港股解码，香港财华社原创财经号，20年专注港股，金融名家齐聚，洞悉市场动态，做一个有态度、有深度的、有意思的财经新媒体。您的关注是我们坚持写下去的动力，请用订阅、评论、点赞来支持我们吧。
文｜罗妍，香港财华社财经记者。
重庆富豪张松桥有着“重庆李嘉诚”之称，他与恒大地产(03333-HK)主席许家印、新世界发展（00017-HK）及周大福珠宝（01929-HK）主席的郑家纯为「锄大D」（一种扑克牌玩法）牌友，同为“大D会”成员，张松桥的牌技如何我们不得而知，今日先来见识下张松桥的财技吧。
｜从左至右分别为许家印、张松桥、郑家纯
张松桥旗下的渝太地产(00075-HK)昨晚公告，建议以实物分派港通控股(00032-HK)股份作为特别股息。
建议每持有渝太103股股东，可获分派20股港通股份
持有少于103股整数倍数股份的合格股东，将舍去零碎部分按比例获得港通股份
原应转让给非和资格海外股东的港通股份将安排尽快于市场出售，出售款项以港元派付给非合资格海外股东，惟不足100港元之款项将归渝太所有。
港通股份之零碎部分不予分派，这些股份将于市场出售，收益归渝太所有。
待分派的1.55亿股港通为集团持有之全部港通股份或占其股本41.66%；截至今年6月止，其账面值约21.8亿港元。
消息刺激渝太地产飙升，最多曾升41%至6.75元，创新高，收报6.22元，升30%，成交量较平日飙升数十倍，达168万股，涉资1030万元。港通控股则略有下挫，收报10.4元，跌1%。
港通控股拥有驾驶训练学校 Alpha Hero 70%权益、西区海底隧道50%权益、大老山隧道39.5%权益、以及快易通电子道路收费系统50%权益。这些资产与香港人生活息息相关，西隧的市场占有率超过香港总体过海流量26%，今年上半年西隧、大老山隧道及快易通的应占溢利分别为2.22亿元、4020万元及1220万元。
港通业务可提供持续现金流，此番渝太以港通股份派特别股息，当然吸引投资者疯狂追买。不过，究竟能赚到多少钱，财华社记者这里给大家算了一笔账。
实物分派计划
渝太地产 港通控股
103股 可获 20股
每手2000股 每手1000股
每1手渝太股份可获388股港通股份
2000÷103×20=388股
因少于103股的渝太股份将被迫舍去零碎部分而获得按比例的港通股份，
若投资者想达到整数港通股份，388股×3=1164股，即投资者至少需持有3手渝太股份
假设投资者现持有1手渝太股份，即2000股，以今日收市价计，
则需再买入2手渝太股份，即4000股，需4000×6.22元=24880元
但是，现1手渝太股份，即现价6.22元×2000股=12440元
其中包括10.4×388股=4035元港通股份
一旦待渝太控股股东以实物全数派完港通股份，则每手渝太股份缩水：
4035÷12440元=约30%
即每手渝太股份缩水三成！
如此看来，你还要脑袋一热继续追买吗？这笔账算的头都大了，得出的结论就是过程太复杂，蚀钱风险大！建议已经尝到今日甜头的投资者，见好就收，快快离场，建议准备入场分杯甜羹的投资者，清醒下头脑，换家店饮糖水吧，别趟这滩浑水啦。
那么，这场游戏谁是大赢家呢？可能非张松桥莫属。
第一，渝太派特别息，张松桥作为大股东当然拿到最多啦。张松桥通过渝港国际(00613-HK)持有34.25%渝太股份，约137000手渝太股份，可获得5315.6万股港通股份，占港通总股本约14%。
第二，散股不予分派，渝太套现多多。通告中说到，原应转让给非和资格海外股东的港通股份将安排尽快于市场出售，出售款项以港元派付给非和资格海外股东，惟不足100港元之款项将归渝太所有，以及港通股份之零碎部分将于市场出售，收益归渝太所有。
第三，渝太股价飙升。今日渝太收报6.22元，升30%，以张松桥通过渝港国际(00613-HK)持有34.25%渝太股份计算，相较昨日，身家凈增3.92亿元。
第四，张松桥接近完成平行公司架构的大计！渝太本次全数分派持有的港通股份1.55亿股，与港通不再存在控股关系。去年，张松桥试图以零溢价购买渝太手中的港通股份，方案需获渝太地产独立股东批准，张松桥要求宽免对港通股东提出全面要约，却被证监会拒绝，只得作罢。今日张松桥明派股息，暗改架构，能不能成功，还要看股东大会时，诸位股东买不买账了。
现时张松桥公司架构
以实物分派后张松桥公司架构
此番放手港通，张松桥下一步棋会怎么走，不如买好爆米花，等着看好戏吧。
编辑：李思
本文原创，欢迎转载，获取授权请在「港股解码」微信公众号留言。
联系客服
