本文为三板之家记者与新世纪期货宁波营业部的俞岚女士的专访实录，主要内容包括：
1、嘉宾和公司介绍
2、关于期货市场
3、关于期货交易方式
4、关于股票和期货的比较
5、关于期货的风险
6、关于新三板挂牌
7、关于期货是不是一个好的投资渠道
8、关于期货市场的量化交易
9、关于普通人参与期货市场的建议
关于嘉宾和公司
三板之家：很高兴今天俞小姐能接受我们三板之家的专访，您先简单做下自我介绍吧。
俞岚：我叫俞岚，在新世纪期货宁波营业部负责经纪业务和资管业务。
三板之家：您公司做的是商品期货还是金融期货？
俞岚：期货在中国只有四大交易所，上海、大连、郑州期货交易所及中国金融期货交易所，期货公司在期货市场上充当交易中介，所以商品、金融都参与。
三板之家：我看您做的是经济业务和资管业务，那我想请教一下，在期货公司里的经济业务和资管业务主要是做些什么样的事情呢？
俞岚：其实就跟证券公司差不多，经纪业务为客户提供交易通道赚取交易赚佣金，资管就是把优秀的投资顾问和投资公司与优质的资金方进行对接，做好财富的保值升值，现在资管是趋势。
关于期货市场
三板之家：您觉得期货在经济运行中里主要起到什么样的作用呢？
俞岚：简单的说就是发现价格和规避市场风险（企业套期保值）。
三板之家：能详细讲讲企业套期保值吗？
俞岚：就是把期货市场当作转移价格风险的场所。比如同一生产经营者在现货市场上买进或者卖出一定数量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或者买进与现货品种相同，数量相当，当方向相反的期货合约，在现货市场发生不利的价格变动时，可以达到规避价格风险的目的。
三板之家：是不是可以这样理解，比如我是一个餐饮企业，现在1月份，我需要在6月购入10吨猪肉，目前1月份猪肉现货价格为每吨2万，12月猪肉期货价格为2.2万，个人能接受此时现货价格的2万。到6月份时，假设现货猪肉价格涨到2.2万，由于价格的趋同性，12月的猪肉期货价格也会涨，此时买入6月猪肉现货的差价可以用期货市场上的收益来弥补，大概成本是当时一月份买入套保时6月猪肉现货的价格也就是2万（这个例子属于完全套保）
俞岚：是的，你说的没错。还有国内没有猪肉期货哦。
关于期货的交易方式
三板之家：期货里分为套保、套利和投机三种交易方式，能给我们分别介绍下吗？
俞岚：投机是获取差价收益为目的，套保是利用较小的基差风险代替价格风险，套利是价差交易。套保必须是法人开户，这是企业行为，个人不能参与。你刚才的猪肉例子就是套保交易。
三板之家：投机交易我是不是可以这样理解？比如目前1月份，我判断3个月后的猪肉价格会下跌到1.9万元，目前猪肉期货4月合约价格是2万元，我就先在期货市场上卖出1手10吨猪肉期货合约，猪肉下跌到1.9万元的时候，我再买入猪肉期货合约，从中获利1万元，是不是这样？
俞岚：是的，你这样做就是投机交易，而且是无货沽空。
三板之家：无货沽空在中国是不是违法的？
俞岚：在期货市场中不违法，沽空规则本身就是期货市场的一种优势。
三板之家：套利交易我是不是可以这样理解？比如目前1月份，现在的 5月份的猪肉期货合约为2万，7月份的猪肉期货为3万，价格差异超出正常的交割、储存费，我就买入5月份的猪肉合约而卖出7月份的猪肉合约。当7月份猪肉合约与5月份猪肉合约更接近而缩小了两个合约的价格差时，就能从价格差的变动中获得一笔收益，是不是？
俞岚：是的。这个属于跨月套利，具体的跨月套利又要分牛市套利，熊市套利及蝶式套利。
三板之家：那这个岂不是稳赚不赔？只要远近期有价差的话。
俞岚：有风险的。可能你买近期卖远期，可近期大跌，你就会亏了，如果重仓，极端行情下会强平或追加保证金，期货有交割月到期，个人投资者不能持仓到交割月，那边在交割月出现的价差的利润是无法得到的。
俞岚：另外套利其实分为期现套利，跨期套利、跨品种套利和跨市场套利四种形式，刚才我们所说的只是跨期套利形式。
跨市场套利比较好理解，比如猪肉的销售价格，如果芝加哥交易所比堪萨斯城交易所高出许多而超过了运输费用和交割成本，那么就会有现货商买入堪萨斯城交易所的猪肉并用船运送到芝加哥交易所去交割。
期现套利就是赚同一种商品期货和现货之间的价差，价差越大，套利空间越大。具体操作上就是买进价格低的，卖出价格高的，因为随着期货交割日的到期，期货价格和现货的价格将趋于一致，相当于赚到了套利时价格低的品种的部分数量，因为同样的金额价格低的品种买的多。
关于股票和期货的比较
