“曲线融资”担保案例解析

一、融资背景

某房地产企业的房地产开发项目由于缺乏收尾资金即将停工，由于行业准入限制多方寻求融资未果，企业最终找到某金融资产管理公司。金融资产管理公司的传统业务为收购银行剥离的不良资产，一直做为买方存在，无法直接为企业发放贷款。为了给房地产企业项目收尾融资，资产管理公司通过与商业银行协商并达成协议：先由该商业银行向该房地产企业发放6000万元贷款，同时将该笔贷款做为履约保证金限制企业使用，两个月后再由资产管理公司支付等额资金将该笔贷款做为不良债权进行收购，收购完成后银行解除资金限制，企业方可自由支用贷款。最终通过“曲线融资”达到为企业融资的目的。

在收购等待阶段，银行发放的6000万元贷款做为履约保证金处于限制使用状态，迫于施工方的付款压力，企业向担保公司申请1500万元过桥资金担保支持，存放于银行的6000万元履约保证金解除限制后作为还款来源归还过桥资金。

经调查该房地产企业经营正常，其取得6000万元贷款的担保方式为在建工程抵押，抵押率仅为30%，年化费率12%，经分析论证后担保公司最终为企业进行了担保支持，企业从助贷公司取得了1500万元过桥资金，缓解了资金压力，保证了施工进度。

二、具体模式如下

（一）资产管理公司与商业银行达成一致：该商业银行做为此项融资的业务合规通道。

（二）商业银行向企业发放6000万元贷款，贷款发放后全额做为资产管理公司履约保证金限制企业使用。

（三）资产管理公司发起收购，向商业银行支付收购资金，商业银行将该笔贷款做为不良资产出售给资产管理公司，此时，该笔贷款的债权人由商业银行变更为资产管理公司。

（四）商业银行收到收购资金后解除履约保证金账户限制使用状态，企业自由支用贷款，偿还由担保公司担保的过桥贷，担保公司担保责任解除。

三、各方角色、主要风险及风险控制措施

四、 案例的亮点、启发及借鉴意义