德国经济步入了“死胡同” 危机正在酝酿

中金网06月05日讯，德国是世界第四大、欧洲第一大经济体。欧洲经济复苏很大程度上依赖德国经济运行轨迹。 德国同时也是20国集团（G20）第三大出口国。德国经济对出口的依赖程度和沙特以及南非类似。德国必须通过大量出口来维持经济、社会和政局稳定。

自2008年以后，全球需求疲软，这对出口商来说无疑是一场沉重的打击。这场全球性的金融危机扰乱了中国、沙特、南非、俄罗斯等出口国的政治和社会安定。

但是这场经济危机并没有波及到全球每个国家，德国就是漏网之鱼。在经济危机之后，其他主要大的出口国都在苦苦挣扎，而德国反而提高了其出口水平。

然而，德国因此也构造起了一个巨大的漏洞，这个漏洞会使得德国即将面临一场出口危机。德国正在慢慢走向这场无法避免的危机，而这场危机一旦发生，势必会影响到欧洲乃至世界的安定。以下是危机即将发生的三个重要线索：

德国贸易结构已经发生转变

中国经济增速缓慢以及欧元区经济疲软降低了出口增速，并且也降低了德国对这些地区的出口。世界各国对德国商品的需求锐减的结果就是德国贸易模型的转变。

2008年以来，德国对法国的出口增长缓慢，法国不再是德国最大的出口目标国。自1961年，法国一直是德国最大的出口对象国。坏消息不止于此，德国对中国的出口在2015年下降了4%。

为了补偿贸易需求减少所带来的损失，德国积极推动对其他市场尤其是美国的出口。2008年，德国对美国的出口量仅占总出口的7.2%。而7年之后，这一比率增加到了9.5%。2015年，德国对美国的出口量占了总出口的19%。

资本回报率减少

资本回报率减少是德国经济遭到侵蚀的第二个暗号。

在过去两年里，大众，拜耳以及巴斯夫的资本投资回报率均有所下降。2012年底，大众资本投资回报率超过13%，而2015年却只有不到3%的回报率。

此外，戴姆勒公司对奔驰的投资回报随着奔驰车销量减少而减少。2016年第一季度投资回报率为7%，而去年同期为9.4%。

德国公司正在削减价格

德国公司为了在短期内刺激出口而削减价格则是危机的第三个线索。据欧洲委员会称，欧洲商品的价格正在走下降模式。

1月生产者物价指数年率下跌3%，2月物价下降了4.2%。一些德国出口商公开降价。

宝马在中国部分地区削减价格。大众为了促进汽车销售在中国实施折扣以及无息贷款。现在，德企正面临的巨大挑战是销售量的增加和收入增加之间存在分歧。

例如，戴姆勒公司第一季度销售同比增加了7%，而收入只增加了2%。宝马第一季度销量同比增加了5.9%，而营业收入却减少了0.4%。 德国出口商正在面临着一个巨大问题：销售增加了却没有赚到更多的钱。这种用降价来刺激销售的策略短期可行，但长期来看是不可持续的。

德国现在还没有处于危机之中，多数德企现在至少仍在稳定盈利。然而，一些大型的德国企业和德国出口商的数据暗示着，德国走进了死胡同，已经没有出路了。

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