三板之家：您觉得相对于股票市场（A股），期货市场有什么优势和劣势呢？
俞岚：优势：保证金制度，可以加10倍杠杆，可以双向交易，可以T+0，回报快，收益高。
劣势：用了杠杆波动大，风险也大，对投资人要求高，对投资人的专业性以及时间的要求较高，可能被强平导致损失惨重。
另外和股票市场还有不同的是，期货市场有结算价制度。
三板之家：是的，金融市场也在融合中，给我们说说结算价制度吧。
俞岚：交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
三板之家：嗯，其实这样是用保证金起到风险控制的作用，可以根据实际情况让用户追加保证金，如果不追加就会强平。
俞岚：是这样，但只有亏损到保证金不够才会让客户追加或强平，可能你本金就10万，现在亏到只剩1万，而且还有持仓，那公司就会让客户追加保证金。
关于期货的风险
三板之家：您觉得做期货最大的风险是什么？
俞岚：我觉得期货最大风险就是操作风险。很多不了解期货本质的人都觉得期货风险很大很大，但是很多都是可控的，比如资金管理，设止损等等。当然很多企业利用期货来套期保值来规避风险，所以要看你是怎么利用期货罢了
三板之家：哦。我认同您的说法，其实绝大多数人都不懂期货，包括我在内，都觉得期货很神秘，而且风险巨大。但其实真的要去做期货，那还是花足够的时间去好好了解和学习这个市场，而不是人云亦云，觉得期货能一夜暴富，就直接冲进去做，那这个才是最大的风险，就像您说的，操作风险
俞岚：接触期货你就会觉得有无尽的魅力在里面。
三板之家：是的，期货也只是一种金融工具，没有好与坏，关键看你怎么用，能不能用好，能不能在其中发现期货的魅力。
俞岚：是的，要客观合理的去看待期货工具。
关于新三板挂牌
三板之家：目前已经有5家期货公司在新三板挂牌了，您是怎么看待这个问题的？另外您公司有没有挂牌或上市的想法或计划呢？
俞岚：我是支持的，期货公司净资本规模小影响公司发展，上新三板可以很好的让期货公司进入资本市场，打开融资通道。我们公司暂时没有挂牌，因为公司的策略是想把公司的盘子再做的大一些，然后再考虑进入资本市场。
三板之家：如果您公司什么时候准备挂牌，我这里可以帮忙对接所有资源。
俞岚：OK，感谢。
关于期货是不是一个好的投资渠道
三板之家：在股票市场低迷，整体市场资产荒的当下，期货市场是不是一个好的投资选择？
俞岚：我觉得是，尤其股指期货的出现给股票做了很好的对冲，利用双向交易还可以做空商品期货，随着市场经济一体化，投资者应该涉足多个投资领域这是大势所趋。
三板之家：嗯，现在投资的确是在朝多元化的方向发展，以前可能只有股票和房地产，现在股权市场，期货都蓬勃发展起来了，对于投资人而言，也是有更多的投资机会。
俞岚：是的，投资人也要不断升级自己的经济知识领域，这样才能更好的赚钱。
关于期货市场的量化交易
三板之家：现在量化交易非常火热，您公司目前有没有采取量化交易策略？您本身是如何看待量化交易的？
俞岚：我们公司都是跟投资公司合作的。我们公司有程序化交易的。我觉得交易是反人性的，量化交易借助现代统计学和数学的方法，依靠计算机从历史数据用数量模型验证来固化这些规律和策略，然后严格执行已固化的策略来投资，可以避免主观交易，但是我个人觉得目前国内的量化还不是很完善，存在很多缺陷。
三板之家：量化交易的策略师成本是非常高的，但好处就是只需要几个牛X的策略师就能几乎把全部的期货产品都能做成自动交易，而且不会受人性和感情的波动。另外期货这样的零和博弈，未来电脑超过人脑应该是一种趋势吧。
俞岚：长期的趋势也许是这样，但短期之内应该还是很难。你说的应该是程序化交易，是量化的策略执行形式而已。期货是零和游戏，所以人和人之间的博弈是非常巧妙的，目前我觉得电脑还很难做到。
三板之家：我也同意。
关于普通人参与期货市场的建议
三板之家：最后作为一个普通投资人，您的建议是要不要参与期货市场？
俞岚：股指期货门槛50万，商品期货资金没有门槛，只要有足够的资金来支付保证金就行。在经济基础允许上，要用允许亏损的资金来参与。收益和风险是成正比的，风险是客观存在的，但是风险是可控的，不要把期货市场当成赌场，以学习的心态参与，运用合理的操作方法，期货市场何尝不是一种合理的投资项目。我觉得期货交易还是可以试一试的。
三板之家：非常感谢俞小姐接受我们的专访，今天受益匪浅。
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