2018年的线路工程量测算可压减投资规模将达到914亿元，如果再考虑10kV及以下的配电线路改造，我们预计仅城市架空线改埋沟线一项就可以压减投资达到1000亿以上。
2017/2018年电网小型基建等生产辅助性投资的规模分别为204亿元和220亿元，假设未来该类投资规模减少60%以上，则可以压减投资规模120亿元。
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泛在是电网企业转型的关键支撑
国家电网发布《泛在电力物联网2020年重点建设任务大纲》。围绕能源生态、客户服务、生产运行、经营管理、企业中台、智慧互联、基础支撑、技术研究等八个方向开展共40项建设任务，在2020年这一完成泛在初步建设的关键之年，进一步明确泛在建设的目标与思路，突出建设重点，有利于提高各项工作的系统性、整体性和协同性。
2020年国家电网总部年度采购计划发布，延续精准投资思路。2020年的采购计划大幅减少了输变电项目的招标计划，与早些时日发布的严格控制电网投资的通知遥相呼应，延续了目前国家电网精准投资控制基建规模，压减低效投资的思路，反映了国家目前电网投资的重心正在由主干网向配网侧转移的趋势，也为电网投资健康化和泛在建设进一步发展奠定基础。
泛在电力物联网是电网公司转型的重大支撑点。泛在的本质就是“业务数据化 数据业务化”，业务数据化就是要做到“数据一个源、电网一张图、业务一条线”，解决的是电网企业及电力系统的安全问题和效率问题。而数据业务化则是激活电力“数据蓝海”，在电力大数据应用、综合能源服务、电动出行服务及培育新兴产业等领域创造新的业务增长点。
泛在前期以基础设施投资为主，后期则重在运营。从国网公司“一年试点、两年推广、三年见效”的实施策略来看，未来几年将逐步加大泛在电力物联网领域的投资力度。2019年是泛在推广的元年，从4月份建设任务下发以来，技术验证、试点先行、5G基站共享共建、3省专项招标等均陆续推出。我们预计泛在相关的投资规划有望在19Q4集中推出，建设任务也将同步快速启动。从投资金额来看，泛在电力物联网广义范围的投资未来5年（2019-2024）将有望达到1万亿以上规模，而狭义的信息通信类投资规模则有望达到3,000亿以上规模。
从受益的节奏与体量来看，我们重点推荐三条投资主线：
主线一：具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推荐：国电南瑞、岷江水电（信产集团）。
主线二：适应泛在电力物联网广泛互联深度感知需求并具备技术竞争力的智能感知量测类设备企业，重点推荐：金智科技、海兴电力；建议关注：许继电气、四方股份、新联电子、炬华科技、林洋能源、合纵科技、亿嘉和、朗新科技、恒华科技、创意信息等。
主线三：聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软件、涪陵电力。
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风险因素
1、技术及应用场景变化的风险：当前对于泛在电力物联网的定义及应用尚在摸索中，信息/通讯技术的变化或应用环境的变化则可能带来发展方向的不确定性；
2、国网投资/建设力度不及预期：特高压、农网与配网构建的坚强智能电网尚在建设中，其建设进度和投资可能会影响后续泛在电力物联网的投资；
3、核心竞争力不及传统信息企业：国网打造的泛在电力物联网是一个开放的平台，在平台建设及场景应用方面将直面网外信息企业的直接冲击；
4、泛在相关投资规模低于预期：国网目前尚未给出明确的泛在投资规模，本文基于用电量增速、电网投资需求及增速、电网投资结构及未来泛在建设的重点方向对未来5年的泛在投资规模进行了相应的测算，这些测算都是基于一定的假设条件。如果未来行业环境发生变化，则泛在投资规模或有可能低于我们的测算。
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