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今年年初投资者因担忧股票市场崩盘而大举涌向黄金,后来负利率、美元下跌以及英国退欧又炒了一波,把黄金推到两年半的高位。
今年迄今,金价已经涨了将近30%,而且我们看资金仍在不断买入黄金。
上个月SPDR黄金交易基金新增了33亿美元,达到了122亿美元,规模超过了美股ETFs基金。截止7月5日的COT报告显示,黄金期货及期权投机性净多头达到了创纪录的372008手,同时,商业性交易者还在重仓做空。
那么接下来黄金会怎么走?
首先我们知道黄金通常在低通胀情况下表现比较好,但是现在日本已经陷入通缩的恶性循环,欧洲经济有陷入衰退的风险,中国经济也开始走低,通胀出现仍然还很遥远。
另外,美元二季度开始有所企稳,在通胀低迷的环境下,考虑到目前金价已经很高,黄金很可能出现回落。
当然,以上都是分析,实际的走势常常会超乎我们的意料,所以单向的押注、猜涨跌风险很大。因此可以利用期权工具来获得低风险收益,是一种非常明智的选择,尤其是现在当前金价似乎跌不下来,但是追涨风险很高的情况下。
具体来说,就是卖出看涨期权,如果三季度或者四季度金价下跌,这些期权将没有任何价值,你将获得这些期权费;另一方面,如果金价艰难创下新高,正如上面所分析的,金价的涨幅也很难覆盖所获得的期权费,最终你还是获利的。
如果你足够有耐心,可以尝试卖出2017年2月金价在1800美元/盎司行权的期权合约,目前该合约的期权费已经达到了600-650美元,而2016年12月在1650美元/盎司的卖出看涨期权价格为500美元,这样的期权费已经非常丰厚了,几乎是无风险的收益,因为未来七个月除非发生无法预知的全球性大灾难,否则金价肯定不会到达1800美元/盎司。
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