“幌骗交易”指的是在股票市场或者期货市场交易中虚假报价再撤单的一种行为：即先下单，随后再取消订单，借此影响股价。“幌骗者”（spoofer）通过假装有意在特定价格买进或卖出，制造需求假象，企图引诱其他交易者进行交易来影响市场。通过这种“幌骗”行为，“幌骗者”可以在新的价格买进或卖出，从而获利。
所谓“幌骗交易”的最著名案例是美股2010年5月6日发生的“闪电崩盘”事件，导致道琼斯工业平均指数瞬间暴泻近千点，美股市值蒸发近万亿美元。美国司法部于5年后控告36岁英国高频交易员萨劳，指他涉嫌以“幌骗交易”，即利用自动化程序，设下大量指数期货沽盘，推低价格后取消交易，让自己能够以低价购买图利。
还记得去年股灾期间的伊世顿国际贸易有限公司一案吗，在公安介入调查前，伊世顿已经蛰伏中国股指期货市场两年时间。在贸易公司的马甲保护下，两名俄罗斯人注册的伊世顿贸易大量参与股指期货市场，并利用快于国内机构的高频策略快速积累财富，初始资金360万元在两年时间内滚至20亿元。
伊世顿快速积累财富的过程中被发现存在多种违法违规行为，包括采用多账户，涉及自成交等。伊世顿总经理高燕曾按照两名境外嫌疑人的要求，先后向亲友借来个人或特殊法人期货账户31个，供伊世顿公司组成账户组进行交易。
此外，伊世顿的境外团队设计研发出一套高频程序化交易软件，远程操控、管理伊世顿账户组的交易。该账户组通过高频程序化交易软件自动批量下单、快速下单，申报价格明显偏离市场最新价格，自买自卖，利用保证金杠杆比例等交易规则，以较小的资金投入反复开仓、平仓，使盈利在短期内快速放大。
那么这种幌骗交易具体的原理是什么样的呢？
其实幌骗交易不能算作交易策略，但可以被视为试探性策略的一种。试探性策略一般分为两种：一是捕捉其他的程序化策略或者投机策略。二是探测市场上有多少程序化交易在运行。
“后者会突然挂一笔大单或撤一笔大单，以此得到其他买卖价位对此做出的反应，从而试探出市场上有多少程序在依赖跟随这一大单。通常在市场高点或者低点时可以捕捉到其他程序的止损点设在哪里”，陈理称。
试探性策略可能会在极端情况下扰乱市场。“例如，沪指3000点已经是一个底线。试探性策略反而会在此点位挂卖单，将指数推到2995点，看下市场会如何反应。市场继续往下跌就会扰乱市场”，这种策略在大的点位关口试探买家和卖家的心态，会扰乱市场。
联系客服
