经历2016年1月熔断股灾的快速下跌后,市场维持了8个月长时间的低位横盘震荡走势,距离今年结束还有三个月时间,四季度行情能否逆转,笔者认为逆转的概率不是太大,除非出现大级别的利好出现(包括交易制度、开放性等出现实质变化)。否则行情依然依然维持震荡市特征。
原因如下:
第一,市场经过三波股灾之后,市场投资者的谨慎情绪较为浓厚,市场的杠杆率也维持在较低的水平,同时机构的持仓水平也偏低,这些因素就导致股指向下大幅杀跌的动能不足,同时,市场投资者普遍的低仓位,也代表着潜在的多方。
第二、四季度市场依然缺乏大的触发上涨预期的因素,比如2015年的牛市主要基于对新一届管理层未来改革红利的预期。但是目前很难看到大的触发上涨的预期(9月30日证监会宣布取消QFII额度限制,但更多是为配合人民币加入SDR所为)。场外资金虽多,但没有积极做多的理由入场,没有资金的推动,市场就很难出现大的行情。以及四季度美联储加息预期的增强和美国大选带来的不确定性因素,使得外围市场的走势扑朔迷离,也一定程度上加剧了国内市场投资者的谨慎情绪。
第三,技术面上,上证第三季度季K线收出放量上影阳K线,说明四季度指数还是具有上攻的动力,但季K线面临3120点压力,而前两个季度下方低点也在逐步上移,支撑较为明显。
上证季K线
所以综上,四季度行情依然维持震荡市特征的概率较大,仍然以精选板块和个股为主来获取超额收益。
四季度那些机会我们可以重点关注。
第一、农业板块:
梳理农业历史四季度行情,我们发现,农业板块由于其防御性特质,在整体行情震荡或弱势时期四季度均取得了较高的超额收益。13 年和15 年四季度农业板块超额收益分别为14%和25%,其中业绩增长较快品种更是表现较好,录得较高的超额收益。14-15 年农业板块四季度利润增速为正的上市公司较利润下滑的超额收益分别为9.47%和5.15%。且今年自7月底以来,由于CPI 的回落农业板块也已经经历了估值消化阶段,板块整体较前期下滑近4%。因此在A 股市场或迎来估值切换的背景下,农业可逐步关注低估值高成长标的。
第二、诺奖板块:
2016 年诺贝尔奖项将会在 10 月 3-10 日陆续公布。2016年诺贝尔生理学或医学奖在瑞典卡罗林斯卡医学院颁布揭晓,日本分子细胞生物学家大隅良典荣获该奖项;2016年诺贝尔化学奖授予让-皮埃尔·索瓦日、弗雷泽·斯托达特、伯纳德·费林加这三位科学家,以表彰他们在分子机器设计与合成领域的贡献。诺贝尔奖评选委员会认为,他们发明了“世界上最小的机器”,将化学发展推向了一个新的维度;2016年诺贝尔物理学奖授予戴维·索利斯、邓肯·霍尔丹和迈克尔·科斯特利茨这3名科学家,以表彰他们在物质的拓扑相变和拓扑相方面的理论发现。拓扑学是数学的一个分支,它主要研究的是几何图形或空间在连续改变形状后还能保持不变的性质。
近年来A股市场每逢诺奖公布都会掀起一波炒作。2010年,诺贝尔物理学奖石墨烯材料,2012年,莫言诺贝尔文学奖传媒板块,2015年,屠呦呦获诺贝尔医学奖,医药板块,对于以上获奖技术有相关性的上市公司可以重点关注,其中医药板块四季度的催化剂也比较多,也是适合布局的一个板块。
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