投资人，不要再观望，该你上场了

编者按：本文作者Scott Maxwell是风投公司OpenView波士顿区的高级常务董事。

当市场趋于下行时，投资者们便开始寻求庇护。目前，很多独角兽公司的估值下降，市场上缺少 IPO，VC 投资出现下降趋势。很明显，风向投资人表露出害怕的迹象。

但是，我并不这么想。

虽然，从整体上来看投资人害怕的迹象在不断蔓延，但是这样会使得公司的估值下降，这也就意味着可以以较低的价格购买科技创业公司的股份。此外，人们对如何评估 SaaS 公司的价值缺乏普遍的了解，对于聪明的科技投资人来说，这应该是一个绝佳的良机。

在此，我不会详述科技股票的各种知识。采用一种广泛的、未经过深思熟虑的方法支持或反对所有的科技投资人从来都不是一个好主意。这就是前几年一开始估值居高的原因，这也是目前很多投资人想从科技行业抽身而退的原因。

从资本市场的角度来看，当产品上市销售时，你才会购买。但是，不知道出于哪种原因，投资人并不一直这么想。此刻，我相信将要上市销售的是—— SaaS 公司。

营造害怕的气氛

总的来说，风险投资的融资金额已经下降了，公司的估值也在下降。科技公司的公开发售比较少，在过去几年里进行的 IPO 中没有取得出色的成绩。对 Snapchat 之类的高估值、后期阶段公司进行投资的共同基金在积极削弱这些投资的价值。

同时，大型科技公司的收益增长减缓。与前几年相比，Google、微软、苹果和 Twitter 目前发布的季度报告都有点让人失望。如果你运营的是一家经营多年的老店，运营预算较高，平台陈旧，体系结构不新颖，毫无疑问你现在的状况对你不利。

未来，我们还要考虑宏观经济的不确定性，在不可预见的情况下，破坏性事件可以伤害整个资本市场。美国大选、美联储提高利率、对全世界多种经济指标的过于警觉都会对宏观经济的不确定性产生影响。中国的经济形势现在是一个大的未知数：它的未来是软着陆还是硬着陆？石油价格偏低，这就阻碍了一大批人在石油行业进行投资，还有很多意想不到的连带效应，尤其是现在美国已经是一个净石油生产国了。

所有的这些趋势引起了市场上的恐惧。如果你是一名保守的投资人，或者你对科技行业不太了解，你紧张是一种很正常的现象。如果你是一个大型的、刻板的、古旧的科技公司，那么未来几年你的日子可能不太好过。

逢低买进的好时机

从大体上看，年轻的新公司一般做得不错，尤其是关注 B2B 服务的公司。

以我的经验来看，SaaS 公司中 25% 的公司已经有了稳定的收入增长。但是，不仅仅是收入增长，这些公司的收益一般来自客户的售后服务，而获客成本低于收益流。

从根本上来看，市场现在还不了解 SaaS 公司，也不知道该如何衡量它的价值。很多投资人觉得古老的、大型科技公司做得不太好，然后以这种想法看待整个行业。他们忽略了这些古老的公司很多程度上正面临将企业用户转向 SaaS 产品的转型。

结果，运营良好的 SaaS 业务有相对可预测的、可理解的指标，精明的投资者可以轻松地评估这些公司。一旦整个市场醒来，这些公司的价值会有很大的提升。对于前期投资这些公司的投资人来说，非常有利。

从采购方面来看，购买 B2B 产品的投资人并没有一直处于观望的状态。他们买了更多的 SaaS 产品、云服务和移动技术。

你可以从亚马逊的最新季度报告上看到这一点，该报告显示了公司的收益几乎完全是依靠公司的云服务业务。

简而言之，我认为科技创业公司目前处于 “廉价出售” 状态。过一段时间之后，估值就会骤升，公司的股份价格也会过高，现在的价格更合理。换句话说，这是一个购买股份的好时机。因此，这也是我所在的公司 OpenView 今年投资比去年多的原因。

从创业者的角度看问题

对于创业者来说，估值的天花板可能更低了，但我认为现在依旧是一个融资的好时机。因为，如果你的公司在行业中处于前 25% 的位置，你现在可以融到钱，而其他公司则不能。这样你就可以在公司人员或者产品上进行投资，最终你很快就会占据有利的竞争优势。

估值较低的融资会让人丧失信心，也会打消创始人的士气。但是，从我的经验来看，上一轮的投资人比创始人在估值较低的融资中更难过。不幸的是，对公司最为重要的是公司的规模、质量和可用现金，而不是所谓的估值。很多创始人都承认这一点。

总之，对于创始人来说，如果你的创业公司不错，现在是一个融资的好时机。对于投资人来说，不要傻傻地像其他人一样持观望态度，实际上，如果你知道自己在寻找什么，现在就是上场的好时机。